<p><strong>纳斯达克综合指数</strong> 在过去几年中引领市场上涨，尽管改善的经济条件可能是最大的催化剂，但人工智能（AI）领域的发展紧随其后。AI 已经存在了几十年，但最近的进展有可能成为游戏规则的改变者，通过简化琐碎任务和提高生产力。</p>
<p>这一趋势的最大受益者之一是 <strong>英伟达</strong>（NVDA -16.97%），它开创了成为运行 AI 系统黄金标准的图形处理单元（GPU）。然而，最近有报道称一家中国初创公司破解了开发强大 AI 系统的代码，使用的是性能较低的芯片和新颖的训练过程。如果属实，这对英伟达来说可能是个坏消息，因为截至目前，其股票在过去两年中上涨了大约 500%，这得益于强劲的销售和更令人印象深刻的利润。</p>
<p>虽然这一消息确实令人担忧，但我预测一旦恐慌平息，英伟达的股票将会飙升至新高。以下是三个原因。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDU0NjQvdGhvdWdodGZ1bC1wZXJzb24tbG9va2luZy1hdC1ncmFwaHMtb24tYS10YWJsZXQtY29tcHV0ZXIuanBnJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDU0NjQvdGhvdWdodGZ1bC1wZXJzb24tbG9va2luZy1hdC1ncmFwaHMtb24tYS10YWJsZXQtY29tcHV0ZXIuanBnJnc9NzAw"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>1. 细节决定成败</h2>
<p>全球最大的科技公司正在尽可能快地购买英伟达的 GPU，一些报告显示供应在未来一年内已经售罄。这些以 AI 为中心的芯片提供了运行这些尖端算法所需的计算能力。</p>
<p>然而，中国初创公司 DeepSeek 声称它能够使用性能较低的处理器以极低的成本实现类似的结果。该公司声称其最新系统的开发成本仅为 500 万美元，而竞争系统的估计成本在 1 亿到 10 亿美元之间。这些声明使英伟达及许多其他以 AI 为中心的科技股暴跌。流行的说法是，如果 AI 模型可以使用低质量和低成本的芯片创建，英伟达的销售将会大幅下滑。</p>
<p>重要的是要记住，DeepSeek 的声明可能经不起审查。在本周末给客户的一份报告中，Bernstein 分析师 Stacy Rasgon 写道：“DeepSeek 真的以 500 万美元 ‘构建了 OpenAI’ 吗？当然不是。” 该分析师进一步指出，许多——如果不是大多数——固有的开发成本和额外资源并未包含在价格中，这使得该公司的声明受到质疑。公平地说，Rasgon 认为开发 DeepSeek 的 R1 模型的成本仍然可能低于现有系统，只是没有他们所声称的那么便宜。</p>
<h2>2. 苹果与橙子的比较</h2>
<p>数据中心中 AI 的建设——这占据了英伟达芯片销售的主要部分——是为了满足对 AI 日益增长的需求。这些用例绝大多数与商业相关。</p>
<p>例如，<strong>微软</strong> 迅速在其广泛的软件即服务（SaaS）产品中整合了 AI 功能，同时推出了 Copilot，这是一套生产力增强工具。<strong>Palantir Technologies</strong> 开发了其人工智能平台（AIP），该平台已成为使用公司自身数据解决现实商业问题的标准。许多正在开发的应用程序旨在提高企业用户的生产力。</p>
<p>然而，正如 Wedbush 分析师 Dan Ives 指出的那样，“推出一个面向消费者的竞争性大型语言模型（LLM）是一回事……推出更广泛的 AI 基础设施则是另一回事，而 DeepSeek 的任何东西都没有让我们相信会有所不同。” 换句话说，虽然像 ChatGPT 和 DeepSeek 的 R1 这样的聊天机器人对消费者来说可能很吸引人，但它们对企业的应用更为有限，导致机会大大缩小。Ives 继续表示，“没有一家美国全球 2000 强公司会使用中国初创公司 DeepSeek 来启动他们的 AI 基础设施和用例。”</p>
<p>因此，尽管这些 AI 的发展确实值得密切关注，但它们不太可能对美国企业市场中 AI 的加速采用产生任何立即的短期影响。</p>
<h2>3. 英伟达并非单一依赖</h2>
<p>人们很容易忘记，距离英伟达大部分收入来自游戏玩家使用的显卡并不久。事实上，早在 2022 年初，英伟达从游戏芯片的销售中获得的收入还超过了数据中心的销售。生成性 AI 的出现改变了这一切，但这有助于说明关于英伟达的重要一点。</p>
<p>首席执行官黄仁勋在为公司定位下一次重大技术突破方面表现得极为出色，这从其在 AI 领域的成功中可见一斑。尽管英伟达目前的销售大部分来自为 AI 配置数据中心，但黄仁勋已经在展望未来。</p>
<p>该公司在汽车领域拥有深厚的知识储备，为致力于开发自动驾驶汽车的汽车制造商提供硬件和软件。英伟达还拥有丰富的应用程序库，帮助企业构建副驾驶和自主 AI。它还在通信、机器人和无人机领域进行了大量投资，以推动进步。</p>
<p>英伟达在多个领域都有涉猎，我们尚不清楚该公司的 “下一个大事件” 将是什么。话虽如此，考虑到英伟达的创新历史，这只是时间问题。</p>
<h2>奖励环节：以折扣价获得所有机会</h2>
<p>最后，在今天的重创之后，英伟达的股票仅以明年预期收益的 27 倍出售。这为长期投资者提供了以折扣价购买一家拥有创新记录和广阔增长前景的公司的机会。</p>

英伟达

<p>英伟达的股票在过去两年中飙升了 500%，但可能会因中国初创公司 DeepSeek 的声明而面临短期压力，该公司声称可以使用更便宜的芯片开发人工智能系统。然而，分析师质疑这些声明的有效性，强调英伟达的 GPU 在企业人工智能应用中仍然需求旺盛。尽管面临竞争，英伟达多样化的收入来源和强大的市场地位表明，一旦当前的恐慌平息，其股票很可能会达到新的历史高点</p>

<p>The <strong>Nasdaq Composite</strong> has led the market higher over the past couple of years, and while improving economic conditions have likely been the biggest catalyst, developments in the field of artificial intelligence (AI) run a close second. AI has been around for decades, but recent advancements have the potential to be a game-changer by streamlining mundane tasks and increasing productivity.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>纳斯达克综合指数</strong> 在过去几年中引领市场上涨，尽管改善的经济条件可能是最大的催化剂，但人工智能（AI）领域的发展紧随其后。AI 已经存在了几十年，但最近的进展有可能成为游戏规则的改变者，通过简化琐碎任务和提高生产力。</p>
</div><p>One of the biggest beneficiaries of this trend is <strong>Nvidia</strong>(NVDA -16.97%), which pioneered the graphics processing units (GPUs) that have become the gold standard for running AI systems. However, reports emerged recently that suggested a Chinese start-up had cracked the code for developing strong AI systems while using inferior chips and novel training processes. If true, this could spell bad news for Nvidia, whose stock has gained roughly 500% over the past two years (as of this writing), fueled by robust sales and even more impressive profits.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一趋势的最大受益者之一是 <strong>英伟达</strong>（NVDA -16.97%），它开创了成为运行 AI 系统黄金标准的图形处理单元（GPU）。然而，最近有报道称一家中国初创公司破解了开发强大 AI 系统的代码，使用的是性能较低的芯片和新颖的训练过程。如果属实，这对英伟达来说可能是个坏消息，因为截至目前，其股票在过去两年中上涨了大约 500%，这得益于强劲的销售和更令人印象深刻的利润。</p>
</div><p>While the news is certainly concerning, I predict that once the panic subsides, Nvidia stock will soar to new heights. Here are three reasons why.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然这一消息确实令人担忧，但我预测一旦恐慌平息，英伟达的股票将会飙升至新高。以下是三个原因。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDU0NjQvdGhvdWdodGZ1bC1wZXJzb24tbG9va2luZy1hdC1ncmFwaHMtb24tYS10YWJsZXQtY29tcHV0ZXIuanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F805464%2Fthoughtful-person-looking-at-graphs-on-a-tablet-computer.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>1. The devil's in the details</h2>
<div class="lb-trans"><h2>1. 细节决定成败</h2>
</div><p>The biggest tech companies in the world have been buying Nvidia GPUs as fast as they can be made, and some reports suggest the supply is sold out for the next year. These AI-centric chips provide the computational horsepower needed to run these cutting-edge algorithms.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球最大的科技公司正在尽可能快地购买英伟达的 GPU，一些报告显示供应在未来一年内已经售罄。这些以 AI 为中心的芯片提供了运行这些尖端算法所需的计算能力。</p>
</div><p>However, Chinese start-up DeepSeek claims it was able to achieve similar results using lower-performance processors and at a fraction of the cost. The company claims to have developed its latest system for just $5 million -- when competing systems are estimated to cost between $100 million and $1 billion. These claims sent Nvidia -- and many other AI-centric tech stocks -- plunging. The popular narrative is that <em>if</em> AI models can be created using lower-quality and lower-cost chips, Nvidia's sales will fall off a cliff.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，中国初创公司 DeepSeek 声称它能够使用性能较低的处理器以极低的成本实现类似的结果。该公司声称其最新系统的开发成本仅为 500 万美元，而竞争系统的估计成本在 1 亿到 10 亿美元之间。这些声明使英伟达及许多其他以 AI 为中心的科技股暴跌。流行的说法是，如果 AI 模型可以使用低质量和低成本的芯片创建，英伟达的销售将会大幅下滑。</p>
</div><p>It's important to keep in mind that DeepSeek's claims may not stand up to scrutiny. In a note to clients this weekend, Bernstein analyst Stacy Rasgon wrote, &#34;Did DeepSeek really 'build OpenAI for $5M?' Of course not.&#34; The analyst went on to note that many -- if not most -- of the inherent development costs and additional resources were not included in the price tag, calling the company's claims into question. To be fair, Rasgon suggests the cost to develop DeepSeek's R1 model was still probably less than existing systems, just not as cheap as they would have you believe.</p>
<div class="lb-trans"><p>重要的是要记住，DeepSeek 的声明可能经不起审查。在本周末给客户的一份报告中，Bernstein 分析师 Stacy Rasgon 写道：“DeepSeek 真的以 500 万美元 ‘构建了 OpenAI’ 吗？当然不是。” 该分析师进一步指出，许多——如果不是大多数——固有的开发成本和额外资源并未包含在价格中，这使得该公司的声明受到质疑。公平地说，Rasgon 认为开发 DeepSeek 的 R1 模型的成本仍然可能低于现有系统，只是没有他们所声称的那么便宜。</p>
</div><h2>2. An apples-to-oranges comparison</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2. 苹果与橙子的比较</h2>
</div><p>Much of the buildout of AI in data centers -- which makes up the bulk of Nvidia's chip sales -- has been necessary to meet the accelerating demand for AI. The vast majority of these use cases are business-related.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据中心中 AI 的建设——这占据了英伟达芯片销售的主要部分——是为了满足对 AI 日益增长的需求。这些用例绝大多数与商业相关。</p>
</div><p>For example, <strong>Microsoft</strong> was quick to incorporate AI capabilities across a broad swath of its existing software-as-a-service (SaaS) offerings while also introducing Copilot, its suite of productivity enhancement tools. <strong>Palantir Technologies</strong> developed its Artificial Intelligence Platform (AIP), which has become the standard bearer for solving real-world business problems using a company's own data. A great many of the applications being developed are geared toward improving productivity for enterprise users.</p>
<div class="lb-trans"><p>例如，<strong>微软</strong> 迅速在其广泛的软件即服务（SaaS）产品中整合了 AI 功能，同时推出了 Copilot，这是一套生产力增强工具。<strong>Palantir Technologies</strong> 开发了其人工智能平台（AIP），该平台已成为使用公司自身数据解决现实商业问题的标准。许多正在开发的应用程序旨在提高企业用户的生产力。</p>
</div><p>Yet, as Wedbush analyst Dan Ives points out, &#34;Launching a competitive large language model (LLM) for consumer use cases is one thing ... launching broader AI infrastructure is a whole other ballgame, and nothing with DeepSeek makes us believe anything different.&#34; Put another way, while chatbots like ChatGPT and DeepSeek's R1 can be intriguing to consumers, they have more limited applications for enterprises, resulting in a much smaller opportunity. Ives goes on to say, &#34;No U.S. Global 2000 is going to use a Chinese start-up DeepSeek to launch their AI infrastructure and use cases.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，正如 Wedbush 分析师 Dan Ives 指出的那样，“推出一个面向消费者的竞争性大型语言模型（LLM）是一回事……推出更广泛的 AI 基础设施则是另一回事，而 DeepSeek 的任何东西都没有让我们相信会有所不同。” 换句话说，虽然像 ChatGPT 和 DeepSeek 的 R1 这样的聊天机器人对消费者来说可能很吸引人，但它们对企业的应用更为有限，导致机会大大缩小。Ives 继续表示，“没有一家美国全球 2000 强公司会使用中国初创公司 DeepSeek 来启动他们的 AI 基础设施和用例。”</p>
</div><p>So, while these developments in AI are certainly worth watching closely, they're unlikely to have any immediate near-term impact on the accelerating adoption of AI in the U.S. enterprise market.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，尽管这些 AI 的发展确实值得密切关注，但它们不太可能对美国企业市场中 AI 的加速采用产生任何立即的短期影响。</p>
</div><h2>3. Nvidia isn't a one-trick pony</h2>
<div class="lb-trans"><h2>3. 英伟达并非单一依赖</h2>
</div><p>It's easy to forget that it wasn't very long ago that the majority of Nvidia's revenue was from graphics cards used by gamers. In fact, as recently as early 2022, Nvidia generated more sales from gaming chips than from data centers. The advent of generative AI changed all that, but it helps illustrate an important point about Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>人们很容易忘记，距离英伟达大部分收入来自游戏玩家使用的显卡并不久。事实上，早在 2022 年初，英伟达从游戏芯片的销售中获得的收入还超过了数据中心的销售。生成性 AI 的出现改变了这一切，但这有助于说明关于英伟达的重要一点。</p>
</div><p>CEO Jensen Huang has proven extremely adept at positioning the company for the next big technological breakthrough, as evidenced by its success with AI. While the vast majority of Nvidia's current sales come from outfitting data centers for AI, Huang is already looking to the future.</p>
<div class="lb-trans"><p>首席执行官黄仁勋在为公司定位下一次重大技术突破方面表现得极为出色，这从其在 AI 领域的成功中可见一斑。尽管英伟达目前的销售大部分来自为 AI 配置数据中心，但黄仁勋已经在展望未来。</p>
</div><p>The company has a deep bench of knowledge in the automotive realm, supplying hardware and software to carmakers working to develop self-driving cars. Nvidia also has a vast library of applications to help businesses build out copilots and agentic AI. It has also invested heavily to fuel advances in communications, robotics, and drones.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司在汽车领域拥有深厚的知识储备，为致力于开发自动驾驶汽车的汽车制造商提供硬件和软件。英伟达还拥有丰富的应用程序库，帮助企业构建副驾驶和自主 AI。它还在通信、机器人和无人机领域进行了大量投资，以推动进步。</p>
</div><p>Nvidia has its fingers in many pies and we don't yet know what the company's &#34;next big thing&#34; will be. That said, and given Nvidia's history of innovation, it's likely just a matter of time.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达在多个领域都有涉猎，我们尚不清楚该公司的 “下一个大事件” 将是什么。话虽如此，考虑到英伟达的创新历史，这只是时间问题。</p>
</div><h2>Bonus round: All that opportunity at a discounted price</h2>
<div class="lb-trans"><h2>奖励环节：以折扣价获得所有机会</h2>
</div><p>Finally, after today's shellacking, Nvidia stock is selling for just 27 times next year's expected earnings. This gives long-term investors the opportunity to buy shares in a company with a track record of innovation and a long runway for growth ahead -- all at a discounted price.</p>
<div class="lb-trans"><p>最后，在今天的重创之后，英伟达的股票仅以明年预期收益的 27 倍出售。这为长期投资者提供了以折扣价购买一家拥有创新记录和广阔增长前景的公司的机会。</p>
</div>

Prediction: Once the Panic Dies Down, Nvidia Stock Will Soar to a New Record High

- 纳斯达克综合指数在过去几年中表现强劲，人工智能是主要推动力之一。  
- Nvidia 是 AI 领域的主要受益者，但中国初创公司 DeepSeek 的新技术可能威胁其市场地位。  
- 尽管存在竞争，Nvidia 仍具备多元化发展潜力，未来增长前景乐观。

预测：一旦恐慌平息，英伟达的股票将创下新的历史高点