中金：主被动外资均流出中国市场

智通财经 APP 获悉，中金发布研报称，本周全球资金面值得注意的变化是：1）追踪的 EPFR 资金数据显示，截至本周三（1 月 15 日），主动外资加速流出中国市场；2）互联互通方面，本周北向资金日均成交规模较上周增加，南向资金流入收窄；3）全球股票、债券市场流入收窄，货币市场转为流出；4）美股转为流出，新兴流出扩大。

国内资金面，主被动外资均流出中国市场，主动外资流出扩大。在经历了开年以来的连续回调后，本周市场迎来反弹，这也印证了中金的判断，即恒指在 19,000 点是关键支撑位。不过市场也未摆脱震荡格局，从本周资金流向上看，临近特朗普就任，更多投资者选择观望甚至获利了结，主动外资流出再度扩大。截至本周三（1 月 9 日-1 月 15 日），主动外资加速流出中国至 6.5 亿美元（vs. 上周流出 1.6 亿美元），其中流出 A 股从此前一周 5,750 万美元加速至 1.9 亿美元，流出海外中资股达 4.6 亿美元（vs. 上周流出 9,866 万美元）。与此同时，本周被动外资同样从上周流入 5.1 亿美元转为流出 2.1 亿美元。特朗普就任后的政策不确定性仍可能在短期内继续对外资造成压力，但相比 2021 年高点，外资持有的中资股占比从 2021 年高点 15% 已降至 5.6%，低配近 1.2ppt，进一步下行空间或也有限。

全球资金面，印度市场流出扩大，美股和日本转为流出。截至本周三（1 月 9 日-1 月 15 日），印度市场主动外资流出扩大至 4.3 亿美元（vs. 上周流出 0.7 亿美元），美股本周转为流出 2.3 亿美元（vs. 上周流入 31.3 亿美元），日本股市转为流出 3.0 亿美元（vs. 上周流入 1.4 亿美元）。

中国市场：主动外资加速流出；南向流入放缓

海外资金：EPFR 显示主动外资加速流出。截至本周三（1 月 9 日-1 月 15 日），A 股主动外资流出 1.9 亿美元（vs. 上周流出 0.6 亿美元），被动资金流出 2.8 亿美元（vs.上周流入 1.5 亿美元）；与此同时，港股和 ADR 海外资金整体流出 3.9 亿美元（vs. 上周流入 2.6 亿美元），其中主动资金流出 4.6 亿美元（vs.上周流出 1.0 亿美元），被动资金流入 0.7 亿美元（vs.上周流入 3.6 亿美元）。

互联互通资金：北向资金自 8 月 16 日起停止披露净买入金额，本周日均成交额增加。本周（1 月 13 日-1 月 16 日）北向资金日均成交金额达 1,680 亿元，大于上周的 1,628 亿元成交金额。个股方面，东方财富、宁德时代、贵州茅台、海光信息和中兴通讯等标的成交规模最大。

南向流入收窄，内地银行板块流入最多。本周（1 月 13 日-1 月 16 日）南向资金总计流入 344.0 亿港币，日均流入 86.0 亿港币，较上一周日均流入 97.8 亿港币有所下降。行业层面，内地银行、能源/原材料与保险等板块上周获南向资金流入最多。个股方面，南向本周最青睐腾讯控股与中芯国际等，但卖出华虹半导体与小鹏汽车等。

全球市场：全球股票、债券市场流入收窄，货币市场转为流出；美股转为流出，新兴流出扩大

跨市场和资产：美股转为流出，新兴流出扩大。主动外资上看，美股本周转为流出 2.3 亿美元（vs. 上周流入 31.3 亿美元），发达欧洲转为流出 17.1 亿美元（vs. 上周流入 2.9 亿美元），日本股市转为流出 3.0 亿美元（vs. 上周流入 1.4 亿美元），新兴市场流出增加至 21.7 亿美元（vs. 上周流出 5.5 亿美元）。

配置比例：截至 2024 年 11 月 30 日，全球各类主要类型主动基金对中国配置比例低于基准约 1.16ppt，较 10 月底的低配 1.17ppt 基本持平。配置比例上，投资方向为全球的主动基金对美国（+1.63ppt）、新加坡（+0.07ppt）增配较多，法国（-0.37ppt）、日本（-0.11ppt）减配较多；超低配比例上，11 月美国（+0.24ppt）、日本（+0.14ppt）、德国（+0.08ppt）超低配比例上行较多，巴西（-0.05ppt）、印度（-0.02ppt）、英国（-0.01ppt）等超低配比例下滑较多。地区类型上看，管理人来自欧洲的基金为整体流出主力；板块层面看，海外资金对中国医疗保健、消费、半导体及硬件、资本品超配，对互联网、金融及房地产低配。