<div id="readability-page-1">东吴证券： 从微观层面，外资对中国资产是什么态度？我们选取 FXI（中国大盘股指数）和 KWEB（金瑞中概互联指数）ETF，来观察两者 1 月以来的量价表现。 今年春节假期期间（1 月 27 日至 31 日），FXI 代表的大盘指数 ETF 虽然上涨，但是对应 ETF 的资金一直是净流出，海外投资可能还是主要通过期权、期货等衍生工具博弈短期情绪和反弹为主。 与之相对，同期 KWEB 代表的中概互联指数，则确实迎来一波 “吸金”，1 月 29 日单日净流入创下去年 10 月 3 日以来的新高。 外资对于中国资产呈现出的这种结构性偏好，很可能会在节后出现 “映射”。例如 2 月 3 日港股率先开盘后，恒生科技的表现可能会好于恒生指数，而关税对于科技板块的负面影响也可能减弱，毕竟 Deepseek 本身就是面对围堵 “逆袭” 的最好实例 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/edabf934-9fe4-4c5a-8d65-1e150fdea7a2.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="425" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/edabf934-9fe4-4c5a-8d65-1e150fdea7a2.jpeg"/></div>

东吴证券分析了外资对中国资产的态度，观察了 FXI 和 KWEB ETF 的表现。春节假期期间，FXI ETF 虽然上涨，但资金净流出，外资主要通过衍生工具进行短期博弈。相对而言，KWEB ETF 在同一时期吸引了大量资金，1 月 29 日的净流入创下新高。这种结构性偏好可能在节后影响市场表现，尤其是科技板块可能会优于整体市场。

- 外资对中国资产的态度存在结构性偏好。  
- FXI ETF 资金净流出，而 KWEB ETF 在春节期间吸金。  
- 预计节后港股科技板块表现将优于整体市场。

AI VS 关税：节后市场的 “拉锯战”？