“特朗普 2.0” 倒计时，10 年期美债收益率恐飙升至 5%

智通财经 APP 获悉，随着美国当选总统唐纳德·特朗普的就职典礼临近，债券交易员正准备应对美国国债市场的波动，期权显示美国 10 年期国债收益率有可能飙升至 5%，为 2023 年 10 月以来的最高水平。

在美国经济稳步增长之际，人们猜测特朗普重返白宫将刺激通胀加速和赤字增加，这导致 10 年期美国国债收益率在过去一个月飙升了大约半个百分点，达到近 4.7%。本周公司债券的大量发行和 1190 亿美元的美国国债拍卖增加了收益率上行压力。预计未来几周美国政府将发行更多债券。

贝莱德美洲首席投资和投资组合策略师 Gargi Chaudhuri 表示：“我们需要财政政策方面的一点确定性，随着就职典礼的举行，我们将听到更多这方面的消息。美国国债发行量的不确定性将使买家望而却步。”

交易员预计 10 年期美国国债收益率将升至 5%

与此同时，周二公布的职位空缺和服务业数据等经济数据较为乐观，这将美联储进一步降息的预期推迟到了今年下半年。

在这种背景下，投资者正在为收益率大幅上升做准备。芝加哥商品交易所周二公布的期权数据显示，新的交易目标是到 2 月底 10 年期美国国债收益率达 5%。这可能只是一个开始：荷兰国际集团全球债务和利率策略主管 Padhraic Garvey 预计，到 2025 年底，10 年期美国国债收益率将在 5.5% 左右，而 T. Rowe Price 的 Arif Husain 表示，6% 的收益率是有可能实现的。

近期美国国债收益率飙升的同时，期货市场的空头头寸似乎也在不断增加。过去 5 个交易日，所谓的超 10 年期美国国债合约的未平仓持仓量 (衡量市场活跃度的指标) 逐日上升。进一步来看，在过去 9 个交易日中，长期美国国债期货合约的未平仓持仓量有 8 个交易日出现上升。在市场抛售期间未平仓合约量上升表明投资者加大看跌押注。

可以肯定的是，尽管收益率稳步走高，但一些投资者在新交易年度开始时看到了机会。摩根大通最新的客户调查显示，多头头寸增至一年多以来的最高水平，不过过去一周空头头寸也有所增加。

摩根大通客户调查显示，截至 1 月 6 日当周，多头头寸增加了 8 个百分点，达到 2023 年 12 月 4 日以来的最高水平，空头头寸则增加了 6 个百分点。

摩根大通客户调查