关税风险缓解，欧元本周有望创一年来最佳表现

智通财经 APP 获悉，在投资者降低对降息的预期，并押注美国贸易关税不会像之前担心的那样迅速生效后，欧元有望创下一年多以来的最佳单周表现。欧元本周有望上涨约 2%，达到 1.0515 美元，这是自 2023 年 7 月以来的最大涨幅。这一走势部分得益于美元的走弱，美元兑一篮子主要货币正经历 14 个月来最糟糕的一周。

欧元本周的上涨也标志着其从 9 月以来的低迷中复苏，此前市场普遍担心唐纳德·特朗普会在 1 月就职后对欧洲征收关税。然而，新任美国总统目前将注意力集中在墨西哥和加拿大，尽管未来仍可能对欧洲采取惩罚性措施。

BBVA 的 G10 外汇策略主管 Roberto Cobo Garcia 表示：“特朗普没有立即对欧洲或其他贸易伙伴实施关税，这在一定程度上扭转了欧元的看跌趋势。” 他预计欧元短期内将继续反弹，并指出欧洲央行的估值、技术面、仓位和市场定价都表明欧元空头头寸 “有些过度”。

周五，德国 PMI 数据强于预期，进一步推动欧元走高，将两年期德国国债收益率推至一周以来的最高水平，并促使交易员减少降息押注。目前，市场预计欧洲央行今年的货币宽松幅度约为 90 个基点，高于周四的 86 个基点。

然而，商品期货交易委员会 (CFTC) 的持仓数据显示，由于担心贸易限制措施可能加剧欧元区经济放缓，进而导致进一步降息，对冲基金和其他投机者将看跌欧元的押注提升至近三年来的最高水平。

Roberto Cobo Garcia 还指出，如果欧元继续平仓，其兑美元汇率可能升至 1.0630 美元，这一汇率在 12 月初被突破，被视为关键阻力位。德意志银行外汇研究全球主管 George Saravelos 表示，若无关税风险，欧元兑美元汇率可能接近 1.06 美元。

不过，期权市场的走势表明，本周欧元的反弹并非源于市场情绪的转变，而是欧元空头仓位的重新平衡。所谓的风险逆转指标 (市场情绪的晴雨表) 并未跟随欧元现货价格的走势，这表明交易员仍倾向于持有美元看涨敞口，而非欧元。

Insight Investment 警告称，一旦特朗普兑现对欧洲进口产品征税的威胁，欧元可能会 “大幅下跌”，并提醒市场不要对关税风险过于掉以轻心。该公司还指出，对欧元区经济的持续担忧以及货币市场波动的加剧，可能会限制欧元在短期内的反弹空间。

Insight 货币解决方案主管 Francesca Fornasari 表示：“如果未来几周美元多头仓位被清空，且欧元兑美元汇率跌至 1.05，那么我们的倾向将是卖出欧元，而不是买入。”