欧元区 12 月通胀反弹，CPI 连续第二个月超过欧洲央行 2% 的目标。尽管通胀有所回升，但仍处于相对可控的水平，欧央行仍有望继续降息。
7 日，欧盟统计局公布数据显示，欧元区 12 月调和 CPI 同比初值 2.4% 符合预期，前值由 2.3% 修正至 2.2%。这一反弹主要由能源成本推动，能源价格自 7 月以来首次出现上涨。
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12 月调和 CPI 环比初值上升 0.4% 符合预期，前值-0.3%。
与此同时，剔除波动较大的能源、食品、酒精和烟草价格的核心调和 CPI 同比初值 2.7% 符合预期，前值为 2.7%。服务业价格增长率小幅上升至 4%。
数据公布后，欧元兑美元短线波动不大，现报 1.0423。
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<h2>尽管通胀出现反弹，但欧洲央行仍有望继续降息</h2>
2024 年，欧元区通胀率曾短暂跌破 2%，主要是由于近年来能源成本大幅波动带来的统计效应。随着这些效应逐渐消退，整体通胀率暂时出现反弹。
服务业通胀仍然是一个值得关注的问题。由于工资上涨在服务业中占比较大，该行业的通胀率已在 4% 左右徘徊超过一年，显示出服务业价格压力仍然存在。
不过，欧洲央行认为这种情况不会持续。第三季度工人工资增速已有所放缓，早期指标也显示就业市场趋于疲软。
欧盟统计局同日公布的数据显示，11 月欧元区失业率维持在 6.3% 的历史低位，连续四个月保持不变。低失业率意味着就业市场仍然紧张，这可能会推动工资上涨，进而影响通胀水平。
欧元区经济增长乏力，特别是德国作为欧元区最大经济体，受制造业疲软和天然气供应中断等因素影响，增长前景堪忧。根据欧央行 12 月的预测，2024 年第四季度欧元区经济增长率仅为 0.2%，远落后于美国。
尽管通胀出现反弹，但市场普遍预期欧洲央银行将在 1 月 30 日的会议上降息。自 2024 年 6 月以来，欧央行已将存款利率从 4% 下调至 3%。然而，近期德国和西班牙的通胀数据高于预期，使得投资者对更大幅度降息的预期有所降低。
大多数官员支持在未来会议上&#34;渐进式&#34;降息，即每次降息 25 个基点。然而，包括法国央行行长 François Villeroy de Galhau 在内的少数管理委员会成员坚持认为，更大幅度降息的选项必须保留。
尽管短期内通胀可能有所波动，但欧央行预计 2025 年通胀将继续下降。根据欧央行预测，2025 年平均通胀率将降至 2.1%，低于 2024 年的 2.4%，远低于 2023 年的 5.4%。就业市场的缓慢变化可能导致工资增速放缓，进而影响通胀率。
欧洲央行行长拉加德上周表示，在 2024 年取得进展后，&#34;希望 2025 年能够按照预期和计划达成我们的通胀目标&#34;。但未来的不确定性仍然存在，尤其是特朗普可能实施的广泛贸易关税计划。
荷兰中央银行行长 Klaas Knot 最近警告，如果特朗普兑现其承诺，进口商品可能以越来越低的价格进入欧洲。

这一反弹主要由能源成本推动，能源价格自 7 月以来首次出现上涨。尽管通胀出现反弹，但欧洲央行仍有望在 1 月 30 日的会议上继续降息。

- 欧元区 12 月调和 CPI 同比初值 2.4%，能源成本推动反弹。  
- 失业率维持在 6.3% 的历史低位，工资上涨可能影响通胀。  
- 市场预期欧央行将在 1 月 30 日会议上降息，通胀预计将逐步下降。  

欧元区 12 月调和 CPI 同比反弹至 2.4%，但无碍欧央行降息？