智通财经获悉，欧元区通胀意外加速，支持了欧洲央行在步履蹒跚的经济面临来自美国日益加剧的贸易威胁之际谨慎降息的做法。欧盟统计局公布的数据显示，欧元区 1 月份 CPI 同比上涨 2.5%，高于去年 12 月份的 2.4%，也高于经济学家预测的 2.4%。欧元区 1 月份核心 CPI 同比增速保持在 2.7%，高于预期，而受到密切关注的服务业通胀略有下降。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250203/1738585231776045.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1738585231776045.png" alt="f481133448b6b337abd49ff8b513ecd.png" width="630" height="339" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250203/1738585231776045.png"/>数据公布后，德国国债保持涨势，德国 10 年期国债收益率下跌 6 个基点，至 2.40% 左右的一个月低点。货币市场也维持了对大幅降息的押注，在上周降息 25 个基点之后，市场预期欧洲央行今年还会有三到四次降息。欧洲主要经济体周一公布的数据显示，德国和法国的通胀保持不变，意大利和西班牙的通胀加速。尽管欧洲央行对今年将实现 2% 的目标充满信心，但这些数据突显出价格压力依然挥之不去。Bloomberg Economics 在考量了最新数据后对 2 月份进行临近预测，预计欧元区通胀率将降至 2.4%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250203/1738585256709221.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1738585256709221.png" alt="a47845362f366ba081b570f0c82819f.png" width="648" height="550" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250203/1738585256709221.png"/>但在去年底欧元区经济增长停滞后，经济面临的危险正成为人们关注的焦点。上周末，特朗普开启了面向全球的贸易战，加剧了本已很高的不确定性。除了对中国、墨西哥和加拿大征收关税外，他还重申了对欧盟的警告，即关税 “肯定会发生”。法国央行行长 Francois Villeroy de Galhau 称美国的举动 “非常令人担忧”，称此举的范围 “残酷”。在敦促欧洲保持冷静的同时，他表示，欧盟应超越防御措施，考虑如何促进增长。他在接受采访时表示：“保护主义一开始可能看起来不错，因为它可以保护你的经济。但无论何时何地，经验都表明，人人都是输家。”尽管欧洲央行未能实现许多人呼吁的结构性改革，但自去年 6 月以来，它已经五次降息——最近一次是在上周，它将存款利率降至 2.75%。它仍然认为货币政策是限制性的，这意味着未来还会进一步降息。彭博欧洲首席经济学家 Jamie Rush 称：“欧元区的大形势仍然是普遍的反通胀。这将允许欧洲央行今年继续降息，我们预计将降息 100 个基点。”斯洛伐克央行行长 Peter Kazimir 周一表示：“我们的做法很明确。保持稳定，必要时调整，重点是保持经济在正轨上。”<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250203/1738585260206239.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1738585260206239.png" alt="16dd18636921ad5092a32a13f146654.png" width="624" height="213" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250203/1738585260206239.png"/>虽然不稳定的能源价格减缓了最近通胀的回落，服务业通胀的增长率仍接近 4%，但人们预计工人工资的上涨将很快减弱。在工资方面，欧洲央行行长拉加德上周表示，“我们目前掌握的所有指标都在下行。”这些都表明，在下个月的会议之后，欧洲央行还会降息。立陶宛央行行长 Gediminas Simkus 对记者表示：“我不认为 3 月的降息应该是最后一次，但决定将取决于当时可获得的数据，未来，我们可以允许自己采取更宽松的政策。”

欧元区 1 月 CPI 同比上涨 2.5%，高于 12 月的 2.4% 及经济学家预期，支持欧洲央行谨慎降息。尽管核心 CPI 增速保持在 2.7%，服务业通胀略有下降，市场仍预期今年将有三到四次降息。德国国债收益率下跌，经济面临贸易战带来的不确定性。法国央行行长警告保护主义的风险，呼吁促进增长。

- 欧元区 1 月 CPI 同比上涨 2.5%，高于预期，支持欧洲央行降息。  
- 德国国债收益率下跌，市场预期今年将有三到四次降息。  
- 贸易战加剧不确定性，欧洲央行仍面临价格压力与经济增长挑战。  

欧元区 1 月 CPI 意外升温 支持欧洲央行谨慎降息预期

欧元区 1 月 CPI 意外升温支持欧洲央行谨慎降息预期