大摩：DeepSeek 对中国数据中心和软件行业意味着什么？

近日，开源大语言模型 DeepSeek R1 的走红引发了业界关注。大摩表示，这一模型以远低于 GPT 的训练成本实现了相近的性能，或将对中国数据中心和软件行业产生深远影响。

1 月 27 日，摩根士丹利分析师 Yang.Liu、Tom.Tang、Lydia.Lin 发布报告称，DeepSeek R1 的出现引发了人们对采用大规模高端 GPU 集群来训练大型语言模型（LLM）必要性的讨论。该模型作为开源项目，其训练成本仅为 GPT 的 1/30，却能达到与 GPT 相当的性能水平。

大摩认为，对于中国数据中心而言，DeepSeek R1 的影响可能如下：

• 短期内，如果大型科技公司开始采用类似 DeepSeek 的技术路线，可能会减少 AI 模型训练相关的需求，特别是在偏远地区的数据中心。

• 然而从长远来看，低成本模型可能会推动推理需求的增长，这对一线城市的数据中心需求是利好。

另一方面，对于中国软件行业，大摩认为 DeepSeek R1 的影响可能会带来选择性的小幅利好。因为 AI 模型成本的降低可能会降低应用程序运行 AI 功能的门槛，从供给侧改善行业环境。然而，这并不直接意味着更好的变现能力，软件行业最大的问题仍然在需求端。

摩根士丹利认为，最终影响将取决于具体的软件产品及其下游市场。