随着超级 AI DeepSeek 震撼来袭，全球算力受到冲击，海外 AI 股 “抖三抖”，相继下挫。数据显示，受 AI 估值恐慌影响，纳斯达克 100 指数期货一度跌近 5%，博通跌超 12%，英伟达跌近 11%，市场似乎陷入了困境...当前，分析师态度分化，一部分人认为，DeepSeek 真的让海外科技股陷入困境了，还有一部分人认为，这只是一次短暂的下跌：<h2 id="4rk7ptct">DeepSeek 的崛起可能引发市场动荡</h2>DeepSeek R1 作为一款 “博士级别” 的 AI 应用，以 2.19 美元/百万 tokens 的价格在 API 市场上迅速崛起，与 OpenAI 的 60 美元价格形成鲜明对比。目前，DeepSeek 在 iTunes 商店的热门免费应用程序中排名第三，在用户为此狂欢的同时，也引发了市场对其潜在影响力的担忧。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/52dfe2fe2b0f054567d77daed8e809dd?x-oss-process=style/lg" alt="" width="513" height="470" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/52dfe2fe2b0f054567d77daed8e809dd"/></figure>一些分析师担心，DeepSeek 的低价策略可能会对现有的 AI 市场格局产生造成冲击，且可能会对美国大型科技股业绩产生影响。尤其过去三年，美股七巨头在标普 500 指数 29% 的涨幅中贡献了约 60%，其中芯片巨头英伟达贡献超过了 25%，几乎占据了七巨头收益的一半。但现在英伟达似乎面临着巨大风险，分析指出，从技术形态上看，英伟达正在形成 “第三阶段” 顶部形态（通常指股价经历了一段时间的上涨后，出现见顶迹象，并可能将进入下跌趋势的阶段）：<blockquote>当前，英伟达股价较 2022 年低点上涨了约 15 倍；且自 2024 年 6 月以来没有收益，卖家也拒绝了 2024 年 6 月的高点。</blockquote><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/86d2f82efce00198751b4e62dbfdca52?x-oss-process=style/lg" alt="" width="1455" height="764" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/86d2f82efce00198751b4e62dbfdca52"/></figure>此外，市场还担心 DeepSeek 的崛起可能会引发美股科技泡沫破裂。历史数据显示，纳斯达克指数（NDX）近期的走势与 2000 年科技泡沫时期的走势相似，当年科技泡沫破裂的原因是光纤容量的过度建设，当销售额略有下降时，市场预期普遍下调。而现在，市场担心 GPU 和数据中心容量也出现了过度建设。这也意味着，一旦其中一家公司业绩不及预期，可能会引发市场的连锁反应。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/a33175f5f189e956bfc54a0836b64ae4?x-oss-process=style/lg" alt="" width="1738" height="677" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/a33175f5f189e956bfc54a0836b64ae4"/></figure>另外，对冲基金总敞口也在过去几天大幅上升，处于五年高点。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/c69df4999ced0d36371be3c07d5b623f?x-oss-process=style/lg" alt="" width="2160" height="1542" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/c69df4999ced0d36371be3c07d5b623f"/></figure><h2 id="s8ss2d2k2">DeepSeek 的崛起可能只是短暂的波动</h2>不过，并非所有分析师都对 DeepSeek 的市场影响持悲观态度。一些市场参与者认为，DeepSeek 的崛起可能只是市场的一次短暂波动，而非长期的困境。分析认为，首先，苹果公司的股价已经显示出超卖迹象。数据显示，苹果与纳斯达克指数的 14 天相对强弱指数（RSI）约为 20，接近过去五年来（除 2024 年第一季度外）的最大超卖水平。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/7ffbc429f461e4b1a3cb4f2844f72177?x-oss-process=style/lg" alt="" width="1174" height="647" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/7ffbc429f461e4b1a3cb4f2844f72177"/></figure>其次，美股七巨头的市场定位和投资者情绪也显示出有利的迹象。目前，七巨头的净配置占美国总净敞口的 15.1%，较 2024 年 6 月创纪录高点的约 21% 大幅下降，创 2023 年 5 月以来的最低水平，总多头/空头比率为 3.09，在过去一年中排名第五百分位。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/c5aa1a8969e0d4efa41044fdcd69e97c?x-oss-process=style/lg" alt="" width="793" height="602" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/c5aa1a8969e0d4efa41044fdcd69e97c"/></figure>还有分析指出，随着资本市场吸收所有这些信息并重新定价七巨头的价值，股市将出现波动，其中特斯拉的风险最小，英伟达的风险最大。不过，如果 Meta、微软、谷歌等公司能够利用较少的资本支出（无需每年花费 500 亿至 800 亿美元）取得成功，将赢得市场的青睐。

深度求索

分析指出，纳斯达克指数近期的走势与 2000 年科技泡沫时期的走势相似，DeepSeek 的崛起可能会引发美股科技泡沫破裂。不过，如果美国科技巨头能够利用较少的资本支出取得成功，将赢得市场的青睐。

- 全球算力受超级 AI DeepSeek 冲击，海外 AI 股大幅下挫。  
- DeepSeek 以低价策略引发市场担忧，可能影响美股科技股业绩。  
- 分析师意见分化，部分认为其影响短暂，另一些则担心科技泡沫破裂。  

华尔街见闻

纳指 100 ETF - Invesco

苹果

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

谷歌-C

半导体 ETF - VanEck Vectors

2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares

索辰科技

特斯拉

微软

OpenAI

3 倍做多纳指 ETF - ProShares

英伟达期权收益策略 ETF - YieldMax

同星科技

天承科技

半导体 3 倍做多 - Direxion

Destiny Tech100

博通

英伟达

谷歌-A

3 倍做空纳指 ETF - ProShares

纳指 100 加权指数 ETF - Direxion

DeepSeek 真的让海外科技股陷入困境，还是这只是短暂的下跌？