智通财经 APP 获悉，目前市场普遍预计，除非美国候任总统特朗普上任后出现任何市场冲击，否则日本央行将于周五加息，此举将使短期借贷成本升至 2008 年全球金融危机以来的最高水平。 收紧政策将突显日本央行稳步将利率从目前的 0.25% 上调至接近 1% 的决心。分析师认为，这一利率水平既不会给日本经济降温，也不会使其过热。知情人士表示，在周五结束的为期两天的会议上，日本央行可能会将短期政策利率上调至 0.5%，除非特朗普的就职演说和行政命令颠覆金融市场。接受一项调查的经济学家中，约 90% 的人认为，日本当前的物价和经济状况有理由让央行上调利率。约四分之三的经济学家预计央行本周将采取行动。上周五的隔夜掉期交易一度短暂显示，交易员几乎完全消化了 1 月加息的预期。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250120/1737355222634017.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1737355222634017.png" alt="image.png" width="775" height="474" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250120/1737355222634017.png"/>知情人士补充道，物价预期可能向上修正，以及工资增长预期强劲，都是支持加息的因素之一。在一份季度展望报告中，政策委员会预计将上调其通胀预测，因为越来越多的人认为，工资增长的扩大将使日本走上可持续实现央行 2% 通胀目标的道路。经济学家指出，日元是另一个因素。日元兑美元汇率一直徘徊在 1 美元兑 160 日元的水平附近。去年，这一水平促使市场进行了数十亿美元的干预，以支撑日元。加息将缩小美国和日本之间的利率差距，从而提振日元。若日本央行加息，这将是自去年 7 月以来的首次加息，当时日本央行加息，加之美国就业数据疲弱，令交易员感到震惊，并在 8 月初引发全球市场大跌。为了避免这种情况再次发生，日本央行行长植田和男及其副手上周发出明确信号，表示将在即将召开的会议上考虑提高借贷成本的必要性，从而为市场打好 “预防针”。一些日本央行观察人士将这番言论解读为一种暗示，即在央行高层试图提高沟通清晰度之际，央行正在准备采取行动。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250120/1737355190137371.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1737355190137371.png" alt="image.png" width="617" height="565" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250120/1737355190137371.png"/>上个月也有迹象表明近期会采取行动。虽然日本央行在去年 12 月 18 日至 19 日的会议上推迟加息，但鹰派成员 Naoki Tamura 提议加息。会议纪要显示，其他委员会成员也认为，即将加息的条件已经具备。由于本周政策收紧几乎已成定局，市场注意力正转向植田和男会后的新闻发布会，以寻找后续加息时机和速度的线索。随着近三年来日本通胀率超过了央行 2% 的目标，日元疲软导致进口成本居高不下，植田和男可能会强调政策制定者继续加息的决心。但在部分分析人士看来，日本央行仍有充分的理由保持谨慎。尽管国际货币基金组织 (IMF) 上调了对 2025 年全球增长的预测，但特朗普的政策有可能破坏市场稳定，并加剧日本出口依赖型经济前景的不确定性。国内政治的不确定性也可能加剧，因为首相石破茂领导的少数党联盟可能难以在议会通过预算案，并赢得定于 7 月举行的参议院选举。过去坎坷不平的加息历史造成的经济损失也困扰着日本央行的政策制定者。日本央行曾于 2006 年结束了量化宽松政策，并于 2007 年将短期利率上调至 0.5%，此举引发了一场政治批评风暴，因有人批评这一举措推迟了通缩的结束。2008 年 10 月，日本央行将利率从 0.5% 下调至 0.3%，然后在当年 12 月降至 0.1%，因为全球金融危机使日本陷入衰退。自那以后，各种非常规措施使借贷成本一直保持在接近零的水平。DeepMacro 首席执行官 Jeffrey Young 表示：“日本长期处于低增长率、低通胀率和低利率水平。因此，政策制定者、投资者和商界仍然疑惑——我们真的摆脱了这种局面吗？”“日本央行将不得不非常谨慎地解释，他们加息是为了摆脱他们采取的非常规政策。”

市场普遍预计，日本央行将在周五加息，除非美国候任总统特朗普的上任引发市场冲击。这将使短期借贷成本升至 2008 年金融危机以来的最高水平，预计利率将从 0.25% 上调至 0.5%。分析师认为，此次加息不会对日本经济造成负面影响，且有助于实现 2% 的通胀目标。加息将缩小美日利率差距，提振日元。

- 市场预计日本央行将于周五加息至 0.5%。  
- 约 90% 经济学家支持加息，认为物价和经济状况合理。  
- 加息将缩小美日利率差距，提振日元。

日本央行本周加息与否 全看特朗普 “脸色”？

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