<p>我最近计算了如果在 10 年前投资 <strong>英伟达</strong>(NVDA -3.12%) 股票，成为百万富翁需要多少钱。答案是当时令人震惊的低，仅需 3,625 美元。由于英伟达的股票在过去几天上涨，现在这个神奇的金额甚至更低。</p>
<p>在我的回顾性分析中，我还考察了哪些迹象可能表明英伟达有巨大的收益潜力。对于任何仔细观察公司前景的人来说，有一些良好的迹象。</p>
<p>但现在英伟达的前景如何？在 10 年后公司及其股票会在哪里？我不会假装有任何明确的答案。然而，我会尝试预测我认为英伟达在 2035 年会在哪里。</p>
<h2>对英伟达未来的预测</h2>
<p>我对英伟达未来最重要的假设是，我们仅仅看到了人工智能（AI）将如何影响世界的冰山一角。我怀疑随着能够自主执行任务的 AI 代理的采用，冰山的更多部分将相对较快地显现出来。</p>
<p>在接下来的 10 年内，人工通用智能（AGI）能否实现？可能会，具体取决于你如何定义 AGI。我同意英伟达首席执行官黄仁勋的观点，即 AI 模型将在五年或更短的时间内能够通过人类能通过的任何测试。不过，我不会预测到 2035 年 AI 系统会具备意识（这是一些人对 AGI 的标准）。</p>
<p>我完全期待英伟达在未来十年及更长时间内继续成为 AI 领域的核心参与者。该公司的新 Blackwell GPU 架构——迄今为止最强大的 AI 能力——在 10 年后与英伟达推出的产品相比，可能会显得极其缓慢和笨拙。</p>
<p>我对英伟达未来的设想包括公司积极扩展到开发定制 AI 芯片等领域。我还认为，自动驾驶打车市场（机器人出租车）将在未来几年内爆炸式增长，英伟达将是主要受益者之一。</p>
<p>虽然我认为 AI 是英伟达最大的机会，但我相信该公司也将因增强现实（AR）和虚拟现实（VR）的采用而实现巨大的增长。AR 和 VR 应用将需要强大的图形处理器——而没有公司能比英伟达更擅长这一点。</p>
<h2>可能出现的问题是什么？</h2>
<p>墨菲定律甚至可以影响最好的公司。我的乐观预测关于英伟达未来的事情可能会出现什么问题？有几件事情。</p>
<p>在接下来的 10 年中，AI 芯片市场的竞争几乎肯定会显著增加。我预计 <strong>超微半导体</strong> 将进一步提升其竞争力。我还会关注英伟达的大客户，他们已经开发了自己的 AI 芯片，包括谷歌母公司 <strong>字母表</strong>、<strong>亚马逊</strong> 和 <strong>微软</strong>。</p>
<p>不过，最令人担忧的竞争可能来自于竞争对手的重大技术突破。英伟达的黄仁勋最近因其评论导致量子计算股票暴跌，称实用的量子计算机可能还需要 15 到 30 年。这可能是过于乐观的想法。我可以想象一个场景，另一家公司开发出比英伟达的 GPU 更强大的量子计算机，用于训练和部署 AI 模型。</p>
<p>尽管英伟达非常成功（我认为它将继续成功），但它并不免疫于宏观经济因素。如果全球经济进入深度、长期的衰退，这家芯片制造商的增长可能不会像我预期的那样显著。</p>
<p>我也不得不承认，我对 AI 未来的乐观可能过于理想化。也许大型语言模型（LLMs）可能会达到性能平台，没有更好的技术出现。</p>
<h2>数万亿美元的问题</h2>
<p>到目前为止，我只讨论了我认为英伟达的业务在 2035 年会在哪里。但数万亿美元的问题是：英伟达的股票在 10 年后会在哪里？</p>
<p>在我尝试回答这个问题之前，我会告诉你我 <strong>不</strong> 认为会发生什么。在过去的 10 年中，英伟达的股价飙升了近 285 倍。我不认为该股票在未来十年会提供接近那种回报。</p>
<p>然而，如前所述，我预见到英伟达在未来 10 年在 AI、机器人出租车和 AR/VR 方面的重大增长机会。英伟达的复合年增长率（CAGR）在此期间至少能达到 15% 吗？我认为这是可能的。如果我们假设 15% 的 CAGR，到 2035 年，该股票将成为四倍股，市值超过 18 万亿美元。</p>
<p>诚然，这一预测可能过于乐观。但即使英伟达的 CAGR 仅为 8%，其股票在未来十年也将翻倍，市值超过 11 万亿美元。除非出现不可预见的威胁使英伟达的前景受阻，否则这家 GPU 制造商的未来似乎非常光明。</p>

英伟达

<p>这篇文章讨论了英伟达股票在未来十年的潜在前景，强调过去的 3625 美元投资可能使人变成百万富翁。作者预测英伟达将继续在人工智能领域扮演关键角色，尤其是在定制人工智能芯片、机器人出租车和增强现实/虚拟现实等领域的增长。然而，竞争和宏观经济因素可能带来风险。作者估计，15% 的年复合增长率（CAGR）可能使市场价值在 2035 年前超过 18 万亿美元，而较低的 8% CAGR 仍将使股票价值翻倍</p>

<p>I recently calculated how much it would have taken to become a millionaire by investing in <strong>Nvidia</strong>(NVDA -3.12%) stock 10 years ago. The answer was a shockingly low $3,625 at the time I crunched the numbers. Because Nvidia's shares have risen over the last few days, the magic amount is even lower now.</p>
<div class="lb-trans"><p>我最近计算了如果在 10 年前投资 <strong>英伟达</strong>(NVDA -3.12%) 股票，成为百万富翁需要多少钱。答案是当时令人震惊的低，仅需 3,625 美元。由于英伟达的股票在过去几天上涨，现在这个神奇的金额甚至更低。</p>
</div><p>In my backward-looking exercise, I also examined what signs might have pointed to Nvidia's potential for massive gains. And there were some good indications about the company's prospects for anyone looking closely.</p>
<div class="lb-trans"><p>在我的回顾性分析中，我还考察了哪些迹象可能表明英伟达有巨大的收益潜力。对于任何仔细观察公司前景的人来说，有一些良好的迹象。</p>
</div><p>But what about Nvidia's prospects now? Where will the company and its stock be in 10 years? I won't pretend to have any definitive answers. However, I'll take a stab at where I think Nvidia will be in 2035.</p>
<div class="lb-trans"><p>但现在英伟达的前景如何？在 10 年后公司及其股票会在哪里？我不会假装有任何明确的答案。然而，我会尝试预测我认为英伟达在 2035 年会在哪里。</p>
</div><h2>A prediction of Nvidia's future</h2>
<div class="lb-trans"><h2>对英伟达未来的预测</h2>
</div><p>The most important assumption I have about Nvidia's future is that we've only seen the tip of the iceberg with how artificial intelligence (AI) will impact the world. I suspect more of the iceberg will be visible relatively soon, though, with the adoption of AI agents that can perform tasks autonomously.</p>
<div class="lb-trans"><p>我对英伟达未来最重要的假设是，我们仅仅看到了人工智能（AI）将如何影响世界的冰山一角。我怀疑随着能够自主执行任务的 AI 代理的采用，冰山的更多部分将相对较快地显现出来。</p>
</div><p>Could artificial general intelligence (AGI) be achieved within the next 10 years? Probably, depending on how you define AGI. I agree with Nvidia CEO Jensen Huang that AI models will be able to pass any test that humans can in five years or less. I wouldn't go as far as predicting AI systems will be sentient (a criterion some have for AGI) by 2035, though.</p>
<div class="lb-trans"><p>在接下来的 10 年内，人工通用智能（AGI）能否实现？可能会，具体取决于你如何定义 AGI。我同意英伟达首席执行官黄仁勋的观点，即 AI 模型将在五年或更短的时间内能够通过人类能通过的任何测试。不过，我不会预测到 2035 年 AI 系统会具备意识（这是一些人对 AGI 的标准）。</p>
</div><p>I fully expect Nvidia to remain a central player in AI over the next decade and beyond. The company's new Blackwell GPU architecture -- which has the most powerful AI capabilities to date -- will likely seem painfully slow and unwieldy compared to what Nvidia will roll out 10 years from now.</p>
<div class="lb-trans"><p>我完全期待英伟达在未来十年及更长时间内继续成为 AI 领域的核心参与者。该公司的新 Blackwell GPU 架构——迄今为止最强大的 AI 能力——在 10 年后与英伟达推出的产品相比，可能会显得极其缓慢和笨拙。</p>
</div><p>My future picture of Nvidia includes the company aggressively expanding into areas such as developing custom AI chips. I also think the autonomous ride-hailing market (robotaxis) will explode over the next few years, with Nvidia as one of the top beneficiaries.</p>
<div class="lb-trans"><p>我对英伟达未来的设想包括公司积极扩展到开发定制 AI 芯片等领域。我还认为，自动驾驶打车市场（机器人出租车）将在未来几年内爆炸式增长，英伟达将是主要受益者之一。</p>
</div><p>While AI is Nvidia's biggest opportunity, in my opinion, I believe the company will also see tremendous growth thanks to the adoption of augmented reality (AR) and virtual reality (VR). AR and VR applications will require powerful graphics processors -- and no company is better at it than Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然我认为 AI 是英伟达最大的机会，但我相信该公司也将因增强现实（AR）和虚拟现实（VR）的采用而实现巨大的增长。AR 和 VR 应用将需要强大的图形处理器——而没有公司能比英伟达更擅长这一点。</p>
</div><h2>What could go wrong?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>可能出现的问题是什么？</h2>
</div><p>Murphy's Law can affect even the best companies. What could go wrong and derail my admittedly upbeat prediction about Nvidia's future? Several things.</p>
<div class="lb-trans"><p>墨菲定律甚至可以影响最好的公司。我的乐观预测关于英伟达未来的事情可能会出现什么问题？有几件事情。</p>
</div><p>Competition in the AI chip market will almost certainly increase significantly over the next 10 years. I expect <strong>Advanced Micro Devices</strong> will further step up its game. I'll also keep my eyes on Nvidia's big customers who have developed their own AI chips, including Google parent <strong>Alphabet</strong>, <strong>Amazon</strong>, and <strong>Microsoft</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>在接下来的 10 年中，AI 芯片市场的竞争几乎肯定会显著增加。我预计 <strong>超微半导体</strong> 将进一步提升其竞争力。我还会关注英伟达的大客户，他们已经开发了自己的 AI 芯片，包括谷歌母公司 <strong>字母表</strong>、<strong>亚马逊</strong> 和 <strong>微软</strong>。</p>
</div><p>Perhaps the most worrisome competition, though, could come from major technological breakthroughs by rivals. Nvidia's Huang caused quantum computing stocks to plunge recently with his comments that practical quantum computers are probably 15 to 30 years away. That could be wishful thinking. I can envision a scenario where another company develops a quantum computer that's more powerful for training and deploying AI models than Nvidia's GPUs.</p>
<div class="lb-trans"><p>不过，最令人担忧的竞争可能来自于竞争对手的重大技术突破。英伟达的黄仁勋最近因其评论导致量子计算股票暴跌，称实用的量子计算机可能还需要 15 到 30 年。这可能是过于乐观的想法。我可以想象一个场景，另一家公司开发出比英伟达的 GPU 更强大的量子计算机，用于训练和部署 AI 模型。</p>
</div><p>As successful as it is (and I think will continue to be), Nvidia isn't immune to macroeconomic factors. If the global economy enters into a deep, prolonged recession, the chipmaker might not grow nearly as much as I expect it will.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管英伟达非常成功（我认为它将继续成功），但它并不免疫于宏观经济因素。如果全球经济进入深度、长期的衰退，这家芯片制造商的增长可能不会像我预期的那样显著。</p>
</div><p>I'd also be remiss without acknowledging that my optimism about the future of AI could be too pie in the sky. Maybe large language models (LLMs) could hit a performance plateau, with no better technologies emerging.</p>
<div class="lb-trans"><p>我也不得不承认，我对 AI 未来的乐观可能过于理想化。也许大型语言模型（LLMs）可能会达到性能平台，没有更好的技术出现。</p>
</div><h2>The multitrillion-dollar question</h2>
<div class="lb-trans"><h2>数万亿美元的问题</h2>
</div><p>So far, I've only addressed where I think Nvidia's business will be in 2035. But the multitrillion-dollar question is: Where will Nvidia stock be in 10 years?</p>
<div class="lb-trans"><p>到目前为止，我只讨论了我认为英伟达的业务在 2035 年会在哪里。但数万亿美元的问题是：英伟达的股票在 10 年后会在哪里？</p>
</div><p>Before I attempt to answer this question, I'll tell you what I <em>don't</em> think will happen. Over the last 10 years, Nvidia's share price has skyrocketed nearly 285 times higher. I don't see the stock delivering anywhere near that kind of return over the next decade.</p>
<div class="lb-trans"><p>在我尝试回答这个问题之前，我会告诉你我 <strong>不</strong> 认为会发生什么。在过去的 10 年中，英伟达的股价飙升了近 285 倍。我不认为该股票在未来十年会提供接近那种回报。</p>
</div><p>However, as mentioned, I foresee major growth opportunities for Nvidia over the next 10 years in AI, robotaxis, and AR/VR. Could Nvidia's compound annual growth rate (CAGR) be at least 15% during this period? I think it's possible. If we assume a 15% CAGR, the stock would be a four-bagger by 2035, with a market cap of over $18 trillion.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，如前所述，我预见到英伟达在未来 10 年在 AI、机器人出租车和 AR/VR 方面的重大增长机会。英伟达的复合年增长率（CAGR）在此期间至少能达到 15% 吗？我认为这是可能的。如果我们假设 15% 的 CAGR，到 2035 年，该股票将成为四倍股，市值超过 18 万亿美元。</p>
</div><p>Admittedly, this prediction could be way too optimistic. But even if Nvidia delivers a much lower CAGR of 8%, its stock would more than double over the next decade and give the company a market cap of more than $11 trillion. Unless an unforeseen threat emerges that takes the wind out of Nvidia's sails, the GPU maker's future appears to be very bright.</p>
<div class="lb-trans"><p>诚然，这一预测可能过于乐观。但即使英伟达的 CAGR 仅为 8%，其股票在未来十年也将翻倍，市值超过 11 万亿美元。除非出现不可预见的威胁使英伟达的前景受阻，否则这家 GPU 制造商的未来似乎非常光明。</p>
</div>

Where Will Nvidia Stock Be in 10 Years?

- Nvidia 股票在过去十年中表现出色，投资 3,625 美元可成百万富翁。  
- 未来十年，Nvidia 将在人工智能、自动驾驶和增强现实等领域持续增长。  
- 预计年复合增长率可达 15%，市值可能超过 18 万亿美元。  

英伟达的股票在 10 年后会达到什么水平？