<p>人们可能会认为，人工智能（AI）芯片巨头 <strong>Nvidia</strong>（NVDA -2.84%）可能对中国公司深度求索（DeepSeek）并不太满意，因为深度求索在人工智能领域的成就消息导致了 1 月 27 日的一次剧烈抛售，抹去了大约 6000 亿美元的 Nvidia 市值。</p>
<p>然而，Nvidia 以及分析师和投资者们采取了更为建设性的看法，认为深度求索设计出与 OpenAI 的 ChatGPT 相媲美的 AI 聊天机器人应该受到赞扬，并且这可能代表了整个 AI 市场的机会。考虑到这一点，投资者是否应该在 Nvidia 的股价下跌时买入？</p>
<h2>赞扬进步</h2>
<p>当深度求索进入公众视野时，市场最初通过抛售 Nvidia 作出反应，因为这家中国初创公司声称以极低的成本创造了类似于 ChatGPT 的聊天机器人。</p>
<p>这家中国公司表示，它仅花费 560 万美元来训练其大型语言模型，并使用符合美国出口限制的较低功率图形处理单元（GPU）。由于担心中国可能如何利用这些能力，美国已禁止像 Nvidia 这样的公司向中国出售一些最先进的芯片。</p>
<p>最近，Nvidia 的投资论点之一是，由于其尖端 GPU 和 CUDA 平台，它拥有巨大的竞争壁垒。</p>
<p>其高毛利率——去年在 74% 到 79% 之间——支持了这一前提，显示出它几乎完全控制了 AI 芯片市场及其定价权。但如果一家员工不足 200 人的公司花费不到 1000 万美元，并使用旧款 Nvidia 芯片来复制当前 AI 软件的最先进水平，这一切都可能受到威胁。</p>
<p>许多人怀疑深度求索的聊天机器人成本仅为 560 万美元，并质疑其设计中实际使用了哪些输入。这就是为什么看到 Nvidia 对深度求索的评论很有趣。Nvidia 的一位发言人称其为 “优秀的 AI 进步”，说明如何 “利用广泛可用的模型和完全符合出口管制的计算” 来创建新模型。</p>
<p>该公司还表示，深度求索表明 Nvidia 的芯片在中国是有用的，这对公司来说是一个重要的收入驱动因素，并且这个市场将需要更多的芯片来满足需求。</p>
<p>分析师们大多驳斥了深度求索的崛起可能意味着 Nvidia 的终结这一观点。大多数人实际上将其视为更广泛 AI 趋势的机会。全球科技研究机构 The Futurum Group 的首席战略师 Daniel Newman 称这次抛售是过度反应：“如果我们能更有效地使用计算……我们所说的那些没有产生足够收入的公司将能够以更低的成本构建他们的模型。他们将能够以更少的间接费用创造解决方案，并将推动更多的 [每股收益]。”</p>
<p>尽管像 <strong>Meta Platforms</strong> 这样的公司承诺在 AI 基础设施上花费数百亿美元，但如果事实证明其中一些支出并非必要，他们也可能受益，尽管这也会为竞争对手打开大门。</p>
<h2>你应该按下买入按钮吗？</h2>
<p>我认为 Nvidia 已经完了？绝对不是。像 Nvidia 这样拥有大量资源的公司往往会找到不仅生存下去而且超越竞争对手的方法。</p>
<p>如果深度求索确实使 AI 软件更加普及，这可能会推动更多的使用并提升对 Nvidia 芯片的需求。在 1 月 27 日的大幅抛售后，1 月 28 日略微反弹，该公司的前瞻市盈率（P/E）略高于其五年平均水平。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/3de5de583581d1119039f2d44bfc1bd8.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/3de5de583581d1119039f2d44bfc1bd8.png"/></p>
<p>NVDA 市盈率（前瞻）；数据来源于 YCharts。</p>
<p>我对 Nvidia 及其 “七大奇迹” 团队的问题是，他们仍然在一个持续超过两年的牛市中以高倍数交易。我们仍然对 AI 及其实际普及程度知之甚少。</p>
<p>如果说有什么的话，深度求索的到来证明了我们在 AI 游戏中仍然处于早期阶段。类似的事件也发生在互联网泡沫时期。随后，互联网股票经历了急剧回调，涨幅过快的股票最终改变了一切。</p>
<p>如果你计划持有这只股票 10 到 20 年，那么你现在绝对可以购买 Nvidia。然而，我认为在短期内可能会有一些波动。</p>

深度求索

英伟达

<p>英伟达承认中国的深度求索是 “优秀的人工智能进展”，尽管由于深度求索的聊天机器人开发，市场最初出现了抛售。分析师认为这对人工智能市场来说是一个机会，而不是对英伟达的威胁，后者仍然保持着强大的竞争地位和高利润率。尽管英伟达的股票可能面临波动，但长期投资者可以考虑买入，因为人工智能领域仍在不断发展。最近的发展突显了对英伟达芯片需求增加的潜力，即使市场正在适应新的竞争者</p>

<p>One might think that artificial intelligence (AI) chip king <strong>Nvidia</strong>(NVDA -2.84%) might not be so pleased with the Chinese company DeepSeek, considering that news of DeepSeek's achievement in the AI space led to an intense single-day sell-off that erased roughly $600 billion of Nvidia's market cap on Jan. 27.</p>
<div class="lb-trans"><p>人们可能会认为，人工智能（AI）芯片巨头 <strong>Nvidia</strong>（NVDA -2.84%）可能对中国公司深度求索（DeepSeek）并不太满意，因为深度求索在人工智能领域的成就消息导致了 1 月 27 日的一次剧烈抛售，抹去了大约 6000 亿美元的 Nvidia 市值。</p>
</div><p>However, Nvidia -- along with analysts and investors -- has taken a more constructive view, arguing that DeepSeek's ability to design an AI chatbot comparable to OpenAi's ChatGPT should be lauded, and that its may represent an opportunity for the entire AI market. With that in mind, should investors buy the dip on Nvidia?</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，Nvidia 以及分析师和投资者们采取了更为建设性的看法，认为深度求索设计出与 OpenAI 的 ChatGPT 相媲美的 AI 聊天机器人应该受到赞扬，并且这可能代表了整个 AI 市场的机会。考虑到这一点，投资者是否应该在 Nvidia 的股价下跌时买入？</p>
</div><h2>Praising the advancement</h2>
<div class="lb-trans"><h2>赞扬进步</h2>
</div><p>When DeepSeek surged into the public consciousness, the market initially responded by selling off Nvidia because the Chinese start-up claimed to have created a chatbot similar to ChatGPT at a fraction of the cost.</p>
<div class="lb-trans"><p>当深度求索进入公众视野时，市场最初通过抛售 Nvidia 作出反应，因为这家中国初创公司声称以极低的成本创造了类似于 ChatGPT 的聊天机器人。</p>
</div><p>Th Chinese company says it spent only $5.6 million to train its large language model, and used less powerful graphics processing units (GPUs) that are compliant with U.S. export restrictions. The U.S. has banned companies like Nvidia from selling some of their most advanced chips to China due to concerns about how that country might use their capabilities.</p>
<div class="lb-trans"><p>这家中国公司表示，它仅花费 560 万美元来训练其大型语言模型，并使用符合美国出口限制的较低功率图形处理单元（GPU）。由于担心中国可能如何利用这些能力，美国已禁止像 Nvidia 这样的公司向中国出售一些最先进的芯片。</p>
</div><p>Part of the investment thesis for Nvidia lately has been that it has an enormous competitive moat, thanks to its cutting-edge GPUs and its CUDA platform.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近，Nvidia 的投资论点之一是，由于其尖端 GPU 和 CUDA 平台，它拥有巨大的竞争壁垒。</p>
</div><p>Its high gross profit margins -- in the 74% to 79% range last year -- support this premise, showing that it has near-complete control of the AI chip market and its own pricing power. But all this could be threatened if a company with fewer than 200 employees spent less than $10 million and used old Nvidia chips to replicate the current state of the art in AI software.</p>
<div class="lb-trans"><p>其高毛利率——去年在 74% 到 79% 之间——支持了这一前提，显示出它几乎完全控制了 AI 芯片市场及其定价权。但如果一家员工不足 200 人的公司花费不到 1000 万美元，并使用旧款 Nvidia 芯片来复制当前 AI 软件的最先进水平，这一切都可能受到威胁。</p>
</div><p>Many doubt that the cost of DeepSeek's chatbot was only $5.6 million, and have questioned what inputs actually went into its design. That's why it was interesting to see Nvidia's commentary about DeepSeek. An Nvidia spokesperson praised it as &#34;an excellent AI advancement&#34; that illustrates how new models can be created &#34;leveraging widely available models and compute that is fully export control compliant.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>许多人怀疑深度求索的聊天机器人成本仅为 560 万美元，并质疑其设计中实际使用了哪些输入。这就是为什么看到 Nvidia 对深度求索的评论很有趣。Nvidia 的一位发言人称其为 “优秀的 AI 进步”，说明如何 “利用广泛可用的模型和完全符合出口管制的计算” 来创建新模型。</p>
</div><p>The company also said that DeepSeek shows that Nvidia's chips are useful in China, a material revenue driver for the company, and that this market will need more of its chips to meet demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司还表示，深度求索表明 Nvidia 的芯片在中国是有用的，这对公司来说是一个重要的收入驱动因素，并且这个市场将需要更多的芯片来满足需求。</p>
</div><p>Analysts largely refuted the idea that DeepSeek's rise could mean the end of Nvidia. Most actually see it as an opportunity for the broader AI trend. Daniel Newman, chief strategist at global tech researcher The Futurum Group, called the sell-off an overreaction: &#34;If we can use compute more efficiently ... the companies that we're saying aren't driving enough revenue will be able to build their models cheaper. They'll be able to create solutions with less overhead expense, and they're going to drive more [earnings per share].&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师们大多驳斥了深度求索的崛起可能意味着 Nvidia 的终结这一观点。大多数人实际上将其视为更广泛 AI 趋势的机会。全球科技研究机构 The Futurum Group 的首席战略师 Daniel Newman 称这次抛售是过度反应：“如果我们能更有效地使用计算……我们所说的那些没有产生足够收入的公司将能够以更低的成本构建他们的模型。他们将能够以更少的间接费用创造解决方案，并将推动更多的 [每股收益]。”</p>
</div><p>Although companies like <strong>Meta Platforms</strong> have pledged to spend tens of billions on AI infrastructure, they could also likely benefit if it turns out that some of this spending is not necessary, although that would open the door for competitors as well.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管像 <strong>Meta Platforms</strong> 这样的公司承诺在 AI 基础设施上花费数百亿美元，但如果事实证明其中一些支出并非必要，他们也可能受益，尽管这也会为竞争对手打开大门。</p>
</div><h2>Should you hit the buy button?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>你应该按下买入按钮吗？</h2>
</div><p>Do I think Nvidia is done for? Absolutely not. Companies like Nvidia with tons of resources tend to find ways to not only survive but also get ahead of competitors.</p>
<div class="lb-trans"><p>我认为 Nvidia 已经完了？绝对不是。像 Nvidia 这样拥有大量资源的公司往往会找到不仅生存下去而且超越竞争对手的方法。</p>
</div><p>If DeepSeek does make AI software more widespread, that could drive more uses and boost demand for Nvidia's chips. Following the big sell-off on Jan. 27 and a mild rebound on Jan. 28, the company's forward price-to-earnings ratio (P/E) stood slightly above its five-year average.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果深度求索确实使 AI 软件更加普及，这可能会推动更多的使用并提升对 Nvidia 芯片的需求。在 1 月 27 日的大幅抛售后，1 月 28 日略微反弹，该公司的前瞻市盈率（P/E）略高于其五年平均水平。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/3de5de583581d1119039f2d44bfc1bd8.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/3de5de583581d1119039f2d44bfc1bd8.png"/></p>
<p>NVDA PE ratio (forward); data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>NVDA 市盈率（前瞻）；数据来源于 YCharts。</p>
</div><p>My issue with Nvidia and its &#34;Magnificent Seven&#34; cohort is that they are still trading at high multiples in a bull market that has lasted for more than two years. There is still a lot we don't know about AI and how widespread it will actually become.</p>
<div class="lb-trans"><p>我对 Nvidia 及其 “七大奇迹” 团队的问题是，他们仍然在一个持续超过两年的牛市中以高倍数交易。我们仍然对 AI 及其实际普及程度知之甚少。</p>
</div><p>If anything, the arrival of DeepSeek demonstrates how early we still are in the AI game. Similar events also happened in the dot-com bubble. That was followed by a steep pullback among internet stocks that had run too high too quickly -- but eventually, the internet ultimately changed everything.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果说有什么的话，深度求索的到来证明了我们在 AI 游戏中仍然处于早期阶段。类似的事件也发生在互联网泡沫时期。随后，互联网股票经历了急剧回调，涨幅过快的股票最终改变了一切。</p>
</div><p>If you plan to hold the stock for 10 to 20 years, then you can definitely buy Nvidia now. However, I think it could be a bumpy ride in the near term.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你计划持有这只股票 10 到 20 年，那么你现在绝对可以购买 Nvidia。然而，我认为在短期内可能会有一些波动。</p>
</div>

Nvidia Calls China's DeepSeek an "Excellent AI Advancement": Should Investors Press the Buy Button?

- Nvidia 对 DeepSeek 的 AI 聊天机器人表示赞赏，认为这是行业机会。  
- DeepSeek 声称以 560 万美元训练模型，可能威胁 Nvidia 的市场地位。  
- 分析师认为，DeepSeek 的崛起是 AI 趋势的机会，而非 Nvidia 的终结。

英伟达称中国的深度求索为 “优秀的 AI 进步”：投资者是否应该按下购买按钮？