智通财经获悉，美国 12 月未季调 CPI 年率升至 2.9%，为连续第三个月反弹，至 2024 年 7 月以来新高，符合市场预期，前值为 2.7%。美国 12 月未季调核心 CPI 年率录得 3.2%，为 2024 年 8 月以来新低，市场预期为持平于 3.3%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250115/1736950063794275.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1736950063794275.png" alt="image.png" width="864" height="891" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250115/1736950063794275.png"/>食品指数继 11 月上涨 0.4% 后，12 月上涨 0.3%。12 月，6 个主要杂货店食品指数中有 4 个上涨。谷物和烘焙产品指数在 11 月下跌 1.1% 后，12 月上涨 1.2%。12 月，肉类、家禽、鱼类和蛋类指数上升 0.6%，蛋类指数上升 3.2%。其他家庭食品指数较 12 月上涨 0.3%，乳制品及相关产品指数上涨 0.2%。能源价格指数继 11 月上涨 0.2% 之后，12 月上涨 2.6%。当月汽油价格指数上涨 4.4%。(在季节性调整之前，12 月份汽油价格下降了 1.1%。) 12 月天然气价格指数上升 2.4%，电力价格指数上升 0.3%。去年 12 月美国住房成本增速放缓，整体上升 0.26%，为三个月来的最小增幅。衡量房屋所有者成本的 “业主等效租金” 部分上升了 0.31%，较 11 月份有所加速，但仍比过去几年的大部分时间温和得多。另一个主要组成部分是租金，与 11 月份相比再次回升，涨幅为 0.31%，而 11 月为 0.21%，但也比在新冠疫情后的大部分通胀时期看到的要弱。总体而言，目前存在一些住房通货回落的现象。医疗保健价格指数在 10 月和 11 月上升 0.3% 后，12 月上升 0.1%。医生服务价格指数和医院服务价格指数 12 月分别上升 0.1%、0.2%。航空公司票价指数在 12 月上涨了 3.9%，前一个月上涨了 0.4%。二手车和卡车价格指数 12 月上升 1.2%，新车价格指数上升 0.5%。12 月上升的其他指数还包括汽车保险、娱乐、服装和教育项目。相比之下，12 月个人护理业指数下降 0.2%，11 月为上升 0.4%。酒精饮料的价格指数也有所下降。其中值得注意的是，美联储最喜欢的 CPI 指标——剔除住房的超级核心或服务业 CPI——环比上涨 0.28%(年通胀率放缓至 4.17%)。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250115/1736950071561072.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1736950071561072.png" alt="image.png" width="1084" height="600" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250115/1736950071561072.png"/>CPI 数据公布后，在核心 CPI 同比意外降温后，投资者目前处于买入模式。利率期货交易员增加了对美联储 6 月降息的押注，2025 年美联储第二次降息的可能性上升。对美联储政策利率敏感的美国 2 年期国债收益率在通胀数据公布后进一步下跌，日内跌 6.5 个基点至 4.299%。美元指数 DXY 短线下挫 40 余点，报 108.74。现货黄金短线上扬近 10 美元，现报 2691.09 美元/盎司。比特币的价格在报告发布后上涨了近 2000 美元，在过去 24 小时内上涨超过 2%，升破 9.9 万美元大关。美股三大股指期货短线大幅拉升，均涨超 1%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250115/1736950249236980.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1736950249236980.png" alt="image.png" width="1029" height="398" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250115/1736950249236980.png"/>尽管如此，强劲的经济、对进口商品征收广泛关税的威胁，以及大规模驱逐无证移民仍将促使美联储今年降息幅度将更小。此外，特朗普也承诺减税，这将刺激经济;消费者的通胀预期在 1 月份飙升，家庭担心关税会提高商品价格。彭博分析师 Chris Anstey 表示，CPI 数据对美联储来说是个好消息，但鉴于就业市场的强劲势头，很难看到降息再次回到视线。最有可能的是，要让美联储考虑进一步降息，需要几个月的时间在通胀方面取得更多进展。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250115/1736950056875565.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1736950056875565.png" alt="image.png" width="337" height="193" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250115/1736950056875565.png"/>尽管经济学家预计今年的降息幅度会更小，但他们对美联储是否会在今年下半年之前再次降低借贷成本存在分歧。高盛预计，今年将有两次降息，分别在 6 月和 12 月，而此前预期为三次降息。美银证券认为，美联储的宽松周期已经结束。Spartan Capital Securities 首席市场经济学家 Peter Cardillo 也表示：“美国整体 CPI 上行，令人失望。但这可能是由于食品价格。核心 CPI 年率有所降温，是个好消息。针对 12 月的 CPI 报告，我不认为这会改变通胀前景，也不认为这会改变美联储保持谨慎的前景。从目前的情况来看，美元正在走弱，收益率正在有所下降，市场可能正在关注核心通胀。不过，这份报告真的没有太大变化。最重要的是，通胀仍然具有粘性。”

美国 12 月 CPI 同比上涨 2.9%，符合预期，核心 CPI 年率录得 3.2%，低于市场预期的 3.3%。食品、能源价格均有所上涨，汽油价格上涨 4.4%。住房成本增速放缓，医疗保健价格小幅上升。整体来看，市场对降息的预期升温。

- 美国 12 月未季调 CPI 年率升至 2.9%，为 2024 年 7 月以来新高。  
- 核心 CPI 年率录得 3.2%，为 2024 年 8 月以来新低。  
- 投资者对美联储降息的预期上升，美元指数短线下挫。  

市场狂欢！美国 12 月核心 CPI 略低于预期 降息预期升温

市场狂欢！美国 12 月核心 CPI 略低于预期降息预期升温