<p><strong>英伟达</strong>(NVDA 4.45%) 股票和 <strong>比特币</strong>(BTC 1.49%) 是完全不同的资产，但它们有一个共同点：它们在各自的市场中都是佼佼者。</p>
<p>英伟达的市值为 3.5 万亿美元，使其成为全球最大的半导体公司，遥遥领先。它是用于处理人工智能（AI）工作负载的数据中心芯片的主要供应商，目前销售额正在迅速增长。</p>
<p>比特币的市值接近 2 万亿美元，使其成为全球最大的加密货币，领先幅度相当大。</p>
<p>英伟达的股票在 2024 年飙升了 171%，而比特币上涨了 120%。两者在年末时接近历史最高点。但 2025 年已经到来，投资者需要展望未来，那么今年哪个更值得购买呢？</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDI3NjMvbnZpZGlhcy1oZWFkcXVhcnRlcnMtd2l0aC1hLWJsYWNrLW52aWRpYS1zaWduLWluLXRoZS1mb3JlZ3JvdW5kLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDI3NjMvbnZpZGlhcy1oZWFkcXVhcnRlcnMtd2l0aC1hLWJsYWNrLW52aWRpYS1zaWduLWluLXRoZS1mb3JlZ3JvdW5kLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>支持英伟达的理由</h2>
<p>英伟达的 H100 图形处理单元（GPU）是 2023 年全球最受欢迎的数据中心芯片，帮助公司赢得了 98% 的市场份额。随后在 2024 年推出了更强大的 H200 GPU，并在年底开始交付基于其 Blackwell 架构的新一代芯片。</p>
<p>基于 Blackwell 的 GB200 NVL72 GPU 系统能够以 H100 系统的 30 倍速度进行 AI 推理（使用实时数据进行预测）。每个 GB200 GPU 的售价约为 83,000 美元，是 H100 价格的两倍，但 30 倍的性能提升实际上为开发者带来了可观的成本节省。</p>
<p>简单来说，Blackwell GPU 将使最先进的 AI 模型对更多企业和开发者变得可负担。因此，英伟达首席执行官黄仁勋表示需求是 “惊人的” 也就不足为奇了。公司在最近的 2025 财年第三季度（截至 10 月 28 日）交付了 13,000 个样品 GB200 GPU，但 <strong>摩根士丹利</strong> 的一个估计表明，2025 年日历年第一季度可能会交付 80 万个。</p>
<p>在另一项预测中，摩根士丹利还表示，四家科技公司——<strong>微软</strong>、<strong>亚马逊</strong>、<strong>谷歌母公司 Alphabet</strong> 和 <strong>Meta Platforms</strong>——可能在 2025 年共同花费 3000 亿美元用于 AI 基础设施和芯片。作为 AI 芯片的市场领导者，这笔资金很可能会流向英伟达。</p>
<p>其 2025 财年将在本月底结束，公司有望实现创纪录的 1286 亿美元总收入，主要来自 GPU 销售。这将比 2023 财年增长 111%。华尔街的平均预测（由 Yahoo！提供）显示，芯片制造商的收入在 2026 财年将接近 2000 亿美元（这将占据 2025 年大部分时间）。</p>
<p>根据所有迹象，未来 12 个月对英伟达来说将是巨大的。但如果我告诉你它的股票看起来仍然便宜，你会相信我吗？稍后会详细说明。</p>
<h2>支持比特币的理由</h2>
<p>比特币最近突破了 10 万美元的历史价格里程碑，正如我之前提到的，它目前的市值接近 2 万亿美元。下一个最有价值的加密货币是 <strong>以太坊</strong>，市值仅为 4220 亿美元，这真正突显了比特币的主导地位。</p>
<p>为什么它如此受欢迎？说实话，几乎没有加密货币在现实世界中有真正的用例。它们大多是投机性资产，随投资者的心情起伏。</p>
<p>但比特币是独特的，因为它是真正去中心化的，意味着它不受任何公司或个人的控制。它的供应量固定为 2100 万个，这增加了稀缺性，尤其是因为总量要到 2140 年左右才能完全开采。</p>
<p>去年，证券交易委员会（SEC）批准了数十个比特币交易所交易基金（ETF）。它成为第一个获得美国监管机构认可的加密货币，而其他加密巨头仍在接受严格审查，其去中心化的特性与此有很大关系。</p>
<p>ETF 允许金融顾问和机构以安全和受监管的方式拥有比特币，这很好，因为许多投资者和分析师已经将这种加密货币视为价值储存工具，类似于数字版的黄金。</p>
<p>目前所有黄金储备的总价值为 17.9 万亿美元，因此比特币的市值必须上涨约 840% 才能赶上，这意味着每个币的价格为 904,000 美元。</p>
<p>这可能是投资者可以追求的一个良好长期目标。在较短期内，Fundstrat Global Advisors 的分析师汤姆·李预测比特币在 2025 年可能达到 250,000 美元。</p>
<p>它可能会受益于今年进一步的降息，这往往会推动投资者进入股票和加密货币等增长资产。此外，本月将有新政府上任，其中包括几位支持加密货币的成员，包括总统本人。这可能会提振对加密货币的整体需求。</p>
<h2>结论</h2>
<p>英伟达这样的公司与比特币这样的投机性资产之间有一个非常重要的区别：公司产生收入和利润，因此很容易计算它们的价值。</p>
<p>英伟达在过去四个季度中每股收益（EPS）为 2.62 美元，使其股票的市盈率（P/E）超过 56。这比过去 10 年平均市盈率约 59 略有折扣，因此我们可以认为该股票目前有些便宜。</p>
<p>此外，根据华尔街的共识预测（由 Yahoo！提供），该公司在 2026 财年（将于 2 月开始）可能产生每股收益 4.43 美元。这使其股票的前瞻市盈率约为 32，如下图中的橙色线所示：</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/f5dbce83f4a3e97659a208470b95ab88.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/f5dbce83f4a3e97659a208470b95ab88.png"/></p>
<p>NVDA 市盈率数据来源于 YCharts。</p>
<p>换句话说，英伟达的股票在接下来的 12 个月内必须上涨 89%，才能与其近 10 年的平均市盈率接轨，几乎为 59。</p>
<p>尽管比特币是全球最大的加密货币，但今年没有具体的理由让它上涨。我并不是说它不会上涨，我只是指出，预测投机资产的价格波动是不可能的。甚至没有可靠的方法来计算比特币在新政府下的有利监管等顺风因素中可能获得的价值。</p>
<p>因此，我认为英伟达的股票在 2025 年是更好的投资。除了其吸引人的估值外，人工智能可能是这一代人中最强大的科技革命，而这一切都离不开英伟达。</p>

英伟达

<p>英伟达和比特币在各自市场中处于领先地位，英伟达的股票在 2024 年飙升了 171%，比特币上涨了 120%。预计英伟达在人工智能芯片领域的主导地位将推动显著的收入增长，预测显示到 2026 财年将达到 2000 亿美元。同时，比特币的市值接近 2 万亿美元，得益于其去中心化的特性和最近获得 SEC 批准的 ETF。分析师预测，比特币在 2025 年可能达到 25 万美元，受到利率下调和作为数字价值储存工具的吸引力推动</p>

<p><strong>Nvidia</strong>(NVDA 4.45%) stock and <strong>Bitcoin</strong>(BTC 1.49%) are completely different assets, but they have one thing in common: They are the top dogs in their respective markets.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英伟达</strong>(NVDA 4.45%) 股票和 <strong>比特币</strong>(BTC 1.49%) 是完全不同的资产，但它们有一个共同点：它们在各自的市场中都是佼佼者。</p>
</div><p>Nvidia has a market capitalization of $3.5 trillion, making it the world's largest semiconductor company by a country mile. It's the leading supplier of data center chips used to process artificial intelligence (AI) workloads, and sales are booming right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达的市值为 3.5 万亿美元，使其成为全球最大的半导体公司，遥遥领先。它是用于处理人工智能（AI）工作负载的数据中心芯片的主要供应商，目前销售额正在迅速增长。</p>
</div><p>Bitcoin has a market capitalization of almost $2 trillion, making it the world's largest cryptocurrency by a wide margin.</p>
<div class="lb-trans"><p>比特币的市值接近 2 万亿美元，使其成为全球最大的加密货币，领先幅度相当大。</p>
</div><p>Nvidia stock soared by 171% in 2024, and Bitcoin was up by 120%. Both ended the year near record highs. But 2025 has arrived, and it's time for investors to look forward, so which one is the better buy for this year?</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达的股票在 2024 年飙升了 171%，而比特币上涨了 120%。两者在年末时接近历史最高点。但 2025 年已经到来，投资者需要展望未来，那么今年哪个更值得购买呢？</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDI3NjMvbnZpZGlhcy1oZWFkcXVhcnRlcnMtd2l0aC1hLWJsYWNrLW52aWRpYS1zaWduLWluLXRoZS1mb3JlZ3JvdW5kLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F802763%2Fnvidias-headquarters-with-a-black-nvidia-sign-in-the-foreground.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>The case for Nvidia</h2>
<div class="lb-trans"><h2>支持英伟达的理由</h2>
</div><p>Nvidia's H100 graphics processing unit (GPU) was the most popular data center chip in the world for AI development in 2023, helping the company win 98% of the entire market. It then launched the more powerful H200 GPU during 2024, and it also started shipping an entirely new generation of chips built on its Blackwell architecture toward the end of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达的 H100 图形处理单元（GPU）是 2023 年全球最受欢迎的数据中心芯片，帮助公司赢得了 98% 的市场份额。随后在 2024 年推出了更强大的 H200 GPU，并在年底开始交付基于其 Blackwell 架构的新一代芯片。</p>
</div><p>The Blackwell-based GB200 NVL72 GPU system is capable of performing AI inference (using live data to make predictions) at 30 times the pace of the equivalent H100 system. Each GB200 GPU sells for about $83,000, which is twice the price of the H100, but the 30-fold increase in performance actually translates into substantial cost savings for developers.</p>
<div class="lb-trans"><p>基于 Blackwell 的 GB200 NVL72 GPU 系统能够以 H100 系统的 30 倍速度进行 AI 推理（使用实时数据进行预测）。每个 GB200 GPU 的售价约为 83,000 美元，是 H100 价格的两倍，但 30 倍的性能提升实际上为开发者带来了可观的成本节省。</p>
</div><p>Simply put, Blackwell GPUs will make the most advanced AI models affordable for a wider group of businesses and developers. So it isn't surprising that Nvidia Chief Executive Officer Jensen Huang says demand is &#34;staggering.&#34; The company shipped 13,000 sample GB200 GPUs during its recent fiscal 2025 third quarter (ended Oct. 28), but one estimate by <strong>Morgan Stanley</strong> suggests it could ship 800,000 during the first three months of calendar 2025 alone.</p>
<div class="lb-trans"><p>简单来说，Blackwell GPU 将使最先进的 AI 模型对更多企业和开发者变得可负担。因此，英伟达首席执行官黄仁勋表示需求是 “惊人的” 也就不足为奇了。公司在最近的 2025 财年第三季度（截至 10 月 28 日）交付了 13,000 个样品 GB200 GPU，但 <strong>摩根士丹利</strong> 的一个估计表明，2025 年日历年第一季度可能会交付 80 万个。</p>
</div><p>In a separate forecast, Morgan Stanley also said four tech companies -- <strong>Microsoft</strong>, <strong>Amazon</strong>, <strong>Alphabet</strong>, and <strong>Meta Platforms</strong> -- could spend a combined $300 billion on AI infrastructure and chips during 2025. As the market leader in AI chips, much of that money will likely flow to Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>在另一项预测中，摩根士丹利还表示，四家科技公司——<strong>微软</strong>、<strong>亚马逊</strong>、<strong>谷歌母公司 Alphabet</strong> 和 <strong>Meta Platforms</strong>——可能在 2025 年共同花费 3000 亿美元用于 AI 基础设施和芯片。作为 AI 芯片的市场领导者，这笔资金很可能会流向英伟达。</p>
</div><p>Its fiscal year 2025 will wrap up at the end of this month, and the company is on track to deliver a record $128.6 billion in total revenue, led by GPU sales. That would represent growth of 111% compared to fiscal 2023. Wall Street's average forecast (provided by Yahoo!) suggests the chipmaker's revenue will then approach $200 billion in fiscal 2026 (which will occupy most of calendar year 2025).</p>
<div class="lb-trans"><p>其 2025 财年将在本月底结束，公司有望实现创纪录的 1286 亿美元总收入，主要来自 GPU 销售。这将比 2023 财年增长 111%。华尔街的平均预测（由 Yahoo！提供）显示，芯片制造商的收入在 2026 财年将接近 2000 亿美元（这将占据 2025 年大部分时间）。</p>
</div><p>By all accounts, the next 12 months will be huge for Nvidia. But would you believe me if I told you its stock still looks cheap? More on that in a moment.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据所有迹象，未来 12 个月对英伟达来说将是巨大的。但如果我告诉你它的股票看起来仍然便宜，你会相信我吗？稍后会详细说明。</p>
</div><h2>The case for Bitcoin</h2>
<div class="lb-trans"><h2>支持比特币的理由</h2>
</div><p>Bitcoin recently crossed a historic price milestone of $100,000, and as I mentioned earlier, it currently has a market cap of almost $2 trillion. The next-most valuable cryptocurrency is <strong>Ethereum,</strong> with a market cap of just $422 billion, which really highlights Bitcoin's dominance.</p>
<div class="lb-trans"><p>比特币最近突破了 10 万美元的历史价格里程碑，正如我之前提到的，它目前的市值接近 2 万亿美元。下一个最有价值的加密货币是 <strong>以太坊</strong>，市值仅为 4220 亿美元，这真正突显了比特币的主导地位。</p>
</div><p>Why is it so popular? Truth be told, few cryptocurrencies have a true use case in the real world. They are mostly speculative assets that rise and fall on the whims of investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>为什么它如此受欢迎？说实话，几乎没有加密货币在现实世界中有真正的用例。它们大多是投机性资产，随投资者的心情起伏。</p>
</div><p>But Bitcoin is unique because it's truly decentralized, meaning it isn't controlled by any company or person. It also has a fixed supply of 21 million coins, which adds an element of scarcity, especially because the total amount won't be fully mined until about the year 2140.</p>
<div class="lb-trans"><p>但比特币是独特的，因为它是真正去中心化的，意味着它不受任何公司或个人的控制。它的供应量固定为 2100 万个，这增加了稀缺性，尤其是因为总量要到 2140 年左右才能完全开采。</p>
</div><p>Last year, the Securities and Exchange Commission (SEC) approved dozens of Bitcoin exchange-traded funds (ETFs). It became the first cryptocurrency to win the blessing of the U.S. regulator, while other crypto heavyweights remained under intense scrutiny, and its decentralized nature had a lot to do with it.</p>
<div class="lb-trans"><p>去年，证券交易委员会（SEC）批准了数十个比特币交易所交易基金（ETF）。它成为第一个获得美国监管机构认可的加密货币，而其他加密巨头仍在接受严格审查，其去中心化的特性与此有很大关系。</p>
</div><p>ETFs allow financial advisors and institutions to own Bitcoin in a safe and regulated manner, which is great because many investors and analysts have embraced the cryptocurrency as a store of value, akin to a digital version of gold.</p>
<div class="lb-trans"><p>ETF 允许金融顾问和机构以安全和受监管的方式拥有比特币，这很好，因为许多投资者和分析师已经将这种加密货币视为价值储存工具，类似于数字版的黄金。</p>
</div><p>The total value of all gold reserves currently stands at $17.9 trillion, so Bitcoin's market cap would have to soar by about 840% to catch up, implying a price per coin of $904,000.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前所有黄金储备的总价值为 17.9 万亿美元，因此比特币的市值必须上涨约 840% 才能赶上，这意味着每个币的价格为 904,000 美元。</p>
</div><p>That might be a good long-term target for investors to shoot for. In the nearer term, Fundstrat Global Advisors analyst Tom Lee predicts Bitcoin could reach $250,000 in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>这可能是投资者可以追求的一个良好长期目标。在较短期内，Fundstrat Global Advisors 的分析师汤姆·李预测比特币在 2025 年可能达到 250,000 美元。</p>
</div><p>It could benefit from further interest rate cuts this year, which tend to drive investors into growth assets like stocks and cryptocurrencies. Plus, a new administration will take office this month, and it will feature several pro-crypto members, including the president himself. That could buoy demand for cryptocurrencies in general.</p>
<div class="lb-trans"><p>它可能会受益于今年进一步的降息，这往往会推动投资者进入股票和加密货币等增长资产。此外，本月将有新政府上任，其中包括几位支持加密货币的成员，包括总统本人。这可能会提振对加密货币的整体需求。</p>
</div><h2>The verdict</h2>
<div class="lb-trans"><h2>结论</h2>
</div><p>There is a very important difference between a company like Nvidia, and a speculative asset like Bitcoin: Companies generate revenue and earnings, so it's easy to calculate their value.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达这样的公司与比特币这样的投机性资产之间有一个非常重要的区别：公司产生收入和利润，因此很容易计算它们的价值。</p>
</div><p>Nvidia generated $2.62 in earnings per share (EPS) during the past four quarters, giving its stock at a price-to-earnings ratio (P/E) of more than 56. That's a slight discount to its average P/E of about 59 during the past 10 years, so we can argue that the stock is somewhat cheap right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达在过去四个季度中每股收益（EPS）为 2.62 美元，使其股票的市盈率（P/E）超过 56。这比过去 10 年平均市盈率约 59 略有折扣，因此我们可以认为该股票目前有些便宜。</p>
</div><p>Moreover, according to Wall Street's consensus forecast (provided by Yahoo!), the company could generate $4.43 in earnings per share during its fiscal year 2026 (which starts in February). That places its stock at a forward P/E of about 32, as represented by the orange line in the chart below:</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，根据华尔街的共识预测（由 Yahoo！提供），该公司在 2026 财年（将于 2 月开始）可能产生每股收益 4.43 美元。这使其股票的前瞻市盈率约为 32，如下图中的橙色线所示：</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/f5dbce83f4a3e97659a208470b95ab88.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/f5dbce83f4a3e97659a208470b95ab88.png"/></p>
<p>NVDA PE ratio data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>NVDA 市盈率数据来源于 YCharts。</p>
</div><p>In other words, Nvidia stock would have to soar by 89% during the next 12 months just to trade in line with its 10-year average P/E of almost 59.</p>
<div class="lb-trans"><p>换句话说，英伟达的股票在接下来的 12 个月内必须上涨 89%，才能与其近 10 年的平均市盈率接轨，几乎为 59。</p>
</div><p>Despite Bitcoin's status as the world's largest cryptocurrency, there isn't a concrete reason for it to move higher this year. I'm not saying it won't, I'm merely pointing out that it's impossible to forecast the price movements of a speculative asset. There isn't even a reliable way to calculate how much value Bitcoin could gain from a tailwind like favorable regulation under the new administration.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管比特币是全球最大的加密货币，但今年没有具体的理由让它上涨。我并不是说它不会上涨，我只是指出，预测投机资产的价格波动是不可能的。甚至没有可靠的方法来计算比特币在新政府下的有利监管等顺风因素中可能获得的价值。</p>
</div><p>Therefore, I think Nvidia stock is the better buy in 2025. Aside from its attractive valuation, AI could be the most powerful tech revolution in a generation, and it wouldn't be happening without Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，我认为英伟达的股票在 2025 年是更好的投资。除了其吸引人的估值外，人工智能可能是这一代人中最强大的科技革命，而这一切都离不开英伟达。</p>
</div>

Better Buy in 2025: Nvidia Stock or Bitcoin?

- Nvidia 和 Bitcoin 是各自市场的领军者，市值分别为 3.5 万亿和近 2 万亿美元。  
- Nvidia 在 2024 年股价上涨 171%，而 Bitcoin 上涨 120%。  
- 预计 2025 年 Nvidia 将继续增长，分析师认为其股票更具投资价值。

2025 年更好的投资选择：NVIDIA 股票还是比特币？