美国主动型 ETF 大爆发！去年新发占比高达 80%，JEPI 等期权策略产品火热

据申万宏源研究，2024 年美国新发的 727 只 ETF 中，579 只为主动产品，数量占到全部新发产品的 80%，相比于 2023 年的 76% 进一步小幅提升，而规模上由于比特币现货产品为被动产品，因此主动产品的规模占比相对较低，约 28%；全部 ETF 中，主动 ETF 的数量已经接近被动产品的数量，而规模占比从 2023 年的 7% 左右上升至 8.6%。

除了新发数量的快速提升，主动 ETF 规模占比的提升也来自于资金流入的倾斜，2024 年美国 ETF 资金流入达到了创纪录的 1.12 万亿美元，而其中主动 ETF 流入 2965 亿美元，占比达到 26.4%，主动 ETF 的认可度越来越高。

目前美国规模前十的主动 ETF 包括 JEPI、DFAC、JPST、JEPQ、FBND 等。（图 1）JPMorgan 的 Covered Call 产品继续为美国规模最大的主动 ETF，债券产品中另类券种产品表现出色，资金流入也较明显，而除了前两年有出色表现的 AVUV、CGDV 两只选股产品规模维持前列，贝莱德的因子轮动 ETF 由于 2023 年的出色表现从年初开始快速流入，2024 年也继续跑赢标普 500，该产品绝大部分为机构持有。