<div id="readability-page-1">美东时间 1 月 29 日周三，美联储就要公布今年首次货币政策会议的决议。在重磅决议公布前一天，有 “新美联储通讯社” 之称的资深美联储报道记者 Nick Timiraos 放出了风声：联储这次暂时会停手，未来如要降息，关税是一个难以确定的关键影响因素。 Timiraos 周二的文章直接冠以 “为什么关税是美联储面临的关键不确定因素” 标题。文章开头写道，在特朗普考虑更大胆利用关税时，美联储面临一个关键问题，价格上涨会多大程度加剧公众对通胀上升的预期。 而后文章称，外界普遍预计，本周三结束的美联储货币政策委员会 FOMC 会议将决定保持当前政策利率不变，即在连续三次会议决定降息后暂停行动。文章指出， <blockquote> “美联储何时或是否恢复降息在很大程度上取决于通胀前景，而通胀前景又可能今年受到特朗普是否会兑现提高关税威胁的影响。关税仍然是影响美联储前景的一个关键不确定因素，因为人们担心关税会影响企业和消费者对未来通胀的预期。” </blockquote> Timiraos 指出，美联储将通胀预期视为通胀产生过程的核心，那意味着，特朗普政府如何实施加征关税可能影响联储官员如何设定利率。一旦通胀预期上升，未来可能持续更高的价格增长。 Timiraos 认为，相比特朗普的第一个总统任期，这次贸易战可能引发的通胀上升形势对美联储来说复杂得多。这次美联储面对加征关税的反应可能和特朗普第一个任期时不同。因为美国刚刚经历了几年的高通胀。他援引曾在特朗普第一个任期负责美联储国际金融部门的前美联储经济学家 Steven Kamin 观点称，现在价格制定者和支付者对价格压力的敏感度高于 2018 年。 Kamin 预计，美联储这次会比特朗普第一个任期时 “更倾向于抵制关税上调”，如果加征关税，联储会让利率保持在比不征关税情况下更高的水平。换言之，要是征关税，联储降息的预期就要受打击了。他还表示，由于美联储几乎从不根据尚未发生的政策结果调整利率，因此不太可能在关税真正上调前做出反应。 华尔街见闻周二稍早提到，在本周一晚间美国参议院投票确认贝森特（Scott Bessent）担任美国财长后，有报道称，贝森特在推动一项关税计划，要将 “普遍关税” 从 2.5% 的起步税率开始，每月将上调 2.5%，让企业有时间调整，各国也有机会与特朗普政府进行谈判，税率最高可达 20%。 特朗普就任以来，中国多次表明对美方可能加征关税的立场。据新华社，在特朗普上任首日未提立即加征关税、次日又称可能 2 月 1 日开始对中国征收 10% 的关税后，中国商务部新闻发言人何亚东 1 月 23 日上周四回应，中方在关税问题上的立场是一贯的，关税措施不利于中美双方，也不利于整个世界。他进一步表示，中方愿按照相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，与美方共同推动中美经贸关系朝着稳定健康、可持续的方向发展。 据央视报道，针对特朗普表示 “宁愿不对中国加征关税” 但又称关税对中国是一个 “很有力” 的办法，中国外交部发言人毛宁上周五重申中方的立场，称中美经贸合作是互利共赢的。如果双方有分歧和摩擦，应当通过对话和协商来解决。贸易战、关税战没有赢家，不符合任何一方的利益，也不利于世界。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

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美联储即将公布货币政策决议，资深记者 Nick Timiraos 指出，关税是未来降息的关键不确定因素。文章强调，特朗普的关税政策可能影响通胀预期，从而影响美联储的利率决策。与特朗普第一个任期相比，此次贸易战可能导致更复杂的通胀形势，且美联储可能更倾向于抵制关税上调。

- 美联储将于 1 月 29 日公布货币政策决议，预计将暂停降息。  
- 关税被视为影响通胀预期的关键因素，可能影响美联储的利率决策。  
- 特朗普政府的关税政策可能导致美联储对未来通胀的反应与以往不同。  

重磅决议前 “新美联储通讯社” 放风：关税是未来联储行动的关键不确定因素