<p><strong>台积电</strong>(TSM -1.22%) 于 1 月 16 日发布了 2024 年第四季度的财报，这家半导体巨头的业绩为半导体行业的现状提供了洞察。</p>
<p>这家台湾公司通常被称为台积电，是一家半导体代工厂，为没有自己制造设施的无厂半导体公司（如 <strong>英伟达</strong>(NVDA -3.12%)）以及消费电子公司制造芯片。台积电指出，去年它为 522 位客户提供服务，制造了近 12,000 种产品，涵盖智能手机、个人电脑（PC）、数据中心、汽车应用和物联网（IoT）等多个类别。</p>
<p>上个季度，其收入同比增长 37%，达到 269 亿美元，管理层对 2025 年第一季度的前景提供了令人振奋的指引，预计收入将增长 34%，达到 254 亿美元（中位数）。对于整年，台积电预计 2025 年的收入将增长 20% 左右。</p>
<p>所有这些都表明，该公司制造的芯片需求将保持健康，这对英伟达的股东来说也是个好消息。</p>
<h2>台积电的业绩预示着英伟达的好时光</h2>
<p>英伟达是台积电的前三大客户之一，这家人工智能（AI）先锋最近面临各种挑战，包括对 AI 基础设施支出的潜在放缓、竞争加剧，以及美国政府对向外国销售芯片的最新限制。然而，台积电的前景是一个看涨信号，表明英伟达在 2025 年可能会有另一个强劲的年份。</p>
<p>毕竟，台积电预计 2025 年 AI 芯片的销售将翻倍，这得益于 “对 AI 相关需求的强劲激增”。这也解释了为什么该公司今年的资本支出（capex）将介于 380 亿美元到 420 亿美元之间，较去年 298 亿美元的支出大幅增加。管理层指出，约 70% 的 2025 年资本支出将用于制造先进芯片。</p>
<p>这些先进芯片基于 7 纳米（nm）或更小的工艺节点。台积电在第四季度的芯片收入中，74% 来自于这些先进技术的销售，较去年同期的 67% 有所上升。更具体地说，公司的 60% 收入来自于 3nm 和 5nm 芯片，这并不令人惊讶，因为这些工艺节点正用于制造英伟达等公司的 AI 图形处理单元（GPU）。</p>
<p>台积电在这些先进工艺节点上的重大投资决策清楚地表明，AI 芯片的需求依然健康。这也意味着，英伟达应该能够在 2025 年制造更多的 AI GPU，得益于台积电更高的资本支出。此外，英伟达据报道已获得台积电今年 60% 的先进芯片封装产能。</p>
<p>所有这些使得英伟达能够满足更多对其最新 Blackwell 芯片的订单，而该公司已经看到需求超过了供应。因此，英伟达有很强的可能性在今年超越华尔街的预期。这可能就是为什么英伟达 2026 财年的收入预期（将在本月晚些时候开始）在因宣布拟议的出口限制而下滑后再次上升的原因。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/b3761ddf2460da8a49927909e819a90d.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/b3761ddf2460da8a49927909e819a90d.png"/></p>
<p>数据来源于 YCharts。</p>
<p>华尔街似乎重新获得了对英伟达在 2025 年支持其增长势头能力的信心。台积电在最新的财报电话会议上也提到，任何潜在的出口限制应该是 “可控的”。</p>
<h2>估值依然具有吸引力</h2>
<p>尽管去年股价上涨了 171%，投资者仍然可以以合理的估值购买英伟达的股票——大约是 2026 财年收益预期的 30 倍。分析师预计，英伟达明年的收益将增长 51%，达到每股 4.45 美元，但根据台积电的乐观前景和资本支出，该公司可能能够超越这一数字。</p>
<p>根据 Yahoo! Finance 的数据，英伟达的市盈率增长比率（PEG 比率）为 0.99，基于其未来五年的预期收益增长。PEG 比率低于 1 通常表明一只股票相对于其能够提供的收益增长被低估。结合其主要代工合作伙伴的强劲前景，英伟达在 2025 年依然是一个具有吸引力的投资选择。</p>

台积电

英伟达

<p>台湾积体电路制造公司（TSMC）在 2024 年第四季度报告了 37% 的收入增长，显示出对芯片的强劲需求，这对英伟达来说是个好兆头。TSMC 预计 2025 年第一季度收入将增长 34%，并预计人工智能芯片的销售将翻倍。由于在先进芯片上的重大资本支出，英伟达将能够满足更多订单，并有可能超出华尔街的预期。尽管去年股价上涨了 171%，英伟达的股票仍然被合理定价，使其在 2025 年成为一个有吸引力的投资，特别是其 PEG 比率为 0.99</p>

<p><strong>Taiwan Semiconductor Manufacturing</strong>(TSM -1.22%) released its fourth-quarter 2024 results on Jan. 16, and the semiconductor giant's results offered insight into the state of the semiconductor industry.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>台积电</strong>(TSM -1.22%) 于 1 月 16 日发布了 2024 年第四季度的财报，这家半导体巨头的业绩为半导体行业的现状提供了洞察。</p>
</div><p>Popularly known as TSMC, the Taiwan-based company is a semiconductor foundry that makes chips for fabless chipmakers that do not own any manufacturing facilities of their own, such as <strong>Nvidia</strong>(NVDA -3.12%), along with consumer electronics companies. TSMC points out that it served 522 customers last year, manufacturing almost 12,000 products across multiple categories such as smartphones, personal computers (PCs), data centers, automotive applications, and the Internet of Things (IoT).</p>
<div class="lb-trans"><p>这家台湾公司通常被称为台积电，是一家半导体代工厂，为没有自己制造设施的无厂半导体公司（如 <strong>英伟达</strong>(NVDA -3.12%)）以及消费电子公司制造芯片。台积电指出，去年它为 522 位客户提供服务，制造了近 12,000 种产品，涵盖智能手机、个人电脑（PC）、数据中心、汽车应用和物联网（IoT）等多个类别。</p>
</div><p>Last quarter, its revenue increased 37% year over year to $26.9 billion, and management served up terrific guidance for Q1 2025 that calls for top-line growth of 34% to $25.4 billion (at the midpoint). For the full year, TSMC expects its 2025 revenue to increase in the mid-20% range.</p>
<div class="lb-trans"><p>上个季度，其收入同比增长 37%，达到 269 亿美元，管理层对 2025 年第一季度的前景提供了令人振奋的指引，预计收入将增长 34%，达到 254 亿美元（中位数）。对于整年，台积电预计 2025 年的收入将增长 20% 左右。</p>
</div><p>All of that suggests demand for the chips the company manufactures is set to remain healthy, which is encouraging news for Nvidia shareholders too.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有这些都表明，该公司制造的芯片需求将保持健康，这对英伟达的股东来说也是个好消息。</p>
</div><h2>TSMC's results point to better times for Nvidia</h2>
<div class="lb-trans"><h2>台积电的业绩预示着英伟达的好时光</h2>
</div><p>Nvidia is among TSMC's top three customers, and the artificial intelligence (AI) pioneer has faced various challenges recently, including a potential slowdown in spending on AI infrastructure, stiffer competition, and the recent restrictions imposed by the U.S. government on sales of chips to foreign countries. However, TSMC's outlook is a bullish signal that Nvidia could have another solid year in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达是台积电的前三大客户之一，这家人工智能（AI）先锋最近面临各种挑战，包括对 AI 基础设施支出的潜在放缓、竞争加剧，以及美国政府对向外国销售芯片的最新限制。然而，台积电的前景是一个看涨信号，表明英伟达在 2025 年可能会有另一个强劲的年份。</p>
</div><p>After all, TSMC is anticipating sales of AI chips to double in 2025, owing to &#34;the strong surge in AI-related demand.&#34; That explains why the company's capital expenditures (capex) this year will range from $38 billion to $42 billion, a substantial jump over last year's outlay of $29.8 billion. Management noted that around 70% of its 2025 capex will be dedicated to the manufacture of advanced chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>毕竟，台积电预计 2025 年 AI 芯片的销售将翻倍，这得益于 “对 AI 相关需求的强劲激增”。这也解释了为什么该公司今年的资本支出（capex）将介于 380 亿美元到 420 亿美元之间，较去年 298 亿美元的支出大幅增加。管理层指出，约 70% 的 2025 年资本支出将用于制造先进芯片。</p>
</div><p>These advanced chips are based on process nodes that are 7-nanometer (nm) or smaller. TSMC generated 74% of its Q4 chip revenue from sales of these advanced technologies, up from 67% in the year-ago quarter. More specifically, 60% of the company's revenue came from 3nm and 5nm chips, which is not surprising as these process nodes are being used for manufacturing AI graphics processing units (GPUs) for the likes of Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些先进芯片基于 7 纳米（nm）或更小的工艺节点。台积电在第四季度的芯片收入中，74% 来自于这些先进技术的销售，较去年同期的 67% 有所上升。更具体地说，公司的 60% 收入来自于 3nm 和 5nm 芯片，这并不令人惊讶，因为这些工艺节点正用于制造英伟达等公司的 AI 图形处理单元（GPU）。</p>
</div><p>TSMC's decision to invest significantly in these advanced process nodes is a clear signal the demand for AI chips remains healthy. This also means Nvidia should be able to manufacture more AI GPUs in 2025 thanks to TSMC's higher capex. Additionally, Nvidia has reportedly been allocated 60% of TSMC's advanced chip packaging capacity this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>台积电在这些先进工艺节点上的重大投资决策清楚地表明，AI 芯片的需求依然健康。这也意味着，英伟达应该能够在 2025 年制造更多的 AI GPU，得益于台积电更高的资本支出。此外，英伟达据报道已获得台积电今年 60% 的先进芯片封装产能。</p>
</div><p>All of this puts Nvidia on course to fulfill more orders for its latest Blackwell chips, and the company is already seeing demand exceeding its supply. As a result, there is a strong possibility of Nvidia beating Wall Street's expectations this year. This is probably why Nvidia's revenue estimate for fiscal 2026 (which begins later this month) has moved higher once again following a dip caused by the announcement of the proposed export restrictions.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有这些使得英伟达能够满足更多对其最新 Blackwell 芯片的订单，而该公司已经看到需求超过了供应。因此，英伟达有很强的可能性在今年超越华尔街的预期。这可能就是为什么英伟达 2026 财年的收入预期（将在本月晚些时候开始）在因宣布拟议的出口限制而下滑后再次上升的原因。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/b3761ddf2460da8a49927909e819a90d.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/b3761ddf2460da8a49927909e819a90d.png"/></p>
<p>Data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据来源于 YCharts。</p>
</div><p>Wall Street seems to have regained confidence in Nvidia's ability to support its growth streak in 2025. TSMC also remarked on the latest earnings call that any potential export restrictions should be &#34;manageable.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>华尔街似乎重新获得了对英伟达在 2025 年支持其增长势头能力的信心。台积电在最新的财报电话会议上也提到，任何潜在的出口限制应该是 “可控的”。</p>
</div><h2>The valuation remains attractive</h2>
<div class="lb-trans"><h2>估值依然具有吸引力</h2>
</div><p>Despite its 171% gain last year, investors can still get their hands on Nvidia stock at a reasonable valuation -- about 30 times fiscal 2026 earnings estimates. Analysts are projecting a 51% increase in Nvidia's earnings next year to $4.45 per share, but the company may be able to beat that number based on TSMC's sunny outlook and capex spending.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管去年股价上涨了 171%，投资者仍然可以以合理的估值购买英伟达的股票——大约是 2026 财年收益预期的 30 倍。分析师预计，英伟达明年的收益将增长 51%，达到每股 4.45 美元，但根据台积电的乐观前景和资本支出，该公司可能能够超越这一数字。</p>
</div><p>Nvidia also sports a price/earnings-to-growth ratio (PEG ratio) of 0.99 based on its projected earnings growth for the next five years, according to Yahoo! Finance. A PEG ratio of less than 1 typically indicates a stock is undervalued with respect to the earnings growth it can deliver. Combine that with the strong outlook from its key foundry partner, and Nvidia remains an attractive buy in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 Yahoo! Finance 的数据，英伟达的市盈率增长比率（PEG 比率）为 0.99，基于其未来五年的预期收益增长。PEG 比率低于 1 通常表明一只股票相对于其能够提供的收益增长被低估。结合其主要代工合作伙伴的强劲前景，英伟达在 2025 年依然是一个具有吸引力的投资选择。</p>
</div>

Buying Nvidia Stock Looks Like a No-Brainer After This Key Event

- 台积电发布 2024 年第四季度财报，营收同比增长 37% 至 269 亿美元。  
- 预计 2025 年营收将增长中 20% 区间，AI 芯片需求强劲。  
- Nvidia 将受益于台积电的投资，可能超出华尔街预期。  

在这一关键事件之后，购买英伟达股票看起来是一个显而易见的选择