高盛 2025 美股 TMT 行业展望：看好英伟达等 AI 龙头股 人形机器人值得期待

智通财经 APP 获悉，高盛全球投资研究部美国 TMT(科技、媒体、电信) 团队发布 2025 年展望报告。亚洲科技投资者对该领域保持谨慎态度，原因包括供应链问题、部分公司每股收益/估值压力、芯片供应链市场份额竞争以及存储和设备领域的可持续性争论等。不过，高盛分析师认为，台积电 (TSM.US) 将于本周四公布的财报可能成为积极催化剂。

从持仓情况来看，高盛 Prime Book 数据显示，基金经理净买入美股 TMT 股票的速度为 3 个月来最快，主要是做多。美股 TMT 多头/空头仓位比率目前为 1.98。

从不同板块来看，在半导体领域，英伟达 (NVDA.US)、迈威尔科技 (MRVL.US) 和 Credo Technology(CRDO.US) 等人工智能 (AI) 基础设施建设相关企业在 CES 大会上分享了建设性/乐观的前景，但安森美半导体 (ON.US) 等企业因需求不确定和库存问题持中性或谨慎的态度。

高盛分析师将恩智浦 (NXPI.US) 评级上调至 “买入”，目标价上调至 257 美元，因为汽车 MCU(微控制器单元) 已处于周期下行的中后期，且该公司有望扩大市场份额和实现跨周期扩张。

高盛分析师将 AMD(AMD.US) 评级下调至 “中性”，以反映更保守的个人电脑和传统服务器业务前景以及数据中心 GPU 竞争加剧。

支付板块方面，基于第四季度财报，高盛分析师看好 BILL Holdings(BILL.US)、Affirm Holdings(AFRM.US)、Global-E Online(GLBE.US) 和 Riskified(RSKD.US)，对 Marqeta(MQ.US) 和环汇有限公司 (GPN.US) 持谨慎态度。

高盛建议投资者在 2025 年持有人工智能龙头股和周期性股，并将以下股票列为 “买入” 评级：英伟达 (NVDA.US)、博通 (AVGO.US)、泛林集团 (LRCX.US)、美光科技 (MU.US)、泰瑞达 (TER.US)、英特格 (ENTG.US) 和恩智浦。

在软件领域，公司管理层表示市场环境稳定，这与高盛 2025 年软件展望报告一致。该报告显示，在经历了多年的行业增长减速后，2025 年的营收增长将趋于稳定。

人形机器人是投资者仍感兴趣的少数几个主题之一。马斯克此前表示，如果一切进展顺利，2026 年特斯拉的人形机器人产量将增加 10 倍至 5 万至 10 万台，2027 年产量再增加 10 倍。受此影响，高盛分析师认为长期可见性增强，首选三花智控。