Meta CEO Mark Zuckerberg 刚刚分享了对 Nvidia、博通和 Arista Networks 投资者的好消息

大型科技公司正在大量投资，以保持在人工智能领域的领先地位。2024 年，建设充满 GPU 和网络交换机的 AI 数据中心的预算大幅增加。Meta Platforms（META 0.32%）首席执行官马克·扎克伯格最近表示，2025 年的支出可能会有更大的增长。

扎克伯格在 Facebook 上发布的消息称，Meta 将在 2025 年投入 600 亿到 650 亿美元的资本支出。这比 2024 年的 380 亿到 400 亿美元增加了 60%，按每个预测的中点计算。尽管扎克伯格之前暗示 2025 年支出将大幅增加，但分析师原本预计 Meta 今年的资本投资约为 510 亿美元。

扎克伯格的评论表明，大型科技公司在人工智能开发上的支出远未结束，军备竞赛将持续到 2025 年。这对一些重要的 Meta 供应商来说是个好消息：Nvidia（NVDA -3.67%）、Broadcom（AVGO 2.60%）和 Arista Networks（ANET 1.20%）。

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数据中心的构建模块

专注于大型语言模型训练和推理的数据中心的核心是 GPU。在扎克伯格的帖子中，他表示 Meta 到年底将拥有 130 万个 GPU。这比 Meta 对 2024 年底的 60 万个估计有所增加。

Nvidia 是 Meta 最大的 GPU 供应商，预计在 2025 年仍将保持这一地位。Nvidia 最新的基于 Blackwell 架构的芯片承诺提供比上一代高出 30 倍的性能，同时成本和能耗降低 25 倍。目前没有竞争对手的芯片能在性能上与 Nvidia 的芯片相提并论。在大型科技公司争相保持领先的市场中，购买 Nvidia 的芯片是保持领先的最快途径。

但 Nvidia 并不是 Meta 唯一依赖的 AI 芯片公司。Meta 设计自己的硅芯片，与 Broadcom 紧密合作，处理与 Meta 的 AI 开发和部署相关的特定任务。例如，推动 Facebook 和 Instagram 的动态、故事、短视频等的排名和推荐模型是基于 Meta 自己的 AI 加速器芯片构建的。这些定制芯片比通用 GPU 更快且更节能。

Meta 正在努力扩大其芯片的范围，以包括生成式 AI，并可能在 2025 年继续朝着这一目标迈进。这对 Broadcom 来说是个好消息，因为它是 Meta 在这一努力中的关键技术供应商。

所有这些 GPU 和 AI 加速器需要一种高效的方式相互通信，并确保数据快速从一个地方传输到另一个地方。这需要以太网交换机。以太网交换机就像数据中心的交通控制员。它们将数据从一个服务器路由到另一个服务器，并确保网络上没有拥堵，避免一切变得缓慢。

Meta 与 Arista Networks 合作，为其数据中心创建硬件和软件解决方案。随着计划在 2025 年开设一个充满 GPU 的大型数据中心，Arista 将看到来自 Meta 的订单大幅增加。

在这些 Arista 以太网交换机内部还有更多 Broadcom 芯片。Broadcom 制造逻辑芯片，使硬件能够高效路由数据。因此，该公司在支持 Nvidia 芯片的同时，在某种程度上也提供了竞争产品。

这些股票值得购买吗？

扎克伯格的公告无疑是对 Nvidia、Broadcom 和 Arista Networks 等 AI 基础设施持续需求的好消息。预计这三家公司在 2025 年都将实现强劲的收入增长，这将转化为投资者的盈利提升。

但仅仅因为一家公司在 2025 年有增长潜力，并不意味着其股票就是自动买入的选择。估值仍然很重要。这三只股票的价格因市场对其产品需求增加的兴奋而显著上涨。因此，它们的股票价格已被定价为完美。

我们最近看到这种定价的影响，尤其是在意识到 High-Flyer 的 LLM DeepSeek 正在进行的工作及其潜在的长期影响后。尽管 Nvidia、Broadcom 和 Arista Networks 在 2025 年仍可能显示出良好的财务业绩，但 DeepSeek 的创新使人质疑大型科技公司在专注于提高软件效率之前，能够维持多长时间的硬件支出。

这三只股票都伴随着相当大的风险和不确定性。根据 2026 财年的前瞻性盈利预估（截至明年一月），Nvidia 的股票看起来很有吸引力，但市场份额下降和定价能力受压的潜在风险是长期挑战。

Broadcom 作为 Meta 和其他大型科技公司的定制 AI 加速器设计者，以及网络交换机的关键芯片制造商，具有很大的上行空间。与 Nvidia 相比，其业务更为多元化，部分领域的增长速度较慢，且不涉及 AI 相关芯片。不过，基于华尔街的估计，其前瞻性盈利倍数高于 Nvidia。

Arista Networks 的收入增长良好，但截至目前，其股票的交易价格超过前瞻性盈利的 40 倍。尽管对其硬件的需求强劲，但该公司的增长速度远远不足以证明其当前的股价。

虽然扎克伯格的评论可能为这三家公司在 2025 年的业绩提供了一些信心，但长期问题和股票估值使得这三只股票的持有风险较大。对于一些投资者来说，通过这些股票增加对 AI 数据中心支出的敞口可能是值得的，只要投资者保持对每只股票所带来的风险和 AI 开发中不断变化的情况的关注。