<p><strong>英伟达</strong>(NVDA -0.02%) 是游戏、计算、机器人以及特别是数据中心的网络硬件和芯片的领先供应商，而大多数人工智能（AI）的开发都发生在数据中心。</p>
<p>当英伟达股票在 1999 年上市时，公司市值约为 5 亿美元。自那时以来，它的市值增长到了惊人的 3.5 万亿美元，其中超过 3 万亿美元的价值是在过去两年内创造的，这得益于对其 AI 数据中心芯片的激增需求。</p>
<p>截至目前，英伟达股票的交易价格为 144.47 美元，但我认为有两个原因可以使其在 2025 年飙升至 200 美元（或更高）。如果我说的对，这将使公司的市值接近 4.9 万亿美元，并为投资者带来 38% 的回报。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDI5NDUvbnZpZGlhcy1oZWFkcXVhcnRlcnMtd2l0aC1hLWJsYWNrLW52aWRpYS1zaWduLW91dC10aGUtZnJvbnQucG5nJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDI5NDUvbnZpZGlhcy1oZWFkcXVhcnRlcnMtd2l0aC1hLWJsYWNrLW52aWRpYS1zaWduLW91dC10aGUtZnJvbnQucG5nJnc9NzAw"/></p>
<p>图片来源：英伟达。</p>
<h2>第一个原因：Blackwell 销售的快速增长</h2>
<p>图形处理单元（GPU）在 AI 工作负载中的效率优于传统的中央处理单元（CPU）。它们专门设计用于并行处理，这意味着它们可以同时处理多个任务而不会失去性能。这一点至关重要，因为 AI 开发极其依赖数据。</p>
<p>英伟达的旗舰 H100 GPU 是基于其 Hopper 架构构建的，帮助公司在 2023 年赢得了 98% 的 AI 数据中心芯片市场。它被 H200 GPU 所取代，后者于 2024 年中期开始发货，性能几乎是前者的两倍。但在 2024 年，英伟达推出了一种全新的架构，称为 Blackwell，承诺在性能上实现更大的飞跃。</p>
<p>基于 Blackwell 的 GB200 NVL72 GPU 系统的 AI 推理速度比相应的 H100 系统快了惊人的 30 倍。这一性能得益于英伟达第五代 NVLink 网络技术，使得 GPU 之间的通信速度比以往更快。GB200 NVL72 系统的能效也比相应的 H100 基础设施高出 25 倍，这可以为数据中心运营商节省大量电费。</p>
<p>在其 2025 财年第三季度（截至 2024 年 10 月 31 日），英伟达向客户发运了 13,000 个样品 GB200 GPU。目前需求远高于供应，因此销售可能会迅速增长。</p>
<p><strong>摩根士丹利</strong>（将英伟达股票评为 2025 年的首选）预测，英伟达将在 2024 年最后三个月发运约 450,000 个 GB200 GPU，随后在 2025 年第一季度发运多达 800,000 个。其他分析师认为 Blackwell 的扩展速度可能会稍慢，但他们对其今年的潜力仍然非常乐观。</p>
<p>到四月，Blackwell 的收入甚至可能超过 Hopper 的收入，这真正突显了英伟达业务转型的速度。</p>
<p>英伟达的 2025 财年将在本月底结束。预计将实现创纪录的 1286 亿美元总收入，比 2024 财年增长 112%。如果最近几个季度的情况可以作为参考，预计该公司全年总收入的约 88% 将来自数据中心部门，主要由 GPU 销售推动。</p>
<p>这与三年前的 2022 财年相比发生了巨大变化，当时数据中心部门仅占其总业务的 39%。</p>
<h2>第二个原因：英伟达股票的估值吸引人</h2>
<p>由于 GPU 需求远超供应，英伟达目前的利润率非常高，这使得公司拥有定价权。这就是为什么其每股收益在过去四个季度同比增长了三倍多，达到了 2.62 美元。</p>
<p>根据这个数字，英伟达股票目前的市盈率（P/E）为 56.8，实际上低于其 10 年平均值 58.9。换句话说，尽管在过去两年中上涨超过 800%，英伟达股票仍可能被视为便宜。</p>
<p>展望未来，情况更加吸引人。华尔街的共识预测（由 Yahoo 提供）表明，英伟达在 2026 财年（下个月开始）每股收益可能达到 4.43 美元，这使得股票的前瞻市盈率仅为 32.6：</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/188f6b65dee47e1d260675ad9cfecb37.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/188f6b65dee47e1d260675ad9cfecb37.png"/></p>
<p>NVDA 市盈率数据来源于 YCharts。</p>
<p>这意味着英伟达股票在未来 12 个月内必须上涨 80%，才能与其 10 年平均市盈率相符，这将转化为 260 美元的价格！</p>
<p>然而，在今年年中，华尔街将开始关注英伟达 2027 财年的潜在业绩。如果其惊人的增长势头似乎可能停滞，投资者可能会犹豫不决，不会将股票推高至 260 美元。</p>
<p>在这个阶段，简单来说，太早去判断会发生什么，尤其是因为竞争几乎肯定会在未来一年加剧。</p>
<p>目前，我认为在 2025 年日历年内，200 美元是英伟达股票的一个现实目标。这意味着假设华尔街的盈利预测准确，年底的市盈率为 45.5。这与股票的 10 年平均市盈率相比有足够的折扣，因此投资者可能仍会觉得其估值具有吸引力。</p>

英伟达

<p>英伟达的股票目前为 144.47 美元，预计到 2025 年将达到 200 美元，使公司的估值接近 4.9 万亿美元。这个预测基于两个关键因素：新款 Blackwell GPU 的销售显著增长，预计将超越之前的型号，以及英伟达的吸引人估值，市盈率为 56.8，低于其 10 年的平均水平。分析师预计 2025 财年的收入将创下 1286 亿美元的纪录，主要由数据中心 GPU 销售推动，尽管竞争加剧，但仍显示出强劲的增长潜力</p>

<p><strong>Nvidia</strong>(NVDA -0.02%) is a leading supplier of networking hardware and chips for gaming, computing, robotics, and especially data centers, which is where most artificial intelligence (AI) development takes place.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英伟达</strong>(NVDA -0.02%) 是游戏、计算、机器人以及特别是数据中心的网络硬件和芯片的领先供应商，而大多数人工智能（AI）的开发都发生在数据中心。</p>
</div><p>When Nvidia stock went public in 1999, the company had a market capitalization of around $500 million. It has grown to a staggering $3.5 <em>trillion</em> since then, with more than $3 trillion of that value created in the last two years alone, thanks to surging demand for its AI data center chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>当英伟达股票在 1999 年上市时，公司市值约为 5 亿美元。自那时以来，它的市值增长到了惊人的 3.5 万亿美元，其中超过 3 万亿美元的价值是在过去两年内创造的，这得益于对其 AI 数据中心芯片的激增需求。</p>
</div><p>Nvidia stock is trading at $144.47 as of this writing, but there are two reasons I think it could soar to $200 (or more) during 2025. If I'm right, it will value the company at almost $4.9 trillion, and translate into a 38% return for investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至目前，英伟达股票的交易价格为 144.47 美元，但我认为有两个原因可以使其在 2025 年飙升至 200 美元（或更高）。如果我说的对，这将使公司的市值接近 4.9 万亿美元，并为投资者带来 38% 的回报。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDI5NDUvbnZpZGlhcy1oZWFkcXVhcnRlcnMtd2l0aC1hLWJsYWNrLW52aWRpYS1zaWduLW91dC10aGUtZnJvbnQucG5nJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F802945%2Fnvidias-headquarters-with-a-black-nvidia-sign-out-the-front.png&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：英伟达。</p>
</div><h2>The first reason: A rapid ramp-up in Blackwell sales</h2>
<div class="lb-trans"><h2>第一个原因：Blackwell 销售的快速增长</h2>
</div><p>Graphics processing units (GPUs) are more effective in AI workloads than traditional central processing units (CPUs). They are specifically designed for parallel processing, meaning they can handle several tasks at once without losing performance. This is key because AI development is extremely data intensive.</p>
<div class="lb-trans"><p>图形处理单元（GPU）在 AI 工作负载中的效率优于传统的中央处理单元（CPU）。它们专门设计用于并行处理，这意味着它们可以同时处理多个任务而不会失去性能。这一点至关重要，因为 AI 开发极其依赖数据。</p>
</div><p>Nvidia's flagship H100 GPU was built on its Hopper architecture, and it helped the company win 98% of the entire market for AI data center chips in 2023. It was superseded by the H200 GPU, which started shipping in mid-2024, and offered almost twice the performance. But in 2024, Nvidia revealed an entirely new architecture called Blackwell, which promises an even bigger leap in performance.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达的旗舰 H100 GPU 是基于其 Hopper 架构构建的，帮助公司在 2023 年赢得了 98% 的 AI 数据中心芯片市场。它被 H200 GPU 所取代，后者于 2024 年中期开始发货，性能几乎是前者的两倍。但在 2024 年，英伟达推出了一种全新的架构，称为 Blackwell，承诺在性能上实现更大的飞跃。</p>
</div><p>The Blackwell-based GB200 NVL72 GPU system can perform AI inference a whopping 30 times faster than the equivalent H100 system. That performance is unleashed by Nvidia's fifth generation of NVLink networking technology, which allows GPUs to communicate with each other faster than ever. The GB200 NVL72 system is also 25 times more energy-efficient than the equivalent H100 infrastructure, which can save data center operators substantial amounts of money on electricity costs.</p>
<div class="lb-trans"><p>基于 Blackwell 的 GB200 NVL72 GPU 系统的 AI 推理速度比相应的 H100 系统快了惊人的 30 倍。这一性能得益于英伟达第五代 NVLink 网络技术，使得 GPU 之间的通信速度比以往更快。GB200 NVL72 系统的能效也比相应的 H100 基础设施高出 25 倍，这可以为数据中心运营商节省大量电费。</p>
</div><p>Nvidia shipped 13,000 sample GB200 GPUs to customers during its fiscal 2025 third quarter (ended Oct. 31, 2024). Demand is significantly higher than supply right now, so sales are likely to ramp up very quickly.</p>
<div class="lb-trans"><p>在其 2025 财年第三季度（截至 2024 年 10 月 31 日），英伟达向客户发运了 13,000 个样品 GB200 GPU。目前需求远高于供应，因此销售可能会迅速增长。</p>
</div><p><strong>Morgan Stanley</strong> (which rates Nvidia stock as a top pick for 2025) forecasted that Nvidia would ship around 450,000 GB200 GPUs in the final three months of calendar 2024, followed by up to 800,000 in the first three months of 2025. Other analysts think Blackwell will scale a little more slowly, but they remain very optimistic about its potential this year.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>摩根士丹利</strong>（将英伟达股票评为 2025 年的首选）预测，英伟达将在 2024 年最后三个月发运约 450,000 个 GB200 GPU，随后在 2025 年第一季度发运多达 800,000 个。其他分析师认为 Blackwell 的扩展速度可能会稍慢，但他们对其今年的潜力仍然非常乐观。</p>
</div><p>Blackwell revenue might even surpass Hopper revenue by April, which really highlights how fast Nvidia's business can transform.</p>
<div class="lb-trans"><p>到四月，Blackwell 的收入甚至可能超过 Hopper 的收入，这真正突显了英伟达业务转型的速度。</p>
</div><p>Nvidia's fiscal year 2025 will wrap up at the end of this month. It's on track to deliver a record $128.6 billion in total revenue, representing 112% growth compared to fiscal 2024. If recent quarters are anything to go by, around 88% of the company's total revenue for the year will come from the data center segment, led by GPU sales.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达的 2025 财年将在本月底结束。预计将实现创纪录的 1286 亿美元总收入，比 2024 财年增长 112%。如果最近几个季度的情况可以作为参考，预计该公司全年总收入的约 88% 将来自数据中心部门，主要由 GPU 销售推动。</p>
</div><p>That's a big shift from just three years ago in fiscal 2022, when the data center segment made up just 39% of its total business.</p>
<div class="lb-trans"><p>这与三年前的 2022 财年相比发生了巨大变化，当时数据中心部门仅占其总业务的 39%。</p>
</div><h2>The second reason: Nvidia stock trades at an attractive valuation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>第二个原因：英伟达股票的估值吸引人</h2>
</div><p>Nvidia is operating with very high profit margins right now because GPU demand far exceeds supply, which gives the company pricing power. That's why its earnings per share more than tripled (year over year) over the last four quarters, to $2.62.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于 GPU 需求远超供应，英伟达目前的利润率非常高，这使得公司拥有定价权。这就是为什么其每股收益在过去四个季度同比增长了三倍多，达到了 2.62 美元。</p>
</div><p>Using that figure, Nvidia stock currently trades at a price-to-earnings (P/E) ratio of 56.8, which is actually a discount to its 10-year average of 58.9. In other words, despite surging more than 800% over the last two years alone, Nvidia stock might still be cheap.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据这个数字，英伟达股票目前的市盈率（P/E）为 56.8，实际上低于其 10 年平均值 58.9。换句话说，尽管在过去两年中上涨超过 800%，英伟达股票仍可能被视为便宜。</p>
</div><p>The picture is even more attractive when looking to the future. Wall Street's consensus forecast (provided by Yahoo) suggests that Nvidia could generate $4.43 in earnings per share during fiscal 2026 (which starts next month), placing the stock at a forward P/E ratio of just 32.6:</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未来，情况更加吸引人。华尔街的共识预测（由 Yahoo 提供）表明，英伟达在 2026 财年（下个月开始）每股收益可能达到 4.43 美元，这使得股票的前瞻市盈率仅为 32.6：</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/188f6b65dee47e1d260675ad9cfecb37.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/188f6b65dee47e1d260675ad9cfecb37.png"/></p>
<p>NVDA PE Ratio data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>NVDA 市盈率数据来源于 YCharts。</p>
</div><p>That implies that Nvidia stock would have to soar by 80% over the next 12 months just to trade in line with its 10-year average P/E ratio, which translates into a price of $260!</p>
<div class="lb-trans"><p>这意味着英伟达股票在未来 12 个月内必须上涨 80%，才能与其 10 年平均市盈率相符，这将转化为 260 美元的价格！</p>
</div><p>However, midway through this year, Wall Street will start looking ahead to Nvidia's potential results for fiscal 2027. If its incredible run of growth appears likely to stall, investors might hesitate to send the stock as high as $260.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，在今年年中，华尔街将开始关注英伟达 2027 财年的潜在业绩。如果其惊人的增长势头似乎可能停滞，投资者可能会犹豫不决，不会将股票推高至 260 美元。</p>
</div><p>It's simply too early to know what will happen at this stage, especially because competition will almost certainly ramp up in the coming year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在这个阶段，简单来说，太早去判断会发生什么，尤其是因为竞争几乎肯定会在未来一年加剧。</p>
</div><p>For now, I think $200 is a realistic target for Nvidia stock during calendar 2025. It implies a P/E ratio of 45.5 at the end of the year, assuming Wall Street's earnings forecast proves accurate. It's a big enough discount to the stock's 10-year average P/E that investors will probably still find it attractively valued.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，我认为在 2025 年日历年内，200 美元是英伟达股票的一个现实目标。这意味着假设华尔街的盈利预测准确，年底的市盈率为 45.5。这与股票的 10 年平均市盈率相比有足够的折扣，因此投资者可能仍会觉得其估值具有吸引力。</p>
</div>

2 Key Reasons I'm Predicting Nvidia Stock Will Reach $200 in 2025

- Nvidia 预计在 2025 年将股价升至 $200，市值接近 $4.9 万亿。  
- 主要原因是 Blackwell GPU 销售快速增长，预计 2025 年第一季度出货量达 80 万。  
- 2025 财年总收入预计达 $1286 亿，数据中心业务占比将从 39% 增至 88%。

我预测英伟达股票将在 2025 年达到 200 美元的两个主要原因