流动性 “压力测试”：美联储何时结束缩表？

美联储自 2022 年 6 月至 2024 年底已缩表近 2 万亿美元，流动性状况面临压力测试。降息周期开启后，缩表的终点尚不明确，可能与 2019 年和 2023 年的市场危机重演。美联储的缩表计划需灵活应对流动性变化，预计在流动性紧张时会技术性下调政策利率，以防止市场利率突破目标区间。缩表的目标是将准备金供给从 “过剩” 转为 “充足”，以避免短缺。