<p>没有人认为通往人工通用智能（AGI）的道路对投资者来说会是一帆风顺，但 DeepSeek 的出现显然给人工智能的叙事增添了戏剧性的转折。</p>
<p><strong>英伟达</strong>（NVDA -3.67%）和其他人工智能股票在 1 月 27 日星期一暴跌，投资者对来自 DeepSeek 的威胁做出了反应，这是一款与 ChatGPT 等顶级模型竞争的中国人工智能聊天机器人，成本却低得多。</p>
<p>英伟达在一个交易日内损失了 17%，市值蒸发了 6000 亿美元，创下市场历史上单只股票最大的一日损失。此后，英伟达已经收回了一部分损失，这表明投资者可能认为此次抛售是过度反应。</p>
<p>尽管如此，人工智能股票仍然显著下跌，英伟达本身也对这家中国初创公司表示了认可，一位发言人称其为 “一个优秀的人工智能进展”。</p>
<p>DeepSeek 似乎也在获得信誉，因为 <strong>微软</strong>，被认为是 OpenAI 最大的投资者，已经将该模型添加到其 Azure 云基础设施服务中。</p>
<p>那么，DeepSeek 对人工智能生态系统构成多大的威胁？为了回答这个问题，我们先来概述一些关于 DeepSeek 的事实。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDU5NTAvbnZpZGlhLWhxLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDU5NTAvbnZpZGlhLWhxLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>图片来源：英伟达。</p>
<h2>我们对 DeepSeek 的了解</h2>
<p>DeepSeek 是一家由对冲基金首席梁文峰于 2023 年 5 月创立的中国人工智能初创公司。与 OpenAI 的 ChatGPT 或 <strong>Alphabet</strong> 的 Gemini 不同，DeepSeek 使用的是开源的大型语言模型，这意味着开发者可以更新并根据自己的需求进行调整。</p>
<p>DeepSeek 之所以重要，是因为其 R1 模型在数学、代码和推理任务等类别上与 OpenAI 的 o1 相媲美，并且据称使用的芯片不如先进的芯片，成本也低得多。</p>
<p>根据一项估计，OpenAI 的 o1 模型生成一百万个输出标记的成本为 60 美元，而 DeepSeek 的 R1 只需 2.19 美元即可提供相同数量的输出。</p>
<p>DeepSeek 通过一篇 22 页的研究论文向业内人士展示了其模型的工作原理，但该公司也被 OpenAI 指控使用了一种称为蒸馏的方法来构建其模型，这是一种使用更大、更强大的模型以成本效益的方式训练人工智能模型的方法。如果属实，这将削弱 DeepSeek 的信誉，使其看起来像是抄袭了至少部分模型。</p>
<p>蒸馏在人工智能中被广泛使用，但如果这一指控属实，似乎会削弱 DeepSeek 的很多信誉，使其看起来像是抄袭了至少部分模型。</p>
<p>关于 DeepSeek 实际为其基础设施支付了多少费用也存在争议，因为它表示训练其 V3 模型仅花费 560 万美元。V3 是基于英伟达 H800s 构建的，这些芯片是为了规避美国出口规则而制造的，性能与英伟达的 H100s 相似，后者在美国被广泛用于构建人工智能基础设施和模型。</p>
<p>分析师对 560 万美元的数字表示怀疑，这似乎不包括研究、架构或数据等基本成本，使得与需要数十亿美元投资的美国人工智能模型进行直接比较变得困难。</p>
<h2>对英伟达的意义</h2>
<p>目前还为时已晚，无法确定 DeepSeek 对英伟达和更广泛的人工智能行业的影响，关于 DeepSeek 究竟取得了什么成就仍然存在很多不确定性。</p>
<p>该公司似乎在效率上取得了真正的进展，但如果其模型部分是通过借用 OpenAI 的技术构建的，那么这些进展似乎就不那么令人印象深刻。模型的真实成本也尚不清楚。</p>
<p>DeepSeek-R1 的发布被硅谷大亨 Marc Andreessen 等人称为 “斯普特尼克时刻”，新聊天机器人的地缘政治影响可能与技术影响一样重要。</p>
<p>美国可能会通过加剧与中国的科技冷战来做出回应，进一步收紧出口规则并采取其他措施。此外，允许 DeepSeek 在美国智能手机上使用而禁止 TikTok 似乎不太一致，美国企业和政府可能会对将数据交给一家中国初创公司持怀疑态度。</p>
<p>对于英伟达的投资者来说，值得记住的是，这只是多年技术演变中的一集，可能并不像 6000 亿美元的一日抛售所显示的那样重要。即使 DeepSeek 将整个行业转向更高效的开源架构，从长远来看，这对英伟达来说可能是一个积极的信号。根据杰文斯悖论，降低运行人工智能模型的价格可能会增加需求，从而导致总消费增加，这将推动对英伟达人工智能芯片的更多购买，尽管可能成本较低。</p>
<p>DeepSeek 基于英伟达芯片构建这一点也很重要。没有人对其在这一领域的主导地位提出挑战。</p>
<h2>我为什么不担心英伟达</h2>
<p>投资者不应该因小失大。你应该记住，一个合格的人工智能聊天机器人并不是目标。最终目标是人工通用智能，包括自动驾驶汽车和机器人等应用，而 DeepSeek 是否会显著改变这一计算尚不清楚。</p>
<p>这些技术足够强大和有价值，因此通往 AGI 的竞赛将继续，竞争的科技巨头将继续投入数十亿美元用于构建所需的基础设施。效率很重要，但技术领导力才是真正的奖赏。</p>
<p>DeepSeek 已经对英伟达的股票造成了打击，这也可能对英伟达的业务产生影响，但该公司之前已经证明了自己的灵活性。</p>
<p>它已经将其技术从主要服务于视频游戏发展到加密货币挖矿、人工智能、自动驾驶汽车、3D 渲染等多个领域。首席执行官黄仁勋被公认为行业的远见者，并且在开发中的新 Rubin 平台上继续快速创新。</p>
<p>人工智能的前沿将继续演变，英伟达将根据市场条件进行调整。无论 DeepSeek 的影响如何，通往 AGI 的竞赛不会消失，英伟达也不会消失。</p>

英伟达

<p>英伟达的股价在 1 月 27 日因来自中国 AI 聊天机器人 DeepSeek 的竞争下跌了 17%，导致市场价值历史性地损失了 6000 亿美元。尽管如此，英伟达随后恢复了一些损失，表明投资者可能存在过度反应。DeepSeek 成立于 2023 年 5 月，使用一种开源模型，以更低的成本与成熟的 AI 系统竞争。尽管其效率提升显著，但人们对其可信度以及其崛起的地缘政治影响仍然存在担忧。尽管当前市场波动，英伟达的长期前景可能会受益于对 AI 芯片需求的增加</p>

<p>No one thought the path to artificial general intelligence (AGI) would be smooth for investors, but the emergence of DeepSeek has clearly thrown a plot twist into the AI narrative.</p>
<div class="lb-trans"><p>没有人认为通往人工通用智能（AGI）的道路对投资者来说会是一帆风顺，但 DeepSeek 的出现显然给人工智能的叙事增添了戏剧性的转折。</p>
</div><p><strong>Nvidia</strong>(NVDA -3.67%) and other AI stocks plunged on Monday, Jan. 27, as investors responded to the threat from DeepSeek, the Chinese AI chatbot that rivals top models like ChatGPT for a fraction of the cost.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英伟达</strong>（NVDA -3.67%）和其他人工智能股票在 1 月 27 日星期一暴跌，投资者对来自 DeepSeek 的威胁做出了反应，这是一款与 ChatGPT 等顶级模型竞争的中国人工智能聊天机器人，成本却低得多。</p>
</div><p>Nvidia lost 17% in one session, wiping out $600 billion in market value, the biggest one-day loss for a single stock in market history. Since then, Nvidia has recouped some of those losses, a sign investors may believe the sell-off may have been an overreaction.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达在一个交易日内损失了 17%，市值蒸发了 6000 亿美元，创下市场历史上单只股票最大的一日损失。此后，英伟达已经收回了一部分损失，这表明投资者可能认为此次抛售是过度反应。</p>
</div><p>Nonetheless, AI stocks remain significantly lower, and Nvidia itself tipped its hat to the Chinese start-up, with a spokesperson calling it &#34;an excellent AI advancement.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，人工智能股票仍然显著下跌，英伟达本身也对这家中国初创公司表示了认可，一位发言人称其为 “一个优秀的人工智能进展”。</p>
</div><p>DeepSeek also seems to be gaining credibility, as <strong>Microsoft</strong>, which is believed to be OpenAI's biggest investor, has already added the model to its Azure cloud infrastructure service.</p>
<div class="lb-trans"><p>DeepSeek 似乎也在获得信誉，因为 <strong>微软</strong>，被认为是 OpenAI 最大的投资者，已经将该模型添加到其 Azure 云基础设施服务中。</p>
</div><p>So how big of a threat is DeepSeek to the AI ecosystem? To answer that question, let's outline a few facts about DeepSeek first.</p>
<div class="lb-trans"><p>那么，DeepSeek 对人工智能生态系统构成多大的威胁？为了回答这个问题，我们先来概述一些关于 DeepSeek 的事实。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDU5NTAvbnZpZGlhLWhxLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F805950%2Fnvidia-hq.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：英伟达。</p>
</div><h2>What we know about DeepSeek</h2>
<div class="lb-trans"><h2>我们对 DeepSeek 的了解</h2>
</div><p>DeepSeek is a Chinese AI start-up founded by hedge fund chief Liang Wenfeng in May 2023. Unlike OpenAI's ChatGPT or <strong>Alphabet</strong>'s Gemini, DeepSeek uses an open-source large language model, meaning developers can update it and adapt it to their own needs.</p>
<div class="lb-trans"><p>DeepSeek 是一家由对冲基金首席梁文峰于 2023 年 5 月创立的中国人工智能初创公司。与 OpenAI 的 ChatGPT 或 <strong>Alphabet</strong> 的 Gemini 不同，DeepSeek 使用的是开源的大型语言模型，这意味着开发者可以更新并根据自己的需求进行调整。</p>
</div><p>DeepSeek is significant because its R1 model rivals OpenAI's o1 in categories like math, code, and reasoning tasks, and it purportedly does that with less advanced chips and at a much lower cost.</p>
<div class="lb-trans"><p>DeepSeek 之所以重要，是因为其 R1 模型在数学、代码和推理任务等类别上与 OpenAI 的 o1 相媲美，并且据称使用的芯片不如先进的芯片，成本也低得多。</p>
</div><p>According to one estimate, it costs OpenAI's o1 model $60 to generate a million tokens of output, while DeepSeek's R1 can deliver the same quantity for just $2.19.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据一项估计，OpenAI 的 o1 模型生成一百万个输出标记的成本为 60 美元，而 DeepSeek 的 R1 只需 2.19 美元即可提供相同数量的输出。</p>
</div><p>DeepSeek has impressed industry insiders with a 22-page research paper explaining how its model works, but the company has also been accused by OpenAI of using a method called distillation to build its models, a cost-efficient way of training an AI model using larger, more adept ones. Doing so constitutes a violation of OpenAI's terms of service.</p>
<div class="lb-trans"><p>DeepSeek 通过一篇 22 页的研究论文向业内人士展示了其模型的工作原理，但该公司也被 OpenAI 指控使用了一种称为蒸馏的方法来构建其模型，这是一种使用更大、更强大的模型以成本效益的方式训练人工智能模型的方法。如果属实，这将削弱 DeepSeek 的信誉，使其看起来像是抄袭了至少部分模型。</p>
</div><p>Distillation is commonly used in AI, but if that accusation is true, it would seem to undermine a lot of DeepSeek's credibility, making it seem like the Chinese start-up plagiarized at least part of its model.</p>
<div class="lb-trans"><p>蒸馏在人工智能中被广泛使用，但如果这一指控属实，似乎会削弱 DeepSeek 的很多信誉，使其看起来像是抄袭了至少部分模型。</p>
</div><p>There's also a debate over how much DeepSeek actually paid for its infrastructure, as it said it cost just $5.6 million to train its V3 model. The V3 was built on Nvidia H800s, which were made to get around U.S. export rules and perform similarly to H100s, Nvidia's GPUs that have been widely used to build AI infrastructure and models in the U.S.</p>
<div class="lb-trans"><p>关于 DeepSeek 实际为其基础设施支付了多少费用也存在争议，因为它表示训练其 V3 模型仅花费 560 万美元。V3 是基于英伟达 H800s 构建的，这些芯片是为了规避美国出口规则而制造的，性能与英伟达的 H100s 相似，后者在美国被广泛用于构建人工智能基础设施和模型。</p>
</div><p>Analysts have cast doubt on the $5.6 million figure, and that doesn't seem to include essential costs like research, architecture, or data, making it difficult to do a direct comparison with U.S-based AI models that have required billions of dollars in investments.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师对 560 万美元的数字表示怀疑，这似乎不包括研究、架构或数据等基本成本，使得与需要数十亿美元投资的美国人工智能模型进行直接比较变得困难。</p>
</div><h2>What it means for Nvidia</h2>
<div class="lb-trans"><h2>对英伟达的意义</h2>
</div><p>It's too early to know what the implications of DeepSeek are for Nvidia and the broader AI sector, and there's still a lot of uncertainty around what exactly DeepSeek has achieved.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前还为时已晚，无法确定 DeepSeek 对英伟达和更广泛的人工智能行业的影响，关于 DeepSeek 究竟取得了什么成就仍然存在很多不确定性。</p>
</div><p>The company appears to have made genuine gains in efficiency, but those seem less impressive if its model was built in part by borrowing from OpenAI. The true cost of the model also isn't fully clear.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司似乎在效率上取得了真正的进展，但如果其模型部分是通过借用 OpenAI 的技术构建的，那么这些进展似乎就不那么令人印象深刻。模型的真实成本也尚不清楚。</p>
</div><p>The DeepSeek-R1 launch was called a &#34;Sputnik moment&#34; by Silicon Valley honcho Marc Andreessen and others, and the geopolitical implications of the new chatbot could be just as meaningful as the technological ones.</p>
<div class="lb-trans"><p>DeepSeek-R1 的发布被硅谷大亨 Marc Andreessen 等人称为 “斯普特尼克时刻”，新聊天机器人的地缘政治影响可能与技术影响一样重要。</p>
</div><p>The U.S. could respond by intensifying the tech cold war with China, tightening export rules further and taking other measures. Additionally, allowing DeepSeek on U.S. smartphones while banning TikTok seems incongruous, and U.S. corporations and governments are likely to be skeptical of handing their data over to a Chinese start-up.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国可能会通过加剧与中国的科技冷战来做出回应，进一步收紧出口规则并采取其他措施。此外，允许 DeepSeek 在美国智能手机上使用而禁止 TikTok 似乎不太一致，美国企业和政府可能会对将数据交给一家中国初创公司持怀疑态度。</p>
</div><p>For Nvidia investors, it's also worth remembering that this is just one episode in a years-long technology evolution, and is probably not as meaningful as a $600 billion one-day sell-off makes it seem. Even if DeepSeek shifts the entire industry to a more efficient open-source architecture, that could be a positive for Nvidia over the long run. According to Jevons paradox, lowering the price to run AI models could increase demand, leading to an increase in total consumption, which would drive more purchases of AI chips from Nvidia, though likely at a lower cost.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于英伟达的投资者来说，值得记住的是，这只是多年技术演变中的一集，可能并不像 6000 亿美元的一日抛售所显示的那样重要。即使 DeepSeek 将整个行业转向更高效的开源架构，从长远来看，这对英伟达来说可能是一个积极的信号。根据杰文斯悖论，降低运行人工智能模型的价格可能会增加需求，从而导致总消费增加，这将推动对英伟达人工智能芯片的更多购买，尽管可能成本较低。</p>
</div><p>It's also meaningful that DeepSeek was built on Nvidia chips. No one's challenging its supremacy there.</p>
<div class="lb-trans"><p>DeepSeek 基于英伟达芯片构建这一点也很重要。没有人对其在这一领域的主导地位提出挑战。</p>
</div><h2>Why I'm not worried about Nvidia</h2>
<div class="lb-trans"><h2>我为什么不担心英伟达</h2>
</div><p>Investors shouldn't miss the forest for the trees here. You should remember that a competent AI chatbot isn't the goal here. The ultimate goal is artificial general intelligence, including applications like autonomous vehicles and robotics, and it's unclear if DeepSeek dramatically changes the calculus around that.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者不应该因小失大。你应该记住，一个合格的人工智能聊天机器人并不是目标。最终目标是人工通用智能，包括自动驾驶汽车和机器人等应用，而 DeepSeek 是否会显著改变这一计算尚不清楚。</p>
</div><p>Those technologies are powerful and valuable enough that the race toward AGI will continue, and the tech giants competing in it will continue to pour billions into the infrastructure necessary to build it. Efficiency is important, but technological leadership is the real prize here.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些技术足够强大和有价值，因此通往 AGI 的竞赛将继续，竞争的科技巨头将继续投入数十亿美元用于构建所需的基础设施。效率很重要，但技术领导力才是真正的奖赏。</p>
</div><p>Nvidia stock was already dealt a setback by DeepSeek, and that could be true of Nvidia's business as well, but the company has proven itself to be nimble before.</p>
<div class="lb-trans"><p>DeepSeek 已经对英伟达的股票造成了打击，这也可能对英伟达的业务产生影响，但该公司之前已经证明了自己的灵活性。</p>
</div><p>It's evolved its technology to go from primarily serving video games to cryptocurrency mining, AI, autonomous vehicles, 3D rendering, and more. CEO Jensen Huang is rightly regarded as a visionary in the industry, and it continues to rapidly innovate with its new Rubin platform in development.</p>
<div class="lb-trans"><p>它已经将其技术从主要服务于视频游戏发展到加密货币挖矿、人工智能、自动驾驶汽车、3D 渲染等多个领域。首席执行官黄仁勋被公认为行业的远见者，并且在开发中的新 Rubin 平台上继续快速创新。</p>
</div><p>The AI frontier will continue to evolve, and Nvidia will adapt to market conditions as needed. Whatever the impact of DeepSeek, the race to AGI isn't going away, and neither is Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能的前沿将继续演变，英伟达将根据市场条件进行调整。无论 DeepSeek 的影响如何，通往 AGI 的竞赛不会消失，英伟达也不会消失。</p>
</div>

Why This Nvidia Shareholder Isn't Losing Sleep Over DeepSeek AI

- DeepSeek 是一家中国 AI 初创公司，推出的 R1 模型与 OpenAI 的 o1 竞争。  
- Nvidia 股价因 DeepSeek 威胁下跌 17%，市值蒸发 6000 亿美元。  
- 尽管面临挑战，Nvidia 仍在技术创新中保持领先地位。

为什么这位英伟达股东对 DeepSeek AI 毫不失眠