英伟达股票在 2025 年初飙升。现在购买这只成长股是否已经太晚了？

尽管 2024 年股价上涨 171% 还不够，英伟达(NVDA 1.67%) 的股价在 1 月 6 日市场收盘时已经上涨了约 9%。这几乎比 标准普尔 500 指数 年初至今的回报高出八个百分点。这种惊人的势头可能让许多投资者想知道这只股票能在多长时间内继续如此快速上涨。虽然没有确切的方法来知道这家图形处理单元（GPU）专家的股票在未来几个月会涨到多高，但这并没有阻止投资者花时间考虑这只股票在当前水平上是否具有吸引力。毕竟，对于考虑长期持有该股票的投资者来说，股票价格的短期波动在很大程度上是无关紧要的。

那么，英伟达的股票在当前水平上值得购买吗？还是说该股票的当前估值已经反映了预期的业务增长？

销售和利润飙升

有一点是明确的：英伟达的业务正在全面开花。其最近报告的季度收入同比飙升 94%，环比增长 17%，达到 351 亿美元。这主要得益于数据中心收入同比增长 112%，占该季度总收入的 88%。当然，数据中心收入受益于对计算能力的需求似乎势不可挡，以支持人工智能（AI）技术。

"人工智能的时代正在全速推进，推动全球向 NVIDIA 计算的转变，"英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋在公司第三财季的财报电话会议上表示。该技术的顺风因素令人难以置信，包括企业大量采用人工智能以增强工作流程，甚至一些国家意识到对人工智能的投资是国内技术基础设施的关键任务。

这种势头导致了令人印象深刻的盈利能力。英伟达最近一个季度的净收入为 193 亿美元，是去年同期 92 亿美元的两倍多。

最后，这种强劲的增长为英伟达创造了一个坚如磐石的资产负债表。尽管公司加大了股票回购的支出，但仍拥有约 385 亿美元的现金、现金等价物和可交易证券。在截至 2024 年 10 月 27 日的过去九个月中，英伟达在股票回购上花费了 260 亿美元。

英伟达投资者应谨慎行事

但事情在这里变得有些复杂。英伟达的股价上涨使得公司的市值在撰写时接近 3.7 万亿美元。尽管其利润和现金余额本身令人印象深刻，但与这一数字相比却显得微不足道。此外，考虑到这一估值与英伟达过去 12 个月的收益相比，该公司以 59 倍的市盈率交易——这一倍数反映了未来不仅在接下来的 12 个月内，而且在未来几年内持续快速增长的预期。

当然，英伟达在 2025 年几乎肯定会继续以令人印象深刻的速度增长。公司的顺风因素相当可观，短期内不太可能减弱。然而，投资者应记住半导体行业是周期性的。更重要的是，竞争非常激烈。举个例子，芯片制造商 英特尔(INTC -0.54%) 曾享有如此巨大的主导地位，以至于很难想象该公司会失去光彩。然而，过去五年中，英特尔的股价下跌了 67%，因为英伟达和其他芯片制造商在几乎所有方面都超越了英特尔。此外，技术变革的速度对该公司来说实在太快，难以跟上。

未来英伟达也有可能面临同样的风险。尽管考虑到英伟达的主导地位，它不太可能很快经历类似英特尔的灾难性执行失误。对投资者来说，真正的风险可能更为微妙。例如，如果英伟达的增长放缓且利润率缩小，投资者可能会开始质疑英伟达的高估值，股票可能会急剧下跌。此外，任何暗示企业人工智能支出接近峰值的迹象都可能导致股价受到冲击。

综上所述，考虑到英伟达的股票，可能值得保持观望。它是一家优秀的企业，但高估值可能已经反映了公司未来的许多增长。