你应该在 2 月 6 日之前购买亚马逊的股票吗？

美国企业的新一季度财报季已经开始。接下来的几周内，数百家公司将发布其业绩报告，但投资者将特别关注那些在人工智能（AI）竞赛中占据主导地位的万亿级科技巨头。鉴于它们的规模和强劲的增长率，它们的业绩可能会影响未来几个月 标准普尔 500 指数 的走势。

亚马逊（AMZN 0.24%）将于下周四，即 2 月 6 日，发布 2024 年第四季度（截至 12 月 31 日）的财报。尽管亚马逊是全球最大的电子商务公司，但华尔街可能会更关注其云计算平台——亚马逊网络服务（AWS），因为该平台承载了许多行业领先的 AI 项目。

投资者应该在下周的财报发布前购买该股票吗？

所有目光聚焦云计算

AWS 是全球最大的云计算平台。它为企业提供数百种不同的解决方案，帮助它们管理数字化转型，从简单的数据存储到复杂的软件开发工具。然而，AWS 也在努力主导 AI 的三个核心层面：基础设施（数据中心）、大型语言模型（LLMs）和软件。

像许多云服务提供商一样，AWS 正在用来自 Nvidia 等供应商的强大图形处理器（GPU）填充其数据中心，并以收费的方式将计算能力租给 AI 开发者。然而，亚马逊还设计了自己的芯片，如 Trainium2，与竞争对手的 GPU 相比，可以为开发者节省高达 40% 的训练成本。需求如此之高，以至于该公司正在生产比最初计划更多的芯片。

亚马逊还构建了一系列名为 Titan 的大型语言模型，这些模型在 AWS Bedrock 平台上可用，并与来自领先第三方如 Anthropic 和 Meta Platforms 的多个其他模型一起提供。数据中心的计算能力和现成的大型语言模型是企业构建自己 AI 软件所需的两个主要成分。

最后，为了覆盖第三层，AWS 构建了一个名为"Q"的 AI 虚拟助手。它可以帮助企业快速识别内部数据中的趋势，从而发掘新的收入机会。Q 也是行业中生成计算机代码的最佳助手之一，因此它是程序员和软件开发者的高效工具。

在 2024 年第三季度（截至 9 月 30 日），AWS 创下了 274 亿美元的总收入记录。这比去年同期增长了 19%，而且这一增长率在过去一年中加速。

但情况更好。亚马逊表示，AWS 内的 AI 收入在第三季度增长了三位数的百分比，且其增长速度是云业务在同一生命周期阶段的三倍。在下周即将发布的第四季度财报中，投资者应该期待另一个由 AI 驱动的 AWS 创纪录业绩。

华尔街预计第四季度将实现显著的盈利增长

在过去几年中，效率一直是亚马逊关注的重点，因为高企的通货膨胀和利率抑制了经济活动。尽管 AWS 是亚马逊业务中增长最快（且最盈利）的部分，但其电子商务部门仍然产生了最多的收入。

在 2023 年，亚马逊通过将美国市场划分为八个不同的区域来彻底改革其物流网络。这意味着公司现在根据每个区域的产品受欢迎程度，在不同的履行中心存储不同的产品。这减少了每个订单在最终到达客户之前的运输距离，从而降低了亚马逊的每个订单成本，并提升了电子商务部门的盈利能力。

该公司还在投资 AI 以提高效率。去年，它在履行中心启动了私人调查员项目，该项目利用 AI 和计算机视觉在产品发货给客户之前识别缺陷产品，从而降低了处理退货和退款的成本。

这些变化导致亚马逊的利润显著增加。华尔街的共识预测（由 Yahoo！提供）显示，该公司在第四季度可能实现每股收益（EPS）1.48 美元，比去年同期增长 48%。这也将使其 2024 年的全年 EPS 达到 5.15 美元，较 2023 年增长惊人的 77%。

图片来源：亚马逊。

亚马逊股票看起来昂贵，但其估值可能是合理的

在考虑是否在 2 月 6 日之前购买亚马逊股票之前，我们首先应该检查其估值。根据公司过去 12 个月的每股收益（EPS）为 4.67 美元，该股票的市盈率（P/E）为 50.2。从表面上看，这看起来很昂贵，考虑到 纳斯达克 100 指数（其中包含许多亚马逊的大型科技同行）的市盈率仅为 33.1。

然而，50.2 实际上远低于亚马逊五年平均市盈率 85.5。此外，正如我之前强调的，该公司的盈利正在快速增长。根据华尔街的预测，亚马逊在 2025 年可能实现每股收益 6.21 美元，这使得该股票的前瞻市盈率仅为 37.8：

AMZN 市盈率数据来源于 YCharts

简单来说，对于任何能够至少持有一年或两年的投资者来说，亚马逊股票现在可能是一个不错的价值。五年的更长投资期限可能会带来更大的收益，尤其是因为亚马逊仍在书写其 AI 故事的早期章节。

在我看来，亚马逊处于如此有利的位置，单个季度的业绩不太可能改变其自 1997 年首次公开募股以来的股价上升趋势。因此，无论投资者是在 2 月 6 日之前购买股票，还是等到业绩公布后再买，都有可能获得积极的长期回报。