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对冲基金集体做空，华尔街敲响警钟。
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近期，美股市场屡创新高，但一个令人不安的现象正在引发华尔街分析师的关注——根据高盛集团的最新报告，机构投资者，尤其是对冲基金，正在大规模做空美股市场，这可能是一个 “对股票投资者来说的重要警告信号”。
1 月 5 日，高盛衍生品策略师 John Marshall 指出，股票融资利差（equity funding spreads）是衡量专业投资者头寸的重要指标，这一指标在去年 12 月 18 日美联储公布鹰派政策立场后出现显著下降，意味着机构投资者正在大幅减少杠杆多头头寸。Marshall 在报告中强调：
<blockquote>
“通过期货渠道的抛售在本周继续进行，这体现在杠杆多头融资成本的下降，周四融资利差的疲软是一个重要现象，表明 12 月的变动不仅仅与年末因素有关。”
</blockquote>
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高盛交易员 Vincent Lin 也证实了这一趋势，在 1 月 3 日的报告中，Lin 指出：
<blockquote>
“对冲基金在过去 5 个交易日连续净卖出美国股票，抛售速度为 7 个多月以来最快。”
</blockquote>
具体来看：
<ol>
<li>
全球股票经历了 7 个多月以来最大规模的净卖出，主要由做空操作驱动；
</li>
<li>
所有地区都出现了净卖出，北美和新兴亚洲市场尤为明显；
</li>
<li>
宏观产品和个股均遭遇净卖出，分别占总净卖出额的 77% 和 23%；
</li>
<li>
11 个全球行业中，有 8 个遭遇净卖出，以医疗保健、金融和工业为首；仅信息技术、材料和能源行业出现净买入。
</li>
</ol>
Marshall 认为，尽管美股估值已经连续多个月处于历史高位，但 “这是多年来我们首次看到这两个头寸指标（融资利差和对冲基金净头寸）同时出现显著抛售”。参考 2021 年 12 月，当时对货币政策的担忧引发了专业投资者抛售，随后标普 500 指数经历了长达 10 个月的下跌。
不过，有观点认为，除非出现重大宏观因素触发大规模抛售，否则这一轮抛售可能最终演变为又一次大规模对冲基金空头挤压，将会推动标普 500 指数再创新高。

高盛

对冲基金在过去 5 个交易日连续净卖出美国股票，抛售速度为 7 个多月以来最快。高盛认为，这对投资者来说可能是一个重要的警告信号。

- 对冲基金大规模做空美股，华尔街分析师发出警告。  
- 高盛报告显示，机构投资者减少杠杆多头头寸，融资利差显著下降。  
- 过去 5 个交易日，全球股票净卖出规模最大，主要由做空操作驱动。  

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