<p>随着市场刚刚创下历史新高，平均市场估值处于历史区间的上端，有些人可能会认为没有什么便宜货可买了。</p>
<p>但这通常并不真实，因为市场的某个角落总是能找到便宜货。</p>
<p>有时，一个好的交易甚至以一个家喻户晓的名字出现在你面前。今天，<strong>Alphabet</strong>（GOOG 1.16%）（GOOGL 1.13%）看起来就是这样一个便宜货。</p>
<h2>1. 它很便宜</h2>
<p>尽管去年经历了一波不错的反弹，Alphabet 仍然是 “七大巨头” 中最便宜的股票。Alphabet 的市盈率为 26.8，而其他任何 “七大巨头” 股票的估值都在 30 以上。从前瞻性来看，Alphabet 的前瞻市盈率仅为 22.5。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/6e1dba1e5b2041e76a424d934f485317.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/6e1dba1e5b2041e76a424d934f485317.png"/></p>
<p>GOOG 市盈率数据来源于 YCharts</p>
<p>这个前瞻市盈率甚至低于 <strong>标准普尔 500</strong> 指数的 24.3。</p>
<p>尽管如此，低估值的原因还有其他几个因素，使得 Alphabet 看起来比实际更便宜。这包括 Alphabet 资产负债表上的 930 亿美元现金，占其市值的约 4%。而且，Alphabet 在其实验性 “其他投资” 部门仍在亏损。虽然这抑制了今天的利润，但正如我们将看到的，这些项目中的一些可能具有显著的正面价值。</p>
<h2>2. Alphabet 的人工智能能力仍被低估</h2>
<p>Alphabet 估值如此低的部分原因是投资者担心像 OpenAI、Perplexity 等一系列人工智能初创公司会威胁到谷歌搜索业务。</p>
<p>然而，谷歌搜索拥有巨大的分发能力，以至于 “谷歌” 这个名字与搜索同义。Alphabet 的人工智能子公司 DeepMind 和 Google Brain 在 2023 年被谷歌整合在一起，是首个开发变换器技术的公司，这项突破性创新使得 ChatGPT 和其他近期的人工智能创新成为可能。</p>
<p>ChatGPT 的出现最初让 Alphabet 感到措手不及，但谷歌的人工智能研究人员似乎在过去一年中已经理顺了思路。在 12 月，Alphabet 发布了 Gemini 2.0，其内部大型语言模型，获得了好评。通过在适当的搜索结果顶部放置人工智能驱动的摘要，谷歌应该能够阻止潜在竞争对手，并在用户搜索信息时保持他们在谷歌生态系统内。</p>
<p>上个季度，尽管谷歌搜索已经非常庞大，但仍然实现了 12.2% 的增长，显示出没有受到新人工智能竞争的负面影响。而且，由于 Alphabet 自己生产内部的张量处理单元，并优化了自己的人工智能基础设施，谷歌的人工智能生产成本可能远低于任何初创公司，后者可能不得不在昂贵的 <strong>Nvidia</strong> GPU 上运行模型，这些 GPU 是从主要云服务商租来的。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDUyMjMvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQ4MDExNjA2NC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDUyMjMvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQ4MDExNjA2NC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>3. 谷歌云刚刚起步</h2>
<p>说到云，虽然谷歌搜索和 YouTube 目前获得了大部分关注并推动了 Alphabet 的大部分利润，但投资者可能没有给予谷歌云应有的认可。尽管在云基础设施的寡头市场中排名第三，谷歌云的表现仍然相当不错。上个季度，谷歌云收入增长了 35%，是所有云 IaaS 提供商中最高的增长率，运营利润激增了 7.3 倍，达到了 19.5 亿美元。</p>
<p>谷歌云在两年前还没有盈利，但目前 80 亿美元的利润年化率开始对整体盈利能力产生更有意义的贡献。上个季度，谷歌云对整体运营利润的贡献为 7%，这一数字预计将随着企业越来越多地从本地迁移到基于云的 IT 服务而增加。</p>
<p>云将成为第二个重要的利润贡献者，使 Alphabet 不再仅仅依赖数字广告收入。</p>
<h2>4. Waymo 开始看起来像一个真正的业务</h2>
<p>最后，Alphabet 还有其常被忽视的 “其他投资” 部门，这是一个亏损的未来主义项目联盟，可能需要数年或数十年才能实现盈利。</p>
<p>Waymo 于 2009 年作为 Alphabet 的实验性自动驾驶项目开始，属于 “其他投资” 部门，但 2024 年被证明是该技术的关键一年。Waymo 在 2020 年已在凤凰城开始服务，去年在旧金山扩大了服务区域，并在洛杉矶开始向公众提供全方位服务。根据 YipIt 的数据，Waymo 在旧金山的市场份额在 11 月时已与 <strong>Lyft</strong> 相当。</p>
<p>更多城市可能很快会看到自动驾驶的颠覆，因为 Waymo 还宣布将在 2025 年扩展到奥斯汀和亚特兰大，并计划在 2026 年扩展到迈阿密。Waymo 还宣布将于明年在东京开始首次国际测试。</p>
<p>虽然投资者将数千亿美元的价值赋予 <strong>特斯拉</strong>（TSLA -1.41%）的机器人出租车雄心，但考虑到 Alphabet 目前的价值，他们似乎并没有将 Waymo 视为任何重要的资产。但考虑到 Waymo 已经在三个主要城市运营自己的打车服务并从现有竞争者那里夺取市场份额，Waymo 似乎是 Alphabet 技术组合中的另一颗隐藏的明珠。</p>

谷歌-C

谷歌-A

<p>尽管市场处于高位，Alphabet（GOOG，GOOGL）仍被视为一只廉价股票，其市盈率仅为 26.8，并且拥有强大的现金储备。其人工智能能力，特别是通过 DeepMind 和 Google Brain，未得到充分重视，而 Google Cloud 正在经历显著增长，为盈利能力做出了贡献。此外，Waymo 正在扩展其自动驾驶服务，在关键城市中获得市场份额。这些因素表明 Alphabet 未来增长和盈利的潜力，使其成为一个有吸引力的投资机会</p>

<p>With the market just hitting new all-time highs and the average market valuation at the upper end of the historical range, some may think there aren't any bargains left to buy.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着市场刚刚创下历史新高，平均市场估值处于历史区间的上端，有些人可能会认为没有什么便宜货可买了。</p>
</div><p>But that's usually never true, as there are always bargains to be found in some corner of the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>但这通常并不真实，因为市场的某个角落总是能找到便宜货。</p>
</div><p>And sometimes, a good deal comes even in the form of a household name staring you right in the face. Today, <strong>Alphabet</strong>(GOOG 1.16%)(GOOGL 1.13%) looks like that very bargain.</p>
<div class="lb-trans"><p>有时，一个好的交易甚至以一个家喻户晓的名字出现在你面前。今天，<strong>Alphabet</strong>（GOOG 1.16%）（GOOGL 1.13%）看起来就是这样一个便宜货。</p>
</div><h2>1. It's cheap</h2>
<div class="lb-trans"><h2>1. 它很便宜</h2>
</div><p>Despite a nice rally last year, Alphabet remains the cheapest stock in the Magnificent Seven. Alphabet has a P/E ratio of 26.8, whereas no other Mag Seven stock has a valuation below 30. On a forward basis, Alphabet's forward P/E ratio is just 22.5.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管去年经历了一波不错的反弹，Alphabet 仍然是 “七大巨头” 中最便宜的股票。Alphabet 的市盈率为 26.8，而其他任何 “七大巨头” 股票的估值都在 30 以上。从前瞻性来看，Alphabet 的前瞻市盈率仅为 22.5。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/6e1dba1e5b2041e76a424d934f485317.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/6e1dba1e5b2041e76a424d934f485317.png"/></p>
<p>GOOG PE Ratio data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>GOOG 市盈率数据来源于 YCharts</p>
</div><p>That forward P/E ratio is even below that of the <strong>S&amp;P 500</strong> index, which stands at 24.3.</p>
<div class="lb-trans"><p>这个前瞻市盈率甚至低于 <strong>标准普尔 500</strong> 指数的 24.3。</p>
</div><p>The low valuation comes in spite of several other elements that make Alphabet even cheaper than it looks. This includes the $93 billion in cash on Alphabet's balance sheet, good for about 4% of its market cap. And Alphabet continues to lose money on its experimental &#34;Other Bets&#34; segment. While suppressing today's profit, as we'll see, some of those projects are likely to have significant positive value.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，低估值的原因还有其他几个因素，使得 Alphabet 看起来比实际更便宜。这包括 Alphabet 资产负债表上的 930 亿美元现金，占其市值的约 4%。而且，Alphabet 在其实验性 “其他投资” 部门仍在亏损。虽然这抑制了今天的利润，但正如我们将看到的，这些项目中的一些可能具有显著的正面价值。</p>
</div><h2>2. Alphabet's AI chops continue to be underrated</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2. Alphabet 的人工智能能力仍被低估</h2>
</div><p>Part of the reason Alphabet's valuation is so low is that investors are concerned that the bevy of artificial intelligence start-ups like OpenAI, Perplexity, and others will threaten the Google Search business.</p>
<div class="lb-trans"><p>Alphabet 估值如此低的部分原因是投资者担心像 OpenAI、Perplexity 等一系列人工智能初创公司会威胁到谷歌搜索业务。</p>
</div><p>However, Google Search has enormous distribution, so much so that the name Google is synonymous with search. And Alphabet's AI subsidiaries DeepMind and Google Brain, brought together by Google in 2023, were the first to develop transformer technology, which is the breakthrough innovation that has enabled ChatGPT and other recent AI innovations.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，谷歌搜索拥有巨大的分发能力，以至于 “谷歌” 这个名字与搜索同义。Alphabet 的人工智能子公司 DeepMind 和 Google Brain 在 2023 年被谷歌整合在一起，是首个开发变换器技术的公司，这项突破性创新使得 ChatGPT 和其他近期的人工智能创新成为可能。</p>
</div><p>The advent of ChatGPT initially caught Alphabet off guard, but Google's AI researchers seem to have gotten their act together over the past year. In December, Alphabet released Gemini 2.0, its in-house large language model, to rave reviews. And by putting AI-powered summaries at the top of appropriate searches, Google should be able to head off would-be competitors and keep customers in the Google ecosystem when searching for information.</p>
<div class="lb-trans"><p>ChatGPT 的出现最初让 Alphabet 感到措手不及，但谷歌的人工智能研究人员似乎在过去一年中已经理顺了思路。在 12 月，Alphabet 发布了 Gemini 2.0，其内部大型语言模型，获得了好评。通过在适当的搜索结果顶部放置人工智能驱动的摘要，谷歌应该能够阻止潜在竞争对手，并在用户搜索信息时保持他们在谷歌生态系统内。</p>
</div><p>Last quarter, Google Search still managed to grow 12.2% despite its already massive size, showing no ill effects from the new AI competition. And since Alphabet produces its own in-house tensor processing units and has optimized its own AI infrastructure, Google's costs to produce AI are likely to be much lower than any startup, which probably has to run models on expensive <strong>Nvidia</strong> GPUs rented from the major clouds.</p>
<div class="lb-trans"><p>上个季度，尽管谷歌搜索已经非常庞大，但仍然实现了 12.2% 的增长，显示出没有受到新人工智能竞争的负面影响。而且，由于 Alphabet 自己生产内部的张量处理单元，并优化了自己的人工智能基础设施，谷歌的人工智能生产成本可能远低于任何初创公司，后者可能不得不在昂贵的 <strong>Nvidia</strong> GPU 上运行模型，这些 GPU 是从主要云服务商租来的。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDUyMjMvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQ4MDExNjA2NC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F805223%2Fgettyimages-1480116064.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>3. Google Cloud is just getting started</h2>
<div class="lb-trans"><h2>3. 谷歌云刚刚起步</h2>
</div><p>Speaking of cloud, while Google Search and YouTube currently get most of the attention and drive most of Alphabet's profit, investors may not be giving Google Cloud the credit it deserves. Although third in the cloud infrastructure oligopoly, Google Cloud is more than holding its own. Last quarter, Google Cloud revenue accelerated 35%, the highest growth rate of any of the cloud IaaS providers, and operating profit surged 7.3 times over to $1.95 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>说到云，虽然谷歌搜索和 YouTube 目前获得了大部分关注并推动了 Alphabet 的大部分利润，但投资者可能没有给予谷歌云应有的认可。尽管在云基础设施的寡头市场中排名第三，谷歌云的表现仍然相当不错。上个季度，谷歌云收入增长了 35%，是所有云 IaaS 提供商中最高的增长率，运营利润激增了 7.3 倍，达到了 19.5 亿美元。</p>
</div><p>Google Cloud wasn't profitable as recently as two years ago, but the current $8 billion profit run-rate is beginning to contribute more meaningfully to overall profitability. Google Cloud contributed 7% to overall operating profit last quarter, and that figure is set to increase as enterprises increasingly migrate from on-premise to cloud-based IT services.</p>
<div class="lb-trans"><p>谷歌云在两年前还没有盈利，但目前 80 亿美元的利润年化率开始对整体盈利能力产生更有意义的贡献。上个季度，谷歌云对整体运营利润的贡献为 7%，这一数字预计将随着企业越来越多地从本地迁移到基于云的 IT 服务而增加。</p>
</div><p>Cloud is set to be a second meaningful profit contributor, diversifying Alphabet away from its dependence purely on digital advertising dollars.</p>
<div class="lb-trans"><p>云将成为第二个重要的利润贡献者，使 Alphabet 不再仅仅依赖数字广告收入。</p>
</div><h2>4. Waymo is beginning to look like a real business</h2>
<div class="lb-trans"><h2>4. Waymo 开始看起来像一个真正的业务</h2>
</div><p>Finally, Alphabet also has its often-ignored &#34;Other Bets&#34; segment, a loss-generating consortium of futuristic ventures that could take years or decades to pay off.</p>
<div class="lb-trans"><p>最后，Alphabet 还有其常被忽视的 “其他投资” 部门，这是一个亏损的未来主义项目联盟，可能需要数年或数十年才能实现盈利。</p>
</div><p>Waymo began as an experimental self-driving program at Alphabet in 2009 within &#34;Other Bets,&#34; but 2024 proved to be a pivotal year for the technology. Having already started service in Phoenix in 2020, Waymo expanded its San Francisco service area and began full service to the public in Los Angeles last year. Amazingly, Waymo grew to the same market share as <strong>Lyft</strong> in San Francisco as of November, according to YipIt data.</p>
<div class="lb-trans"><p>Waymo 于 2009 年作为 Alphabet 的实验性自动驾驶项目开始，属于 “其他投资” 部门，但 2024 年被证明是该技术的关键一年。Waymo 在 2020 年已在凤凰城开始服务，去年在旧金山扩大了服务区域，并在洛杉矶开始向公众提供全方位服务。根据 YipIt 的数据，Waymo 在旧金山的市场份额在 11 月时已与 <strong>Lyft</strong> 相当。</p>
</div><p>Even more cities could see autonomous disruption soon, as Waymo also announced an expansion to Austin and Atlanta in 2025, with a Miami expansion set for 2026. Waymo also announced it would begin its first international testing in Tokyo next year.</p>
<div class="lb-trans"><p>更多城市可能很快会看到自动驾驶的颠覆，因为 Waymo 还宣布将在 2025 年扩展到奥斯汀和亚特兰大，并计划在 2026 年扩展到迈阿密。Waymo 还宣布将于明年在东京开始首次国际测试。</p>
</div><p>While investors are ascribing hundreds of billions of dollars in value to <strong>Tesla</strong>'s (TSLA -1.41%) robotaxi ambitions, they don't appear to be valuing Waymo as anything significant, given Alphabet's current value. But considering Waymo is the one with its own ride-hailing service already in operation in three major cities and taking market share from incumbents, Waymo seems like another hidden gem in Alphabet's technology portfolio.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然投资者将数千亿美元的价值赋予 <strong>特斯拉</strong>（TSLA -1.41%）的机器人出租车雄心，但考虑到 Alphabet 目前的价值，他们似乎并没有将 Waymo 视为任何重要的资产。但考虑到 Waymo 已经在三个主要城市运营自己的打车服务并从现有竞争者那里夺取市场份额，Waymo 似乎是 Alphabet 技术组合中的另一颗隐藏的明珠。</p>
</div>

4 Reasons to Buy Alphabet Stock Like There's No Tomorrow

- Alphabet 目前被认为是 “七大巨头” 中最便宜的股票，市盈率为 26.8。  
- Google Cloud 收入增长 35%，运营利润达到 19.5 亿美元，正逐渐贡献整体盈利。  
- Waymo 在多个城市扩展服务，市场份额与 Lyft 相当，显示出其潜在价值。  

购买 Alphabet 股票的 4 个理由，抓住当下