预测：这只人工智能（AI）股票将在 2025 年的价值超过 Meta Platforms

在金融界，"七大奇迹"这一术语是一个有趣的称谓，用于统称全球最大的人工智能（AI）股票：Nvidia、Apple、Microsoft、Alphabet、Amazon、Meta Platforms 和 Tesla。

在这一群体中，Meta 和 Tesla 的市值排名最低。虽然这些万亿市值的股票都有一些可能推动长期增长的 AI 助力因素，但我认为 2025 年对 Meta 来说可能是一个具有挑战性的一年。

我将深入探讨一个涉及 Meta 和 Broadcom（AVGO -17.40%）的独特情境，并阐述为什么到年底 Broadcom 可能会成为更有价值的公司。

Meta 刚刚发布了一项重大公告

去年 12 月，Wedbush 的科技研究分析师 Dan Ives 发布了一份简短的报告，概述了他对 2025 年的市场预测。该列表上的一项预测是，今年将有 1 万亿美元用于与 AI 相关的基础设施支出。

好吧，在新年不到一个月的时间里，我认为 Ives 可能是对的。在过去几周，许多科技巨头纷纷表态，明确表示 2025 年将是一个涉及重大资本支出（capex）投资的年份。

仅 Microsoft 就预计 2025 年在数据中心的基础设施支出将达到 800 亿美元；与此同时，OpenAI、Oracle 和 SoftBank 正在特朗普总统领导下主导新宣布的 Stargate 计划——一个旨在未来几年内投资 5000 亿美元于 AI 框架的项目。

就在几天前，Meta 宣布它将与其大型科技同行一起进行一场支出狂潮。根据报道，Meta 计划在今年在包括芯片、数据中心和服务器等多个基础设施需求上支出 600 亿到 650 亿美元。

图片来源：Getty Images。

我认为这笔 AI 支出将在短期内给 Meta 带来压力的原因

从表面上看，你可能会认为 Meta 对 AI 路线图的承诺是件好事。虽然我同意这种看法，但有一个警告：我认为 Meta 将在未来成为全球领先的 AI 企业之一……但在短期内，我预测 650 亿美元的基础设施项目将给马克·扎克伯格和他的执行领导团队带来重大压力。为什么？因为人们不会忘记过去。

让我解释一下我的意思。2021 年 10 月 28 日，Meta 将其名称从 Facebook 更改为 Meta Platforms。这一时刻标志着公司主要关注领域的转变——从社交媒体应用扩展到更深层次的虚拟现实参与。这一概念被称为元宇宙，曾一度成为投资界热议的话题。

META 数据来源于 YCharts

在图表中，我展示了 Meta 股票价格、自由现金流和资本支出投资自 2021 年 10 月名称更改至 2022 年底的百分比变化。所描绘的动态清楚表明：公司的元宇宙支出显著上升，以至于其盈利能力特征变得极为漫长。毫不奇怪，投资者对这种反向关系并不感到兴奋，Meta 股票暴跌超过 60%。

Meta 的巨额 AI 账单可能让 Broadcom 感到高兴

在大多数情况下，七大奇迹公司主导着与 AI 相关的任何言论。但在过去的几年里，Broadcom 安静地成为 AI 领域中更具影响力的参与者之一。原因在于，许多全球领先的 AI 企业在很大程度上依赖于 Broadcom 的网络和基础设施解决方案。

Broadcom 提供一系列产品，从云安全、半导体、网络设备等应有尽有。如果你在投资数据中心基础设施，Broadcom 很可能在某个环节参与其中。

根据 DigiTimes 和 TechRadar 的报道，Meta 被传闻是 Broadcom 定制应用特定集成电路（ASIC）芯片的主要客户。在我看来，Meta 今年的资本支出应作为 Broadcom AI 业务的风向标。

为什么 Broadcom 可能在 2025 年超越 Meta

截至目前，Meta 的市值为 1.6 万亿美元，约比 Broadcom 的 1.1 万亿美元估值高出 14%。

虽然 14% 的股价上涨相当重要，但我认为这在今年是有可能的。毕竟，该公司的股票在 2024 年上涨了 108%——那是 Broadcom 开始受益于 AI 基础设施支出上升的第一年。

在我看来，Broadcom 的时刻已经到来，只要超大规模企业继续致力于数据中心的建设，该公司就应该会经历一些显著的顺风。

考虑到几年前的元宇宙风波，我不禁认为投资者今年将高度关注 Meta 的支出和现金流状况。如果盈利能力出现任何问题，Meta 的股票可能会开始大幅下跌。

此外，即使 Meta 设法在这笔巨额资本支出预算的背景下加速收入和收益，投资者也很难知道什么样的增长率会被视为可接受，因为现在的预期极高，公司面临着执行的压力。

基础设施支出的上升对 Broadcom 的增长前景是个好兆头；然而，矛盾的是，这些动态可能会对 Meta 短期内的股价上涨构成阻力。因此，我认为到年底，Broadcom 可能会成为比 Meta 更有价值的股票。