智通财经 APP 获悉，德国资产管理公司 DWS 发布 2025 年 1 月市场展望。DWS 全球首席投资总监 Vincenzo Vedda 称，标普 500 指数 2024 年录得 24% 的亮眼升幅，但市场升势主要由少数科技股主导，其中 “美股七雄” 贡献了三分之二的升幅。他表示，美股经过大涨后估值正在消化，2025 年股市要延续这股升浪的可能性较低。而黄金在 2024 年录得惊人涨幅 (以美元计算上涨 26%) 后，该行预计金价将在相对狭窄的区间内波动。他提及，多个市场迹象值得关注：自 2022 年 10 月以来，MSCI 全球指数上升 60%，标普 500 指数更上升 70%，股价升势凌厉；现金持仓量创十年新低，而美股持仓比重则显著过高。地缘政治局势不稳，加上美国科技股面对重重挑战，市场随时面临调整压力。纵使市场存在众多变数，但 Vedda 对 2025 年股市前景仍审慎乐观，提及美国经济及就业市场表现稳健，企业盈利持续回升，长期国债收益率的升势亦大致见顶。Vedda 认为，美国经济动力持续强劲。新任总统特朗普提出放宽监管、调整贸易政策及推行扩张性财政措施，料可为美国经济增长增添动力。通胀方面，美国通胀持续降温，但若落实大规模加征关税及收紧移民措施，或会拖慢通胀回落步伐。放宽管制有望促进美国企业利润的增长。由于美国大选的利好，该行已将美国股市相对于 MSCI 全球指数的评级上调至短期中性。该行目前最看好医疗保健板块，认为该板块能够在合理价格下实现稳健的防御性增长。到 2030 年，印度预计将超越德国和日本，与美国和中国共同成为全球主要经济体。与其他亚洲国家相比，印度的劳动力成本显著较低，加上基础设施投资的增加、促进经济增长的政策，以及印度股市被纳入主要股市指数，这些因素共同为印度创造了良好的资本市场环境。

黄金 ETF - SPDR

德国资产管理公司 DWS 发布 2025 年市场展望，指出美股在 2024 年大幅上涨后，2025 年延续强劲升势的可能性较低。黄金预计将在窄幅波动。尽管市场面临调整压力，DWS 对 2025 年股市前景持审慎乐观态度，认为美国经济和就业市场表现稳健，企业盈利回升。医疗保健板块被看好，预计印度将在 2030 年超越德国和日本，成为全球主要经济体之一。

- DWS 预计 2024 年标普 500 指数升幅 24%，主要由科技股主导。  
- Vedda 对 2025 年股市前景审慎乐观，认为美国经济动力强劲。  
- 印度预计到 2030 年将超越德国和日本，成为全球主要经济体之一。  

DWS：2025 年美股延续强劲升势可能性较低 料黄金窄幅波动

DWS：2025 年美股延续强劲升势可能性较低料黄金窄幅波动