预测：一种不可阻挡的人工智能（AI）股票将引领 “第三波” AI 发展，并在 2030 年之前市值超过英伟达

英伟达(NVDA -0.02%) 是 2024 年表现最佳的股票之一，原因不言而喻。该公司提供的图形处理单元（GPU）迅速成为推动人工智能（AI）系统的黄金标准。对其芯片的需求浪潮使得该公司的市值在撰写本文时接近 3.7 万亿美元，目前使其成为全球第二大最有价值的公司。

然而，一些投资者已经在展望未来，因为如今人工智能的进步来得迅猛。第一波人工智能的特点是严格的基于规则的系统，局限于特定任务。第二波则见证了机器学习的发展，使得人工智能能够在海量数据集中发现模式并得出结论。生成式人工智能代表了人工智能发展的第三波，许多人认为它将以人工智能 “代理” 的形式为特征。这些下一代系统将具有更强的上下文理解能力，并能够在没有人类干预的情况下独立执行各种任务。

微软(MSFT 0.52%) 正在引领代理人工智能的潮流，我预测到 2030 年该股票的价值将超过英伟达。

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从科幻到科学事实？

许多投资者已经熟悉聊天机器人这一概念，或称为人工智能驱动的程序，以其回答问题和与人类对话的能力而闻名。这些系统的新颖性在过去几年中席卷了科技界，因为它们能够在定义的参数内非常快速地提供基本信息。

生成式人工智能的下一个阶段以微软 Copilot 为例。这套 AI 助手旨在提高工作环境中的生产力，优先处理和起草电子邮件，创建大纲和演示文稿，调试代码，创建图像等等。

然而，微软认为人工智能研究的圣杯是开发能够远远超越这些简单任务的人工智能代理，具备 “可靠地完成复杂的多步骤任务的能力，涵盖人们日常生活中遇到的各种场景。” 为此，该公司最近推出了 Magentic-One，称其 “旨在解决此类任务”。

该系统将多个人工智能代理结合在一起，以 Magentic-One 作为主代理或 “协调者”，使其能够协调其他代理的任务，跟踪其进展，并在出现问题时进行重新校准。这些个体代理可以执行诸如操作网页浏览器、编写或执行代码，或在本地文件中搜索数据等任务。

这紧随微软宣布客户可以在其 Copilot Studio 中创建自主代理的消息之后。该公司还为 Dynamics 365 推出了 10 个预构建的自主代理。例如：

• 销售资格代理研究和优先处理来电销售线索，并为潜在客户创建个性化消息。
• 供应商沟通代理在供应链管理中确认采购订单和交付。
• 客户服务的案例管理代理自动化处理给定案例中的多个关键任务，包括票据创建、解决、跟进和关闭。

自从微软在 11 月向 Copilot Studio 引入人工智能代理以来，该公司吸引了超过 100,000 个组织正在创建或编辑人工智能代理。此外，其平台与超过 1,400 个第三方系统集成，同时为用户提供访问 1,800 个大型语言模型的权限，这些模型支撑着生成式人工智能。事实上，微软拥有 “最大的人工智能代理生态系统——没有其他公司接近”，根据 Venture Beat 的说法。

微软提供了使用人工智能的客户的证言，显示每年节省了 5000 万美元或产生了相当于 “增加 187 名全职员工” 的生产力提升。这有助于说明代理人工智能的价值。

最后，作为其 Copilot 控制系统的一部分，微软推出了帮助 IT 部门衡量其人工智能支出投资回报的工具，消除了阻碍一些企业迈出这一步的关键障碍。

这为何重要

毫无疑问，人工智能对微软来说是一个福音，因为该公司一直在努力利用潜在的巨额收益。在其 2025 财年第一季度（截至 9 月 30 日），微软表示其 Azure 云服务增长的 12 个百分点是由于人工智能服务的推动。它还指出，“需求仍然高于我们的可用能力。” 为了满足这一需求，微软计划在本财年花费 800 亿美元用于额外的数据中心。

此外，虽然该公司没有单独列出其人工智能收入，但首席执行官萨提亚·纳德拉表示，“我们的人工智能业务有望在下个季度超过 100 亿美元的年收入运行率，这将使其成为我们历史上最快达到这一里程碑的业务。” 许多人认为这仅仅是个开始，微软的人工智能战略到 2027 年每年可能产生高达 1000 亿美元的增量收入。如果该公司接近这一基准，股票可能会飙升。

明确来说，我并不是在押注英伟达，特别是考虑到它在人工智能革命中的地位。它也是我最大的持仓之一，所以我希望该公司能取得成功。然而，考虑到其迅猛的增长——在过去几年中上涨超过 900%——我预计英伟达的股票在未来几年将以更温和的速度增长。

与此同时，我认为微软的增长将因其在代理人工智能方面的努力而加速，这一战略在未来几年可能会带来丰厚的回报。

微软的前瞻性市盈率为 33 倍，而英伟达为 51 倍，这也使得微软成为一个更便宜的人工智能股票。

综合来看，这就是我预测到 2030 年微软的市值将超过英伟达的原因。