预测：英伟达将超越市场。原因如下

超越市场并不是 英伟达(NVDA 4.45%) 的新成就。这家人工智能 (AI) 芯片巨头在过去两年中做到了这一点，2024 年股价飙升超过 170%，2023 年则上涨 238%——相比之下，标准普尔 500 指数在这两年中的涨幅仅为两位数。为什么会有如此爆炸性的表现？英伟达在人工智能领域崛起，可能是技术领域中增长潜力最大的领域。分析师预计，今天价值 2000 亿美元的人工智能市场到本世纪末将超过 1 万亿美元，而英伟达正处于有利位置，可以从中受益。

英伟达已经向我们证明了其在公司投资人工智能方面的获胜能力。这家芯片设计公司的收益在最近的大多数季度中都实现了三位数的增长，达到了创纪录的水平。这就是为什么投资者纷纷涌入英伟达，推动其股价飙升。当然，在如此表现之后，一些投资者现在担心英伟达在新的一年可能会暂停甚至下滑。

但我预测情况正好相反。我的预测是英伟达可能会再次超越市场——以下是原因。

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驱动关键的人工智能任务

首先，让我们回顾一下英伟达的故事，以了解为什么这家公司的增长远未结束。英伟达设计图形处理单元 (GPU)，这些芯片为许多关键的人工智能任务提供动力，例如模型的训练和推理。如此多客户涌向英伟达的原因在于，该公司的 GPU 是市场上最快的，帮助客户更高效地完成项目。事实上，英伟达表示，其 GPU——虽然比竞争对手的芯片更贵——从长远来看实际上对客户更具经济性，因为效率的提升。

英伟达并没有止步于 GPU，而是建立了一个完整的人工智能帝国，提供从网络选项到企业软件的所有产品。潜在客户可以轻松找到这些产品和服务，因为它们在所有公共云上均可用。

正如上面提到的，这一切帮助英伟达连续多个季度报告创纪录的收入。在最近的一个季度，该公司的收入飙升至超过 350 亿美元。重要的是，英伟达在销售上也非常盈利，稳定地实现超过 70% 的毛利率。

数十亿美元的 Blackwell 收入

现在，让我们考虑一下我的预测。尽管有人说英伟达可能不会继续快速上涨，但我对未来的股票表现持乐观态度。英伟达可能会在今年再次超越市场——而且有一个特别的原因。该公司将在本季度推出一款重大且备受期待的新产品——Blackwell 架构，并预计这将立即为收入增加数十亿美元。

Blackwell 是一个可定制的平台，拥有七种不同的芯片、多个网络选项以及许多其他功能，使其成为用户的游戏规则改变者。全球主要科技公司已经排队希望参与其中，一些公司已经收到了 Blackwell，并在社交媒体上自豪地发布了相关信息。例如，今年秋天，微软 的 Azure 表示它是第一个运行 Blackwell 的云服务。

英伟达正在本季度（财政第四季度）加大对 Blackwell 的生产，并预计在此期间将实现数十亿美元的 Blackwell 收入。由于需求超过供应，我们应该期待 Blackwell 收入在未来多个季度的增长。同时，英伟达承诺在早期推出阶段保持超过 70% 的毛利率，即使在成本通常对收益影响较大的情况下。

对英伟达的期待

因此，Blackwell 的推出和即将到来的收入增长应该会在投资界引发持续的兴奋——这可能会推动股价上涨。如果英伟达能够如计划保持毛利率，这将增强投资者对未来收益的信心。同样重要的是，英伟达承诺每年更新其 GPU，这将使其在竞争对手面前保持领先。

今天，英伟达的股价为未来收益预期的 46 倍。这并不便宜，但对于这样一家拥有良好收益记录、未来增长潜力以及在可能在几年内达到 1 万亿美元市场中的领导地位的公司来说，这是合理的。

所有这些意味着，即使英伟达最近飙升，这一光明的增长故事仍可能继续——英伟达可能正朝着另一个超越市场的年度迈进。