亚马逊的股票在三年后会达到什么水平？

在人工智能（AI）领域的机会方面，像 微软、英伟达、苹果、特斯拉、Meta Platforms、谷歌母公司 Alphabet 和 亚马逊（AMZN 1.92%）等大型科技巨头总是能找到成为焦点的方法。

被称为 "七大巨头" 的这些科技巨头正在以多种方式引领 AI 革命。虽然我认为投资于每家公司都有几个好处，但亚马逊无疑是我最看好的选择。

在过去一年中，亚马逊的股价飙升了 49%——轻松超越了 标准普尔 500 指数 和 纳斯达克综合指数。尽管取得了这些令人印象深刻的收益，我认为亚马逊的派对才刚刚开始。

我将深入探讨亚马逊如何构建一个值得密切关注的 AI 路线图。此外，我还将探讨该公司的举措如何在未来几年内影响股价，并论证为什么亚马逊在当前的 AI 世界中看起来是一个绝佳机会。

赚钱需要花钱

在我看来，亚马逊是一家被误解的企业。公司的主要销售和利润来源于其电子商务市场和云计算基础设施。然而，这两个领域都相当容易受到通货膨胀和利率等宏观经济因素的影响。因此，亚马逊可能会经历较长时间的不稳定的收入和利润增长。

尽管财务状况存在这些波动，亚马逊明确表明了一点：管理层不怕花钱。

数据来源：投资者关系。

亚马逊在资本支出（capex）投资上加大了力度。表面上，我理解这种规模的支出可能会引起一些担忧。但看看亚马逊的现金流状况——在过去一年中，公司运营现金流和自由现金流分别增长了 57% 和 123%。

我将深入探讨这些资本支出投资的去向，并论证为什么亚马逊的下一个增长浪潮才刚刚开始。

亚马逊的业务正在加速，可能会进入全新阶段

根据公司最新的 10-Q 文件，显示的资本支出中有很大一部分被分配用于 "技术基础设施投资（其中大部分是为了支持 AWS 业务增长）"。

数据来源：投资者关系。

在过去一年中，亚马逊宣布了几项举措，包括构建自己的定制芯片、建立自己的数据中心，以及向 AI 初创公司 Anthropic 投资 80 亿美元。如果你查看亚马逊云业务的趋势表，我认为可以更清楚地看到公司的资本支出投资已经开始产生回报。

此外，考虑到亚马逊在数据中心和芯片基础设施方面的举措尚未达到相当规模，我认为投资者应该关注公司在未来几年内收入和盈利能力的突破性加速。

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亚马逊可能成为最大的 AI 赢家

在我看来，解锁亚马逊下一个增长阶段的关键是 AI 基础设施。值得注意的是，Wedbush Securities 的技术研究负责人 Dan Ives 预测未来几年将在 AI 基础设施上花费数万亿。

这些动态将成为像亚马逊这样的云计算巨头的主要助力。这是一个大问题，因为亚马逊大部分的盈利来自其云业务 AWS。我的看法是，随着亚马逊的利润率扩大，现金流和盈利能力复合增长，公司的估值倍数应该会显著扩大。

三年后，我可以看到亚马逊成为全球最有价值的 AI 公司。然而现在，股票的价格简直是个便宜货。亚马逊的自由现金流仅为其五年平均水平的一半，交易倍数仅为 56 倍。

在我看来，现在是大量购买亚马逊股票的绝佳机会。更好的日子似乎即将到来，我认为更多投资者开始意识到公司的潜力只是时间问题。