<p>自 2023 年初以来，<strong>英伟达</strong>（NVDA -3.12%）的股价在撰写时已上涨了惊人的 906%。目前股价也接近历史最高点，但这两个事实可能会让一些投资者感到害怕。普遍的想法是：“英伟达已经涨了这么多；它还能再涨吗？”</p>
<p>这种行为被称为 “价格锚定”，当投资者将自己的想法 “锚定” 在之前的价格上时，就会出现这种情况，当股票上涨时，他们会认为现在的价格过高。虽然这是常见的投资者思维，但这导致许多人（包括我自己）错过了英伟达大幅上涨的一部分。然而，我认为英伟达现在并不算特别昂贵，尤其是与同行相比。</p>
<p>尽管你可能错过了部分上涨，但仍然有很大的上涨空间。</p>
<h2>英伟达在 2025 年有望实现强劲增长</h2>
<p>英伟达的成功可以直接归因于一个趋势：人工智能（AI）。英伟达从这一趋势中受益，因为大型 AI 支出者在其计算服务器上装载了行业领先的英伟达 GPU。GPU 非常适合这种计算，因为它们可以并行处理多个计算。它们还可以连接成集群以倍增这一效果，看到超过 10,000 个 GPU 的服务器进行 AI 模型训练并不罕见，尤其是在 AI 超大规模公司中。</p>
<p>尽管 AI 计算建设的初始阶段已经非常庞大，但公司计划在今年增加支出。所有云计算平台都告诉投资者，资本支出将在 2025 年上升——这是 AI 超大规模公司 <strong>Meta Platforms</strong> 在其第三季度财报中传达的类似信息。<strong>台湾半导体</strong>，英伟达的芯片制造商，也预测 AI 相关芯片的收入将在 2025 年翻倍，这进一步表明英伟达的增长远未结束。</p>
<p>最后，让我们看看华尔街分析师对英伟达的预期。对于 2026 财年（截至 2026 年 1 月），60 位分析师的平均预期是英伟达的收入将达到 1960 亿美元——比他们认为 2025 财年结束时的水平高出 52%。这一增长水平对于英伟达这样规模的公司来说是前所未有的，也表明英伟达的增长故事远未结束。</p>
<p>英伟达预计在 2025 年将迎来巨大的增长，但该股的交易水平并不高。</p>
<h2>英伟达并不像你想的那么昂贵</h2>
<p>由于英伟达预计在未来一年将大幅增长，使用滞后收益指标可能会出现问题。因此，我将使用前瞻性指标来评估英伟达的估值。</p>
<p>在今天的价格下，如果英伟达达成分析师设定的所有目标，到 2026 财年结束时，其市盈率将为 33 倍。换句话说，它将以 2026 年预计收益的 33 倍进行交易。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/2175a646e0dffc5b19b87e51f8d692f6.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/2175a646e0dffc5b19b87e51f8d692f6.png"/></p>
<p>NVDA 市盈率数据来源于 YCharts。</p>
<p>这并不算特别昂贵，尤其是考虑到像 <strong>苹果</strong> 和 <strong>微软</strong> 这样的公司分别以 27 倍和 30 倍的 2026 财年收益进行交易。</p>
<p>然而，如果英伟达继续保持强劲的增长率，它不太可能降到如此低的估值水平。因此，该股在全年内可能会上涨，为投资者带来超越市场的回报。</p>
<p>尽管英伟达在过去两年表现出色，但我认为 2025 年将是该股的另一个强劲年份，尽管可能不会像 2023 年或 2024 年那么好。尽管如此，业务中仍有大量增长空间，这使得现在是一个不错的买入时机。</p>

英伟达

<p>英伟达的股票自 2023 年初以来上涨了 906%，接近历史最高点。尽管对其价格存在担忧，分析师认为英伟达在人工智能领域的关键角色使其仍然是一个强劲的买入选择。预计公司将在人工智能方面增加支出，英伟达的收入预计到 2026 财年将达到 1960 亿美元，比 2025 财年增长 52%。该股票的估值为预期收益的 33 倍，与苹果和微软等同行相比具有竞争力。分析师预计将继续增长，使英伟达成为一个稳健的投资机会</p>

<p>Since the start of 2023, <strong>Nvidia</strong>'s (NVDA -3.12%) stock has gained an astronomical 906% as of the time of writing. It's also right around its all-time high right now, but these two facts may scare some investors off. The common thought is, &#34;Nvidia has risen so much already; how can it increase more?&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2023 年初以来，<strong>英伟达</strong>（NVDA -3.12%）的股价在撰写时已上涨了惊人的 906%。目前股价也接近历史最高点，但这两个事实可能会让一些投资者感到害怕。普遍的想法是：“英伟达已经涨了这么多；它还能再涨吗？”</p>
</div><p>This behavior is known as &#34;price anchoring,&#34; and it occurs when investors &#34;anchor&#34; their thoughts to a previous price, and when the stock rises, they now deem it to be expensive. While this is common investor thinking, it's caused many (including myself) to miss a large chunk of Nvidia's rise. However, I'd argue Nvidia isn't all that expensive of a stock right now, especially when compared to its peers.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种行为被称为 “价格锚定”，当投资者将自己的想法 “锚定” 在之前的价格上时，就会出现这种情况，当股票上涨时，他们会认为现在的价格过高。虽然这是常见的投资者思维，但这导致许多人（包括我自己）错过了英伟达大幅上涨的一部分。然而，我认为英伟达现在并不算特别昂贵，尤其是与同行相比。</p>
</div><p>Although you may have missed part of its rise, there is still plenty of room to run.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管你可能错过了部分上涨，但仍然有很大的上涨空间。</p>
</div><h2>Nvidia is poised for strong growth again in 2025</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英伟达在 2025 年有望实现强劲增长</h2>
</div><p>Nvidia's success can be tied directly to one movement: artificial intelligence (AI). Nvidia has benefited from this trend because big AI spenders have loaded their computing servers with industry-leading Nvidia GPUs. GPUs are a fantastic pick for this type of computing because they can process multiple calculations in parallel. They can also be connected in clusters to multiply this effect, and it's not uncommon to see servers with more than 10,000 GPUs doing AI model training for the AI hyperscalers.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达的成功可以直接归因于一个趋势：人工智能（AI）。英伟达从这一趋势中受益，因为大型 AI 支出者在其计算服务器上装载了行业领先的英伟达 GPU。GPU 非常适合这种计算，因为它们可以并行处理多个计算。它们还可以连接成集群以倍增这一效果，看到超过 10,000 个 GPU 的服务器进行 AI 模型训练并不罕见，尤其是在 AI 超大规模公司中。</p>
</div><p>Although the initial stages of the AI computing buildout were massive, companies are planning on spending more this year. All of the cloud computing platforms have told investors that capex will rise in 2025 -- a similar message that AI hyperscaler <strong>Meta Platforms</strong> portrayed during its Q3 earnings release. <strong>Taiwan Semiconductor</strong>, Nvidia's chip manufacturer, also forecasted that AI-related chips would double their revenue in 2025, another clear indication that Nvidia's growth is far from over.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管 AI 计算建设的初始阶段已经非常庞大，但公司计划在今年增加支出。所有云计算平台都告诉投资者，资本支出将在 2025 年上升——这是 AI 超大规模公司 <strong>Meta Platforms</strong> 在其第三季度财报中传达的类似信息。<strong>台湾半导体</strong>，英伟达的芯片制造商，也预测 AI 相关芯片的收入将在 2025 年翻倍，这进一步表明英伟达的增长远未结束。</p>
</div><p>Lastly, let's look at what Wall Street analysts expect from Nvidia. For FY 2026 (ending January 2026), an average of 60 analysts expect Nvidia to produce revenue of $196 billion -- up 52% from where they think FY 2025 will end. That level of growth is unprecedented for a company of Nvidia's size and also indicates that the Nvidia growth story is far from over.</p>
<div class="lb-trans"><p>最后，让我们看看华尔街分析师对英伟达的预期。对于 2026 财年（截至 2026 年 1 月），60 位分析师的平均预期是英伟达的收入将达到 1960 亿美元——比他们认为 2025 财年结束时的水平高出 52%。这一增长水平对于英伟达这样规模的公司来说是前所未有的，也表明英伟达的增长故事远未结束。</p>
</div><p>Nvidia is slated to have a monster 2025, but the stock isn't trading at high levels in preparation for it.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达预计在 2025 年将迎来巨大的增长，但该股的交易水平并不高。</p>
</div><h2>Nvidia isn't as expensive as you might think</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英伟达并不像你想的那么昂贵</h2>
</div><p>Because Nvidia is expected to grow so much over the next year, using a trailing earnings metric can be problematic. So, I'll use a forward-looking measure to assess Nvidia's valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于英伟达预计在未来一年将大幅增长，使用滞后收益指标可能会出现问题。因此，我将使用前瞻性指标来评估英伟达的估值。</p>
</div><p>At today's prices, if Nvidia hits all of the targets analysts have set, it will trade for 33 times earnings at the end of FY 2026. In other words, it will trade for 33 times 2026 projected earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>在今天的价格下，如果英伟达达成分析师设定的所有目标，到 2026 财年结束时，其市盈率将为 33 倍。换句话说，它将以 2026 年预计收益的 33 倍进行交易。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/2175a646e0dffc5b19b87e51f8d692f6.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/2175a646e0dffc5b19b87e51f8d692f6.png"/></p>
<p>NVDA PE Ratio data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>NVDA 市盈率数据来源于 YCharts。</p>
</div><p>That's not all that expensive, especially considering companies like <strong>Apple</strong> and <strong>Microsoft</strong> trade for 27 and 30 times FY 2026 earnings, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>这并不算特别昂贵，尤其是考虑到像 <strong>苹果</strong> 和 <strong>微软</strong> 这样的公司分别以 27 倍和 30 倍的 2026 财年收益进行交易。</p>
</div><p>However, if Nvidia keeps up its strong growth rates, it's unlikely to drop to a valuation level that low. As a result, the stock will likely rise throughout the year, rewarding investors with market-beating returns.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，如果英伟达继续保持强劲的增长率，它不太可能降到如此低的估值水平。因此，该股在全年内可能会上涨，为投资者带来超越市场的回报。</p>
</div><p>Although Nvidia has had a great run over the past two years, I think 2025 will be another strong year for the stock, although it likely won't be as good as 2023 or 2024. Still, there is plenty of growth left in the business, which makes it a solid buy now.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管英伟达在过去两年表现出色，但我认为 2025 年将是该股的另一个强劲年份，尽管可能不会像 2023 年或 2024 年那么好。尽管如此，业务中仍有大量增长空间，这使得现在是一个不错的买入时机。</p>
</div>

Nvidia Stock Is Up Over 900% Since 2023. Here's Why It's Still a Screaming Buy.

- 自 2023 年以来，Nvidia 股价上涨 906%，接近历史高点。  
- 投资者对股价的 “锚定” 心理可能导致错失机会。  
- 预计 2025 年 Nvidia 将继续强劲增长，市盈率相对合理。

英伟达股票自 2023 年以来上涨了超过 900%。以下是为什么它仍然是一个极具吸引力的买入机会的原因