智通财经 APP 获悉，在全球金融市场对特朗普重新入主白宫做出相对平静的反应后，日本央行有望在本周五将利率提高至 2008 年以来的最高水平。知情人士本月早些时候透露，在特朗普宣誓就职前，日本央行官员认为，除非特朗普入主白宫带来太多负面的意外，否则加息的可能性很大。此外，知情人士在特朗普就职典礼后表示，日本政府官员也将支持日本央行本周的行动。如果日本央行如市场预期的这样在周五宣布加息，这将是日本央行在不到 12 个月的时间内第三次加息。在去年 3 月之前，日本央行已有 17 年没有加息。目前，日本央行正稳步迈向货币政策正常化，而美联储和欧洲央行正酝酿暂停宽松周期。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250122/1737517012426967.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1737517012426967.png" alt="11.png" width="1200" height="675" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250122/1737517012426967.png"/>不过，即使在加息后，日本的借贷成本仍将是发达国家中最低的。日本央行行长植田和男对进一步加息路径的设想可能是周五的一个关键焦点。考虑到日本央行在去年 7 月意外加息后引发的全球市场动荡，植田和男与市场的沟通方式将继续受到密切关注。周二早些时候，日元是十国集团 (G10) 货币中唯一兑美元上涨的货币，因为交易员押注特朗普的第一波关税攻势不会阻止日本央行潜在的加息。All Nippon Asset Management Co.首席策略师 Chotaro Morita 表示：“日本央行将提高利率。在特朗普上任的第一天，没有发生重大冲击，股市也没有暴跌。”在本周的政策会议举行之前，日本央行已然发出了不同寻常的明确信号，表明其可能会采取提高利率的行动。日本央行副行长冰见野良三在上周二对横滨商界领袖的演讲中明确表示，央行政策委员会将讨论本周加息的可能性。日本央行行长植田和男上周三表示将在本周会议上考虑加息，并暗示对薪资上涨的信心增强，这强化了市场对日本央行将加息的预期。隔夜指数掉期显示，截至周三上午，日本央行在周五加息的可能性超过 90%，高于去年 12 月底的 41%。与此同时，上周公布的一项调查显示，在 53 位受访经济学家中，约有 74% 的人预测日本央行将在本周会议结束时加息。在这种预期存在的情况下，如果日本央行最终不采取行动，其信号策略可能会面临大量批评，并再度引发市场动荡。与此同时，随着政策利率逐渐接近日本央行政策制定者预期的最终利率 1%，日本央行观察人士更有可能寻找该央行进一步加息的迹象。三井住友银行首席外汇策略师 Hirofumi Suzuki 表示：“基准情况可能是每六个月加息一次。日本央行预计不会快速加息。”据知情人士透露，日本央行还可能在本周的会议上上调季度通胀预期。这将表明，在过去三年生活成本一直保持在央行的目标水平附近后，未来两年的生活成本将继续保持在这一水平附近。在日本央行公布利率决议前几个小时，日本 12 月全国 CPI 将公布。市场目前预计，日本 12 月全国 CPI 将同比上涨 3.4%，核心 CPI 将同比上涨 3%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250122/1737517008487932.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1737517008487932.png" alt="12.png" width="1200" height="675" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250122/1737517008487932.png"/>日本首相石破茂尚未完成其支出计划。他的少数派政府需要获得足够的反对派支持，以确保 3 月通过年度预算。日本央行在本周的加息将从根本上消除货币政策在谈判中的复杂性。日本大企业的负责人也表示，他们不反对可能的加息。日本最大的商业游说团体——经济团体联合会——会长 Masakazu Tokura 表示，鉴于通胀率已经在 2% 以上保持了一段时间，日本央行重新审视其利率政策是正常的。考虑到日本央行在本世纪头十年加息时遭遇的强烈反对，这些进展可能会让日本央行松一口气。在利率决议公布后的新闻发布会上，植田和男可能会尝试保留自己的选择余地，同时谨慎地推进日本央行近 20 年来的首次货币政策正常化努力。植田和男承认，由于日本央行不知道其最终利率，与市场的沟通存在挑战。虽然 90% 的经济学家认为日本的经济状况使得日本央行有理由在本月加息，但他们中的许多人也表示，日元疲软可能是提高借贷成本的一个主要原因，未来加息时也将如此。不过，对日本央行本周加息的预期几乎没有改变交易员对日元走弱的预期，原因是日本和美国之间的利率差距仍然很大。媒体对东京金融交易所、日本金融期货协会和美国商品期货交易委员会数据的分析显示，日本本土散户投资者以及海外对冲基金和资产管理公司的日元空头头寸总额增加了 54%，达到 137 亿美元。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250122/1737516999806485.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1737516999806485.png" alt="13.png" width="642" height="361" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250122/1737516999806485.png"/>瑞穗银行首席市场经济学家 Daisuke Karakama 表示：“即使日本央行加息，日元走强的势头也可能受限，因为结束降息正成为美联储关注的焦点。市场迟早会通过抛售日元来要求再次加息，这种可能性很大。”

在全球金融市场对特朗普重返白宫反应平静的背景下，日本央行预计将在本周五将利率提高至 2008 年以来的最高水平。这将是日本央行在不到 12 个月内的第三次加息，标志着其货币政策正常化的进程。日本央行行长植田和男的进一步加息路径将成为市场关注的焦点。

- 日本央行预计将在本周五加息至 2008 年以来最高水平。  
- 特朗普就职后，市场反应平静，支持日本央行加息。  
- 经济学家普遍预测加息，日元空头头寸增加至 137 亿美元。  

市场坦然面对特朗普重返白宫 日本央行向加息迈进

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