<div id="readability-page-1"><h2>英镑跌跌不休</h2> 近期，英镑兑美元汇率悄悄下破了 1.25 关口，距离去年四月低点只有一步之遥。 1 月 9 日下午，英镑一个月隐含波动率飙升至 10%，触及 2023 年 3 月银行危机以来的最高水平。 10 月以来，在强美元的压制下，英镑甚至比欧元还弱。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/3ad0f534-89c9-4263-be9d-93b9f067a551.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="748" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/3ad0f534-89c9-4263-be9d-93b9f067a551.png"/> 而债券市场上，投资者剧烈抛售英国长期国债，十年期英国国债收益率已经逼近 2022 年 “特拉斯” 时刻的高点。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/26119f69-b71d-4e91-9ca4-ca32e21fb8fb.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="622" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/26119f69-b71d-4e91-9ca4-ca32e21fb8fb.png"/> 英镑资产为何跌跌不休？英国经济怎么了？ <h2>经济再度低迷</h2> 先来看一眼英国的经济。 12 月 23 日，英国国家统计局公布了 2024 年三季度的 GDP 修正数据。 三季度 GDP 同比增长从初值 0.1% 下修至 0%，二季度的 GDP 增速也从 0.5% 下修至 0.4%。 结构上，三季度英国建筑业增长 0.7%，但制造业下降 0.4%，服务业则零增长。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/66afcc15-3013-4eb3-a622-3d1c5b3a38e6.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="571" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/66afcc15-3013-4eb3-a622-3d1c5b3a38e6.png"/> 就业市场上，9 月以来英国失业率重新反弹，目前为 4.3%。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/6afc50f7-bd66-44f1-bda8-c96afcdf7d82.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="578" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/6afc50f7-bd66-44f1-bda8-c96afcdf7d82.png"/> 在通胀方面，英国 11 月 CPI 进一步反弹至 2.6%，核心 CPU 反弹至 3.5%，即便提出了波动剧烈的食品能源，英国通胀依旧高企。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/8e2205d4-f008-408a-930e-e72c7ff646e9.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="618" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/8e2205d4-f008-408a-930e-e72c7ff646e9.png"/> 相比美国，英国消费者目前储蓄占比更多、消费占比更少。 美国消费者愿意减少预防性储蓄，这也是为什么美国成为了 G7 中疫后经济增长最为强劲的国家。美国消费者支出目前比疫情前水平高出约 14%，而英国的消费支出仅略高一点。 拉长时间看，“去工业化” 后的英国已经多年没有显著的经济增长了。 18 世纪中叶，世界上没有任何一国能与英国的经济成就媲美，但如今英国经济连海对岸的法国都比不过。 在几乎相同的人口规模下，英国拥有不到 3000 万套住房，而法国约有 3700 万套； 法国有 340 万户家庭拥有第二套住房，英国只有 80 万户； 英国的人均发电量为每年 4800 千瓦时，法国为每年 7300 千瓦时，美国为每年 12672 千瓦时； 英国的有轨电车项目每英里是法国的 2.5 倍； 英国最后一座核发电厂建于 1987 年-1995 年间，每兆瓦装机成本是韩国核电站的 4 至 6 倍； …… 曾记得 2024 年 7 月工党领袖斯塔默上台时，对国民的承诺是 “改变 (change)”。在竞选中，他提出一系列政策改革措施，包括启动经济增长、减少医疗候诊时间、改革教育系统等。 半年后，为何英国经济依旧毫无复苏迹象？</div>

英镑兑美元汇率跌破 1.25，隐含波动率飙升至 10%。英国经济低迷，三季度 GDP 同比增长修正为 0%，失业率回升至 4.3%。通胀持续高企，11 月 CPI 反弹至 2.6%。与美国相比，英国消费者储蓄占比高，消费支出增长缓慢。英国经济长期缺乏显著增长，面临严峻挑战。

- 英镑兑美元汇率跌破 1.25，隐含波动率升至 10% 的高点。  
- 英国三季度 GDP 同比增长下修至 0%，失业率回升至 4.3%。  
- 英国经济长期低迷，消费支出增长缓慢，面临多重挑战。  

英镑，再迎 “特拉斯” 时刻？