2025 年更好的投资选择：NVIDIA 股票还是比特币？

英伟达(NVDA 4.45%) 股票和 比特币(BTC 1.49%) 是完全不同的资产，但它们有一个共同点：它们在各自的市场中都是佼佼者。

英伟达的市值为 3.5 万亿美元，使其成为全球最大的半导体公司，遥遥领先。它是用于处理人工智能（AI）工作负载的数据中心芯片的主要供应商，目前销售额正在迅速增长。

比特币的市值接近 2 万亿美元，使其成为全球最大的加密货币，领先幅度相当大。

英伟达的股票在 2024 年飙升了 171%，而比特币上涨了 120%。两者在年末时接近历史最高点。但 2025 年已经到来，投资者需要展望未来，那么今年哪个更值得购买呢？

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支持英伟达的理由

英伟达的 H100 图形处理单元（GPU）是 2023 年全球最受欢迎的数据中心芯片，帮助公司赢得了 98% 的市场份额。随后在 2024 年推出了更强大的 H200 GPU，并在年底开始交付基于其 Blackwell 架构的新一代芯片。

基于 Blackwell 的 GB200 NVL72 GPU 系统能够以 H100 系统的 30 倍速度进行 AI 推理（使用实时数据进行预测）。每个 GB200 GPU 的售价约为 83,000 美元，是 H100 价格的两倍，但 30 倍的性能提升实际上为开发者带来了可观的成本节省。

简单来说，Blackwell GPU 将使最先进的 AI 模型对更多企业和开发者变得可负担。因此，英伟达首席执行官黄仁勋表示需求是 “惊人的” 也就不足为奇了。公司在最近的 2025 财年第三季度（截至 10 月 28 日）交付了 13,000 个样品 GB200 GPU，但 摩根士丹利 的一个估计表明，2025 年日历年第一季度可能会交付 80 万个。

在另一项预测中，摩根士丹利还表示，四家科技公司——微软、亚马逊、谷歌母公司 Alphabet 和 Meta Platforms——可能在 2025 年共同花费 3000 亿美元用于 AI 基础设施和芯片。作为 AI 芯片的市场领导者，这笔资金很可能会流向英伟达。

其 2025 财年将在本月底结束，公司有望实现创纪录的 1286 亿美元总收入，主要来自 GPU 销售。这将比 2023 财年增长 111%。华尔街的平均预测（由 Yahoo！提供）显示，芯片制造商的收入在 2026 财年将接近 2000 亿美元（这将占据 2025 年大部分时间）。

根据所有迹象，未来 12 个月对英伟达来说将是巨大的。但如果我告诉你它的股票看起来仍然便宜，你会相信我吗？稍后会详细说明。

支持比特币的理由

比特币最近突破了 10 万美元的历史价格里程碑，正如我之前提到的，它目前的市值接近 2 万亿美元。下一个最有价值的加密货币是 以太坊，市值仅为 4220 亿美元，这真正突显了比特币的主导地位。

为什么它如此受欢迎？说实话，几乎没有加密货币在现实世界中有真正的用例。它们大多是投机性资产，随投资者的心情起伏。

但比特币是独特的，因为它是真正去中心化的，意味着它不受任何公司或个人的控制。它的供应量固定为 2100 万个，这增加了稀缺性，尤其是因为总量要到 2140 年左右才能完全开采。

去年，证券交易委员会（SEC）批准了数十个比特币交易所交易基金（ETF）。它成为第一个获得美国监管机构认可的加密货币，而其他加密巨头仍在接受严格审查，其去中心化的特性与此有很大关系。

ETF 允许金融顾问和机构以安全和受监管的方式拥有比特币，这很好，因为许多投资者和分析师已经将这种加密货币视为价值储存工具，类似于数字版的黄金。

目前所有黄金储备的总价值为 17.9 万亿美元，因此比特币的市值必须上涨约 840% 才能赶上，这意味着每个币的价格为 904,000 美元。

这可能是投资者可以追求的一个良好长期目标。在较短期内，Fundstrat Global Advisors 的分析师汤姆·李预测比特币在 2025 年可能达到 250,000 美元。

它可能会受益于今年进一步的降息，这往往会推动投资者进入股票和加密货币等增长资产。此外，本月将有新政府上任，其中包括几位支持加密货币的成员，包括总统本人。这可能会提振对加密货币的整体需求。

结论

英伟达这样的公司与比特币这样的投机性资产之间有一个非常重要的区别：公司产生收入和利润，因此很容易计算它们的价值。

英伟达在过去四个季度中每股收益（EPS）为 2.62 美元，使其股票的市盈率（P/E）超过 56。这比过去 10 年平均市盈率约 59 略有折扣，因此我们可以认为该股票目前有些便宜。

此外，根据华尔街的共识预测（由 Yahoo！提供），该公司在 2026 财年（将于 2 月开始）可能产生每股收益 4.43 美元。这使其股票的前瞻市盈率约为 32，如下图中的橙色线所示：

NVDA 市盈率数据来源于 YCharts。

换句话说，英伟达的股票在接下来的 12 个月内必须上涨 89%，才能与其近 10 年的平均市盈率接轨，几乎为 59。

尽管比特币是全球最大的加密货币，但今年没有具体的理由让它上涨。我并不是说它不会上涨，我只是指出，预测投机资产的价格波动是不可能的。甚至没有可靠的方法来计算比特币在新政府下的有利监管等顺风因素中可能获得的价值。

因此，我认为英伟达的股票在 2025 年是更好的投资。除了其吸引人的估值外，人工智能可能是这一代人中最强大的科技革命，而这一切都离不开英伟达。