英伟达的股票在三年后会达到什么水平？

英伟达(NVDA 4.45%) 的股票在过去三年中让投资者大幅致富，截至目前，1000 美元的投资已增值至超过 4500 美元。这得益于公司在此期间股价上涨了 354%，因为其在利润丰厚的人工智能（AI）芯片市场中占据主导地位。

值得注意的是，这家芯片制造商的股票表现远超 纳斯达克综合指数（NASDAQINDEX: ^IXIC）在过去三年中 23% 的涨幅。英伟达出色的股市回报得益于其收入和盈利的惊人增长，客户和政府纷纷排队购买其 AI 芯片以训练和部署 AI 模型。

现在我们已进入 2025 年初，是时候更仔细地审视英伟达未来三年的前景，看看这只高飞的 AI 股票是否能继续为投资者带来更多的收益。

英伟达巨大的可寻址机会表明其仍未完成增长

在过去三年中，英伟达的业务规模大幅增长。公司预计将在本月结束的 2025 财年实现 1286 亿美元的收入（通过将其 2025 财年第四季度的收入预测 375 亿美元与前九个月的 911 亿美元收入相加得出）。

作为对比，英伟达在 2022 财年（与 2021 年大部分时间重合）结束时的收入为 269 亿美元。因此，芯片制造商的收入预计在这三年期间将以 68% 的年复合增长率（CAGR）增长。投资者可能会想知道英伟达是否能够在未来三年内复制如此惊人的收入增长。

在接下来的三年中，68% 的年复合增长率将使英伟达的收入在 2028 财年末接近 6100 亿美元。虽然这个数字乍一看似乎极具雄心，但投资者应注意，英伟达拥有巨大的可寻址市场机会，确实可能使其接近这一数字。例如，公司在数据中心市场单独看到 1 万亿美元的收入机会。

首席执行官黄仁勋指出，未来 “每一个数据中心都将拥有 GPU”，以实现加速计算，这通过英伟达销售的专用硬件（如显卡）来完成，以在更短的时间内完成更多的工作。因此，加速计算使用户能够在消耗更少能源的情况下完成更多工作，这也是它预计将在长期内在控制数据中心电力消耗方面发挥核心作用的原因。

此外，新数据中心容量的建设将成为英伟达的另一个长期利好因素。例如，麦肯锡估计，全球数据中心容量可能在 2030 年前以 19% 至 22% 的年增长率增长，以支持对生成性 AI 的激增需求。所有这些都表明，考虑到公司预计在 2025 财年结束时来自该细分市场的收入将不到 1000 亿美元，英伟达的数据中心业务仍有很大的增长空间。

英伟达所暗示的 1 万亿美元机会表明，它在这一领域仅抓住了 10% 的机会。此外，该公司是数据中心 GPU 市场的领先者，市场份额超过 85%，这表明加速计算的日益普及可能会显著提升英伟达未来三年的数据中心收入。

好的一点是，英伟达的增长机会并不仅限于数据中心。公司的 GPU 还被用于其他用途，例如为工业应用创建数字双胞胎、为游戏和 AI 个人电脑（PC）提供动力，以及在汽车和机器人领域。英伟达在上个季度报告了这三个细分市场的强劲增长，合计收入达到 42 亿美元，比去年同期增长了 20%。

这些细分市场应继续成为英伟达的利好因素。例如，游戏 GPU 市场预计在 2023 年至 2028 年间将增加 490 亿美元的收入，在此期间年复合增长率为 21%，根据 TechNavio 的预测。根据 Jon Peddie Research，英伟达在游戏 GPU 市场的市场份额为 90%。这使得公司在这一领域的增量增长机会中处于良好位置。

与此同时，数字双胞胎市场预计到 2028 年将产生 1100 亿美元的收入，而 2023 年为 100 亿美元。英伟达的 GPU 支持这一市场的增长，因为它们用于创建工厂的虚拟模型，并用于自动化工厂中的工作流程，以提高运营效率。多家公司如富士康、信实、丰田 等正在通过部署英伟达的 GPU 在其业务运营中使用数字双胞胎。

所有这些都表明，英伟达的多重增长驱动因素确实可能帮助其在未来三年内维持其令人印象深刻的增长。

投资者可以期待多少上涨空间？

我们已经看到英伟达确实能够在未来三年内维持其出色的收入增长率。然而，为了估算股票的潜在上涨空间，我们将依赖 YCharts 的共识估计。正如图表所示，英伟达的每股收益预计将从 2025 财年的 2.95 美元增长到 2027 财年的 5.59 美元。这指向未来两年的年收益增长率为 37%。

当前财年 NVDA 每股收益估计数据来自 YCharts

如果我们采取保守的观点，估计英伟达在 2028 财年的收益增长甚至达到 30%，其净利润可能达到每股 7.27 美元。如果我们将三年后的预期收益乘以 纳斯达克 100 指数 的收益倍数 33（使用该指数作为科技股的代理），其股价可能达到 240 美元。

这表明在未来三年内，相较于当前水平将有 79% 的收益。考虑到英伟达目前的前瞻市盈率为 32 倍，投资者在这只人工智能股票上获得了一个不错的交易，这表明他们仍然可以考虑购买，因为它似乎还有进一步上涨的空间。