比特币价格变化有什么规律吗？上周，德意志银行研究分析师 Marion Laboure 和 Galina Pozdnyakova 分析了自 2011 年 1 月以来，比特币兑美元的每日价格，并发布报告阐述了比特币的价格变化模式。根据报告，2011 年 1 月至今，比特币经历了 4 个长期上涨周期，23 个短期上涨周期。长期上涨周期通常与比特币的减半事件相关，而短期上涨周期通常由短期的宏观经济变化或市场情绪驱动。<h2 id="v244ucdm">长期上涨周期（4 个阶段）</h2>具体来看，Laboure 和 Pozdnyakova 识别出了4 个主要的比特币价格结构性上涨周期（持续超过 750 天）。这些周期具有高度的波动性和显著的价格增长，通常会为比特币价格带来指数级（超过 10000%）的涨幅。德银表示，这些结构性上涨周期通常与比特币的减半事件相关（减半大约每四年发生一次），因为减半收紧了比特币的供应。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/8547ce55d0198368f15fed5dbbef7569?x-oss-process=style/lg" width="940" height="325" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/8547ce55d0198368f15fed5dbbef7569"/></figure>与上涨周期相比，回撤周期则更加频繁，且回撤周期包含在上述长期上涨周期中。从 2011 年起，Laboure 和 Pozdnyakova 共识别出 19 次超过 20% 的回撤，平均回撤幅度为 44%，持续时间为 123 天。这些回撤通常在 2018 年前集中发生，此后变得更加分散，且持续时间更长（2018 年前为 82 天，2018 年后为 194 天），回撤幅度也更大（2018 年前为-41%，2018 年后为-50%）。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/d0e9dd73e07b816c7f9779d1c80abe73?x-oss-process=style/lg" width="919" height="553" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/d0e9dd73e07b816c7f9779d1c80abe73"/></figure><h2 id="uenpesfps">短期上涨周期（23 个阶段）</h2>除了长期上涨周期，Laboure 和 Pozdnyakova 还识别出了 “短期上涨周期”。自 2011 年以来，比特币出现了 23 个持续时间较短的上涨周期，每个周期的时间都不到一年，通常是由短期的宏观经济变化或市场情绪驱动。虽然这些周期持续时间较短，但仍然能带来显著的价格波动——这些短期周期中，比特币价格上涨的平均涨幅在 2018 年之前为 528%，平均持续时间为 77 天，在 2018 年之后为 136%，平均持续时间为 103 天。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/5847a73a2d622dda20b29a54742d283e?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="330" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/5847a73a2d622dda20b29a54742d283e"/></figure>

GBTC

2011 年 1 月至今，比特币经历了 4 个长期上涨周期，23 个短期上涨周期。长期上涨周期通常与比特币的减半事件相关，而短期上涨周期通常由短期的宏观经济变化或市场情绪驱动。

- 德意志银行分析比特币自 2011 年以来的价格变化模式。  
- 报告指出比特币经历了 4 个长期上涨周期和 23 个短期上涨周期。  
- 长期上涨周期与减半事件相关，短期上涨周期受宏观经济变化驱动。  

理解比特币的价格变化模式