<p>美国经济在创造全球最有价值公司的方面有着显著的成就：</p>
<ul>
<li><strong>美国钢铁公司</strong> 于 1901 年成为第一家市值达到 10 亿美元的公司。</li>
<li><strong>通用汽车</strong> 在汽车热潮中于 1955 年成为第一家市值达到 100 亿美元的公司。</li>
<li><strong>通用电气</strong>，生产冰箱和飞机发动机等多种产品，于 1995 年成为全球第一家市值达到 1000 亿美元的公司。</li>
<li><strong>苹果</strong> 在 2018 年首次突破 1 万亿美元市值，成为迄今为止最重要的里程碑，这得益于 iPhone 等设备的成功。</li>
</ul>
<p>苹果仍然是全球最大的公司，市值为 3.7 万亿美元。但自 2018 年以来，还有七家其他美国科技公司加入了万亿俱乐部：<strong>微软</strong>、<strong>英伟达</strong>、<strong>亚马逊</strong>、<strong>字母表</strong>、<strong>Meta Platforms</strong>、<strong>特斯拉</strong> 和 <strong>博通</strong>。</p>
<p>我认为在接下来的四年内，还有一家公司将获得加入这个俱乐部的资格。全球一些最大的人工智能（AI）开发者正在排队租用 <strong>甲骨文</strong>（Oracle）的行业领先数据中心基础设施，管理层的指导显示，这部分业务可能会增长超过十倍。</p>
<p>截至目前，甲骨文的市值为 4630 亿美元，因此如果它在四年内加入万亿俱乐部，正如我所预测的那样，今天购买其股票的投资者可能会获得 116% 的可观回报。</p>
<h2>甲骨文的数据中心目前非常抢手</h2>
<p>英伟达首席执行官黄仁勋预测，像甲骨文、微软和亚马逊这样的数据中心运营商将在未来四年内花费 1 万亿美元来升级他们的基础设施，以满足 AI 开发者的需求。这涉及到在数据中心中填充数千个图形处理器（GPU），这些是专门设计用于处理大量数据以支持 AI 工作负载的芯片。</p>
<p>英伟达提供行业中最强大的 GPU。而甲骨文的云基础设施（OCI）超级集群技术使开发者能够扩展到 65,000 个英伟达的 H200 GPU，这是行业中最高的数量。简单来说，更多的芯片可以使开发者构建和部署更大的模型，这意味着更 “智能” 的 AI 软件。</p>
<p>OCI 的随机直接内存访问（RDMA）技术还允许数据比传统以太网网络更快地从一个点流向另一个点。由于大多数开发者按分钟租用计算能力，因此更快的处理速度可以带来显著的成本节省。</p>
<p>在最近结束的 2025 财年第二季度（截至 10 月 31 日），甲骨文表示 GPU 使用量相比 2024 财年的同一时期增长了 336%，这表明需求正在迅速上升。到目前为止，OCI 的基础设施吸引了 Cohere、OpenAI 和埃隆·马斯克的 xAI 等顶级 AI 初创公司。</p>
<p>甲骨文目前运营着 98 个数据中心区域，并计划将这一规模扩大十倍以上，达到 1,000 到 2,000 个地点。该公司的 OCI 将很快提供新的集群，配备超过 131,000 个英伟达最新的 Blackwell GPU，这将为最先进的 AI 应用铺平道路，并可能推动新一波的需求。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDMxMzQvdGhlLWluc2lkZS1vZi1hLWRhdGEtY2VudGVyLXdpdGgtZG96ZW5zLW9mLXNlcnZlci1zdGFja3MuanBnJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDMxMzQvdGhlLWluc2lkZS1vZi1hLWRhdGEtY2VudGVyLXdpdGgtZG96ZW5zLW9mLXNlcnZlci1zdGFja3MuanBnJnc9NzAw"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>OCI 是甲骨文增长最快的业务</h2>
<p>甲骨文在第二季度的总收入为 141 亿美元，但 OCI 部门仅占其中的 24 亿美元，因此它尚未成为一个巨大的贡献者。</p>
<p>它仍然小于甲骨文的软件即服务（SaaS）业务，该业务在本季度产生了 35 亿美元的收入。它提供现成的云应用程序，帮助各行各业的企业管理从库存到工资单的所有事务。</p>
<p>然而，OCI 在增长方面始终表现出色。在第二季度，SaaS 收入同比增长了 10%，而 OCI 收入则飙升了 52%。这是过去一年的最快增长，并且标志着连续第二个季度的加速。</p>
<p>如果甲骨文有更多的数据中心容量可用，OCI 的收入增长会更快，但尽管它正在尽快建设基础设施，仍然难以满足需求。</p>
<p>这种需求可以从甲骨文的剩余履约义务（RPO）中看出，在第二季度增长了 50%，达到了 970 亿美元。RPO 通常在公司能够提供约定的服务后转换为未来的收入——也就是说，一旦甲骨文能够根据已经锁定的交易上线更多数据中心，OCI 的收入可能会激增。</p>
<p>甲骨文首席执行官 Safra Catz 预测，由于公司签署的交易数量庞大，RPO 将进一步增长，包括最近与 Meta Platforms 达成的一项重大交易。Meta 开发了全球最受欢迎的开源大型语言模型（LLM）Llama，该模型已被下载超过 6 亿次，Meta 将把部分训练工作负载转移到甲骨文的基础设施上。</p>
<h2>甲骨文有现实的路径进入万亿俱乐部</h2>
<p>甲骨文股票的市盈率（P/E）为 40.5，略高于微软、亚马逊和字母表的平均市盈率（36.7）。它们是除了甲骨文之外，AI 数据中心基础设施的三大运营商：</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/d4f8bc7e312cf8c371b3a046bc1cf621.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/d4f8bc7e312cf8c371b3a046bc1cf621.png"/></p>
<p>AMZN 市盈率，数据来源于 YCharts。</p>
<p>但当我们根据潜在收益来衡量甲骨文股票的价值时，它看起来更具吸引力。例如，华尔街的共识估计（由 Yahoo！提供）显示，该公司的每股收益（EPS）将在 2026 财年（从今年 6 月开始）增长 14.4%，达到 7.05 美元。这使得其股票的前瞻市盈率仅为 23.5。</p>
<p>从数学角度来看，甲骨文的股票在接下来的 18 个月内必须上涨 72.3%，才能维持其当前的市盈率 40.5，这将使公司的估值接近 8000 亿美元。如果它在 2027 财年和 2028 财年将每股收益再增长 14.4%，同时保持相同的市盈率，它将成为一家价值 1.04 万亿美元的公司。</p>
<p>即使其市盈率稳定在 36.7，其估值仍将约为 9500 亿美元。</p>
<p>但甲骨文的收益在 2025 财年上半年实际上增长了 22%，我认为这种增长速度可能会持续（甚至可能加速），这表明华尔街可能过于保守。请记住：该公司计划将其数据中心的规模扩大十倍以上。其基础设施是独特的，因为它是完全自动化的，这意味着在规模化时应该会显著提高盈利能力。</p>
<p>事实上，在最近几次与投资者的季度电话会议上，Catz 谈到了基础设施业务的毛利率随着更多数据中心上线而上升。如果甲骨文在 2028 财年之前每年将收益增长 22% 而不是 14%，即使其市盈率降至约 34，也将毫无疑问地加入 1 万亿美元俱乐部。</p>

甲骨文

<p>甲骨文预计将在四年内加入 1 万亿美元俱乐部，这得益于其快速增长的云基础设施（OCI）部门。目前市值为 4630 亿美元的甲骨文，其 OCI 收入同比增长了 52%，这主要受到人工智能开发者需求增加的推动。该公司计划大幅扩展其数据中心的布局，目标是达到 1000 到 2000 个地点。随着对 GPU 需求的上升，甲骨文与顶级人工智能公司的合作可能会带来可观的收入增长，使其成为股东的一个有前景的投资机会</p>

<p>The U.S. economy has a remarkable track record of producing the world's most valuable companies:</p>
<div class="lb-trans"><p>美国经济在创造全球最有价值公司的方面有着显著的成就：</p>
</div><ul>
<li><strong>United States Steel</strong> became the first $1 billion company in 1901.</li>
<li><strong>General Motors</strong> rode the automotive boom to become the first-ever $10 billion company in 1955.</li>
<li><strong>General Electric</strong>, which manufactures refrigerators and airplane engines, among many other things, became the world's first $100 billion company in 1995.</li>
<li><strong>Apple</strong> hit the most significant milestone to date when its valuation crossed $1 trillion for the first time in 2018, thanks to the success of devices like the iPhone.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>美国钢铁公司</strong> 于 1901 年成为第一家市值达到 10 亿美元的公司。</li>
<li><strong>通用汽车</strong> 在汽车热潮中于 1955 年成为第一家市值达到 100 亿美元的公司。</li>
<li><strong>通用电气</strong>，生产冰箱和飞机发动机等多种产品，于 1995 年成为全球第一家市值达到 1000 亿美元的公司。</li>
<li><strong>苹果</strong> 在 2018 年首次突破 1 万亿美元市值，成为迄今为止最重要的里程碑，这得益于 iPhone 等设备的成功。</li>
</ul>
</div><p>Apple is still the world's largest company, with a market capitalization of $3.7 trillion. But since 2018, seven other American technology companies have joined it in the trillion-dollar club: <strong>Microsoft</strong>, <strong>Nvidia</strong>, <strong>Amazon</strong>, <strong>Alphabet</strong>, <strong>Meta Platforms</strong>, <strong>Tesla</strong>, and <strong>Broadcom</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>苹果仍然是全球最大的公司，市值为 3.7 万亿美元。但自 2018 年以来，还有七家其他美国科技公司加入了万亿俱乐部：<strong>微软</strong>、<strong>英伟达</strong>、<strong>亚马逊</strong>、<strong>字母表</strong>、<strong>Meta Platforms</strong>、<strong>特斯拉</strong> 和 <strong>博通</strong>。</p>
</div><p>I think one more company is set to earn its membership in this club within the next four years. Some of the biggest artificial intelligence (AI) developers in the world are lining up to rent <strong>Oracle</strong>'s (ORCL 0.69%) industry-leading data center infrastructure, and this part of its business could grow more than <em>tenfold,</em> according to management's guidance.</p>
<div class="lb-trans"><p>我认为在接下来的四年内，还有一家公司将获得加入这个俱乐部的资格。全球一些最大的人工智能（AI）开发者正在排队租用 <strong>甲骨文</strong>（Oracle）的行业领先数据中心基础设施，管理层的指导显示，这部分业务可能会增长超过十倍。</p>
</div><p>Oracle's market cap is $463 billion as of this writing, so if it does join the $1 trillion club in four years, as I predict, investors who buy its stock today could earn a very nice return of 116%.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至目前，甲骨文的市值为 4630 亿美元，因此如果它在四年内加入万亿俱乐部，正如我所预测的那样，今天购买其股票的投资者可能会获得 116% 的可观回报。</p>
</div><h2>Oracle's data centers are hot property right now</h2>
<div class="lb-trans"><h2>甲骨文的数据中心目前非常抢手</h2>
</div><p>Nvidia CEO Jensen Huang predicts data center operators like Oracle, Microsoft, and Amazon will spend $1 trillion over the next four years on upgrading their infrastructure to meet demand from AI developers. That involves filling them with thousands of graphics processors (GPUs), which are specialized chips designed to ingest and process mountains of data for AI workloads.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达首席执行官黄仁勋预测，像甲骨文、微软和亚马逊这样的数据中心运营商将在未来四年内花费 1 万亿美元来升级他们的基础设施，以满足 AI 开发者的需求。这涉及到在数据中心中填充数千个图形处理器（GPU），这些是专门设计用于处理大量数据以支持 AI 工作负载的芯片。</p>
</div><p>Nvidia supplies the most powerful GPUs in the industry. And Oracle's Cloud Infrastructure (OCI) supercluster technology enables developers to scale up to 65,000 of Nvidia's H200 GPUs, which is the highest number in the industry. To put it simply, access to more chips can enable developers to build and deploy larger models, which translates into &#34;smarter&#34; AI software.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达提供行业中最强大的 GPU。而甲骨文的云基础设施（OCI）超级集群技术使开发者能够扩展到 65,000 个英伟达的 H200 GPU，这是行业中最高的数量。简单来说，更多的芯片可以使开发者构建和部署更大的模型，这意味着更 “智能” 的 AI 软件。</p>
</div><p>OCI's random direct memory access (RDMA) technology also allows data to flow from one point to another much faster than traditional Ethernet networks. And since most developers rent computing capacity by the minute, faster processing can equal major cost savings.</p>
<div class="lb-trans"><p>OCI 的随机直接内存访问（RDMA）技术还允许数据比传统以太网网络更快地从一个点流向另一个点。由于大多数开发者按分钟租用计算能力，因此更快的处理速度可以带来显著的成本节省。</p>
</div><p>During its recent fiscal 2025 second quarter (ended Oct. 31), Oracle said GPU use climbed by 336% compared to the same period in fiscal 2024, which speaks to how quickly demand is ramping up. So far, OCI's infrastructure has attracted top AI start-ups like Cohere, OpenAI, and Elon Musk's xAI.</p>
<div class="lb-trans"><p>在最近结束的 2025 财年第二季度（截至 10 月 31 日），甲骨文表示 GPU 使用量相比 2024 财年的同一时期增长了 336%，这表明需求正在迅速上升。到目前为止，OCI 的基础设施吸引了 Cohere、OpenAI 和埃隆·马斯克的 xAI 等顶级 AI 初创公司。</p>
</div><p>Oracle currently operates 98 data center regions and plans to grow that footprint by more than tenfold to somewhere between 1,000 and 2,000 locations over time. The company's OCI will soon offer new clusters featuring over 131,000 of Nvidia's latest Blackwell GPUs, which will pave the way for the most advanced AI applications yet, and potentially drive a new wave of demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>甲骨文目前运营着 98 个数据中心区域，并计划将这一规模扩大十倍以上，达到 1,000 到 2,000 个地点。该公司的 OCI 将很快提供新的集群，配备超过 131,000 个英伟达最新的 Blackwell GPU，这将为最先进的 AI 应用铺平道路，并可能推动新一波的需求。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDMxMzQvdGhlLWluc2lkZS1vZi1hLWRhdGEtY2VudGVyLXdpdGgtZG96ZW5zLW9mLXNlcnZlci1zdGFja3MuanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F803134%2Fthe-inside-of-a-data-center-with-dozens-of-server-stacks.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>OCI is Oracle's fastest growing business</h2>
<div class="lb-trans"><h2>OCI 是甲骨文增长最快的业务</h2>
</div><p>Oracle generated $14.1 billion in total revenue during the second quarter, but the OCI segment was responsible for just $2.4 billion of that total, so it isn't a massive contributor yet.</p>
<div class="lb-trans"><p>甲骨文在第二季度的总收入为 141 亿美元，但 OCI 部门仅占其中的 24 亿美元，因此它尚未成为一个巨大的贡献者。</p>
</div><p>It's still smaller than Oracle's software-as-a-service (SaaS) business, which generated $3.5 billion in revenue during the quarter. It offers ready-made cloud applications to help businesses across dozens of industries manage everything from their inventory to their payroll.</p>
<div class="lb-trans"><p>它仍然小于甲骨文的软件即服务（SaaS）业务，该业务在本季度产生了 35 亿美元的收入。它提供现成的云应用程序，帮助各行各业的企业管理从库存到工资单的所有事务。</p>
</div><p>However, OCI is consistently the star performer when it comes to growth. While SaaS revenue grew by 10% year over year during the second quarter, OCI revenue soared by 52%. It was the fastest growth in a year, and it marked the second consecutive quarter of acceleration.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，OCI 在增长方面始终表现出色。在第二季度，SaaS 收入同比增长了 10%，而 OCI 收入则飙升了 52%。这是过去一年的最快增长，并且标志着连续第二个季度的加速。</p>
</div><p>OCI revenue would have grown even faster if Oracle had more data center capacity available, but it's still struggling to meet demand even though it's building infrastructure as quickly as possible.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果甲骨文有更多的数据中心容量可用，OCI 的收入增长会更快，但尽管它正在尽快建设基础设施，仍然难以满足需求。</p>
</div><p>That demand can be seen in Oracle's remaining performance obligations (RPOs), which soared by 50% during the second quarter to $97 billion. RPOs typically convert into revenue at a future date once the company can deliver the agreed-upon services -- i.e., OCI revenue could surge once it can bring more data centers on line based on the deals it has already locked in.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种需求可以从甲骨文的剩余履约义务（RPO）中看出，在第二季度增长了 50%，达到了 970 亿美元。RPO 通常在公司能够提供约定的服务后转换为未来的收入——也就是说，一旦甲骨文能够根据已经锁定的交易上线更多数据中心，OCI 的收入可能会激增。</p>
</div><p>Oracle CEO Safra Catz predicts RPOs will grow even higher from here because of the sheer volume of deals the company is signing, including a major one with Meta Platforms recently. Meta developed the world's most popular open-source large language models (LLMs) called Llama, which have been downloaded over 600 million times, and the company will shift some of its training workloads over to Oracle's infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p>甲骨文首席执行官 Safra Catz 预测，由于公司签署的交易数量庞大，RPO 将进一步增长，包括最近与 Meta Platforms 达成的一项重大交易。Meta 开发了全球最受欢迎的开源大型语言模型（LLM）Llama，该模型已被下载超过 6 亿次，Meta 将把部分训练工作负载转移到甲骨文的基础设施上。</p>
</div><h2>Oracle has a realistic pathway to the $1 trillion club</h2>
<div class="lb-trans"><h2>甲骨文有现实的路径进入万亿俱乐部</h2>
</div><p>Oracle stock trades at a price-to-earnings ratio (P/E) of 40.5, which is a slight premium to the average P/E of Microsoft, Amazon, and Alphabet (36.7). They are three of the biggest operators of AI data center infrastructure besides Oracle:</p>
<div class="lb-trans"><p>甲骨文股票的市盈率（P/E）为 40.5，略高于微软、亚马逊和字母表的平均市盈率（36.7）。它们是除了甲骨文之外，AI 数据中心基础设施的三大运营商：</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/d4f8bc7e312cf8c371b3a046bc1cf621.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/d4f8bc7e312cf8c371b3a046bc1cf621.png"/></p>
<p>AMZN PE ratio, data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>AMZN 市盈率，数据来源于 YCharts。</p>
</div><p>But Oracle stock looks much more attractive when we measure its value based on its potential earnings. For example, Wall Street's consensus estimate (provided by Yahoo!) suggests the company's earnings per share (EPS) will grow by 14.4% to $7.05 during its fiscal year 2026 (which starts in June of this calendar year). That places its stock at a forward P/E of just 23.5.</p>
<div class="lb-trans"><p>但当我们根据潜在收益来衡量甲骨文股票的价值时，它看起来更具吸引力。例如，华尔街的共识估计（由 Yahoo！提供）显示，该公司的每股收益（EPS）将在 2026 财年（从今年 6 月开始）增长 14.4%，达到 7.05 美元。这使得其股票的前瞻市盈率仅为 23.5。</p>
</div><p>Mathematically speaking, Oracle stock would have to soar by 72.3% over the next 18 months just to maintain its current P/E of 40.5, which would value the company at almost $800 billion. If it grows its EPS by 14.4% again in fiscal 2027 and fiscal 2028 while maintaining the same P/E, it will be a $1.04 trillion company.</p>
<div class="lb-trans"><p>从数学角度来看，甲骨文的股票在接下来的 18 个月内必须上涨 72.3%，才能维持其当前的市盈率 40.5，这将使公司的估值接近 8000 亿美元。如果它在 2027 财年和 2028 财年将每股收益再增长 14.4%，同时保持相同的市盈率，它将成为一家价值 1.04 万亿美元的公司。</p>
</div><p>Even if its P/E settles at 36.7, its valuation would still be around $950 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>即使其市盈率稳定在 36.7，其估值仍将约为 9500 亿美元。</p>
</div><p>But Oracle's earnings actually grew by 22% in the first half of fiscal 2025, and I think that pace is likely to persist (and maybe even accelerate), suggesting Wall Street might be too conservative. Remember: The company plans to grow its data center footprint more than tenfold. And its infrastructure is unique because it's fully automated, meaning it should become significantly more profitable at scale.</p>
<div class="lb-trans"><p>但甲骨文的收益在 2025 财年上半年实际上增长了 22%，我认为这种增长速度可能会持续（甚至可能加速），这表明华尔街可能过于保守。请记住：该公司计划将其数据中心的规模扩大十倍以上。其基础设施是独特的，因为它是完全自动化的，这意味着在规模化时应该会显著提高盈利能力。</p>
</div><p>In fact, during the last couple of quarterly conference calls with investors, Catz talked about how the gross profit margin of the infrastructure business is climbing as more data centers come on line. If Oracle grows its earnings by 22% annually instead of 14% through fiscal 2028, it will be a shoo-in to join the $1 trillion club even if its P/E drops to around 34.</p>
<div class="lb-trans"><p>事实上，在最近几次与投资者的季度电话会议上，Catz 谈到了基础设施业务的毛利率随着更多数据中心上线而上升。如果甲骨文在 2028 财年之前每年将收益增长 22% 而不是 14%，即使其市盈率降至约 34，也将毫无疑问地加入 1 万亿美元俱乐部。</p>
</div>

Prediction: This Powerhouse AI Stock Will Join Nvidia, Broadcom, Tesla, and Others in the $1 Trillion Club Within 4 Years

- 美国经济创造了多个全球最有价值公司，苹果市值达 3.7 万亿美元。  
- Oracle 计划在未来四年内加入万亿俱乐部，市场价值为 4630 亿美元。  
- Oracle 的云基础设施需求激增，第二季度 GPU 使用量增长 336%。

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预测：这只强大的 AI 股票将在 4 年内加入英伟达、博通、特斯拉等公司的万亿美元俱乐部