安联投资：料美联储 1 月按兵不动 2025 年上半年或只减息一次

智通财经 APP 获悉，安联投资全球固定收益首席投资总监 Michael Krautzberger 发表评论，预期美联储将在 1 月 28-29 日的政策会议上按兵不动，因此联邦基准利率的目标区间将维持在 4.25 至 4.50%。该行认为，美联储在 2025 年头几个月内，政策立场仍将保持谨慎。市场共识已转向认为美联储的政策立场不会如以往般偏向鸽派，该行认为 2025 年上半年美联储只会减息一次。考虑到美国经济的增长和通胀预期，认为市场共识在目前来看是合理的。

同时安联投资表示，如果其预期美国的实际利率和债券期限溢价进一步回升，这或足以令美国金融环境紧张，并削弱今年美国经济的较高增长预期，促使美联储再次采取行动。

该行认为当前市场环境有利于美国收益率曲线的陡峭化。鉴于 2025 年美国可能出现通胀风险，从策略角度来看，该行倾向采取美国短期存续期的策略，以及美国抗通膨债券。

随着美国新政府上任，美国经济表现依然良好，几乎没有迹象显示劳动市场将急剧恶化。同时，受到特朗普支持经济增长的政策议程所推动，市场普遍看好美国今年的经济前景，预测 2025 年的经济增长达 2.2%，而 2024 年则为 2.8%。然而，通胀的情况则较为复杂；虽然通胀压力减弱，但美联储偏好的核心 PCE 通货膨胀指标仍高于同比增长 2.8% 的目标。因此，该行认为美联储在评估新的增长与通胀数据时，将维持较审慎的政策立场，在短期内保持观望态度。