<p><strong>特斯拉</strong>（TSLA 2.22%）的股票最初对疲弱的财报表现不以为然，但随后在贸易战的抛售中受到影响。这家电动汽车制造商在 2024 年经历了艰难的一年，尽管首席执行官埃隆·马斯克对未来依然非常乐观。在公司最新的财报电话会议上，他表示，特斯拉的股票未来可能比全球下五大公司加起来的总市值还要高。</p>
<p>让我们仔细看看特斯拉最近的业绩，以判断这只股票是否值得购买。</p>
<h2>汽车销售疲软</h2>
<p>在第四季度，特斯拉的收入同比增长 2%，达到 257 亿美元。调整后的每股收益（EPS）则上升 3%，达到 0.73 美元，而调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长 25%，达到 49 亿美元。盈利能力指标受到运营费用上涨 9% 和毛利率从 17.6% 收窄至 16.3% 的 138 个基点的影响。</p>
<p>特斯拉的业绩在收入和利润方面均未达到分析师的预期。分析师预计每股收益为 0.76 美元，收入为 273 亿美元，数据由 LSEG 汇总。</p>
<p>汽车收入下降 8%，至 198 亿美元，而 Model 3/Y 的交付量则增长 2%，达到 422,405 辆。其他车型，包括 Cybertruck，交付量增长 3%，达到 23,640 辆。</p>
<p>与此同时，该季度的总车辆生产量下降 7%，至 459,445 辆。Model 3/Y 的生产下降 8%，而其他车型的生产则增长 25%。</p>
<p>尽管特斯拉在该季度推出了一系列促销活动，但业绩依然疲软。在北美，它为由其他特斯拉客户推荐的客户提供折扣，而在中国，它在 Model Y Juniper 发布前降低了 Model Y SUV 的价格。</p>
<p>积极的一面是，公司表示继续降低制造车辆的成本。它在第四季度表示，成本达到了历史最低水平，每辆车低于 35,000 美元。</p>
<p>在汽车业务之外，公司其他业务表现良好。其能源发电和储存部门的收入超过翻倍，达到近 31 亿美元，而服务和其他收入则增长 31%，达到 28 亿美元。Megapack 和 Powerwall 在该季度的部署量创下 11.0 GWh 的记录，导致该部门的毛利润创下新高。与此同时，服务收入也得益于公司在其超级充电网络中新增了 3,000 个充电桩。</p>
<p>展望未来，特斯拉没有提供 2025 年的官方预测。然而，马斯克表示，他预计汽车业务将在 2025 年恢复增长。他补充说，特斯拉将在德克萨斯州奥斯汀推出无监督的全自动驾驶作为付费服务，并预计到年底将在多个城市与其内部车队进行无监督驾驶。此外，马斯克表示，汽车制造商对许可其技术表现出兴趣。</p>
<p>马斯克还继续推广特斯拉的 Optimus 人形机器人，表示计划在年底前制造 10,000 个 Optimus 机器人，并补充说它们将做一些 “有用的事情”。</p>
<p>与他一贯的宣传风格一致，马斯克表示，特斯拉有可能的路径使其市值超过下五大公司的总和。特斯拉在年末是 <strong>标准普尔 500</strong> 中第七大公司。在我看来，这一结果似乎非常不可能。</p>
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<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>现在是买入股票的时候吗？</h2>
<p>此时，特斯拉正努力让投资者将注意力从其电动汽车业务转移开，主要是因为其表现平平。公司长期以来将自己描绘为一家科技公司，而非汽车制造商，但目前的数字表明，它确实是一家汽车公司。</p>
<p>特斯拉在第四季度的毛利率为 16.3%，运营利润率为 6.2%，这更像是一家汽车公司，而不是科技公司。相比之下，<strong>通用汽车</strong>（GM 1.40%）在 2024 年的汽车毛利率为 12%，运营利润率为 6.8%。而像 <strong>英伟达</strong> 这样的硬件科技公司，上个季度的毛利率约为 75%，运营利润率为 62%。</p>
<p>马斯克继续做出重大承诺，即使在特斯拉的财报电话会议上，他也嘲笑自己基本上是 “狼来了” 的小男孩。然而，他表示这次真的有狼，指的是他的自动驾驶汽车。然而，即使公司接近实现自动驾驶，仍然落后于 <strong>Alphabet</strong> 的 Waymo，后者已经在多个美国城市运营，且经济模型仍未得到验证。</p>
<p>从估值的角度来看，特斯拉的前瞻市盈率（P/E）为 98.5 倍，基于 2025 年的分析师预估。相比之下，<strong>福特</strong>（F 2.73%）的前瞻市盈率为 5.6 倍，通用汽车为 4.2 倍。</p>
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<p>TSLA 市盈率（前瞻 1 年）数据来源于 YCharts</p>
<p>此时，特斯拉的交易并不是基于其业务的基本面，而是基于炒作和希望。这不是我喜欢的投资类型，但这对公司来说已经是一种非常成功的策略，而且没有任何迹象表明这种情况会在短期内结束。只要投资者相信马斯克的愿景，股票似乎可以继续上涨。</p>

特斯拉

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

<p>特斯拉首席执行官埃隆·马斯克声称，该公司的股票可能会超过全球五大公司的总市值。尽管 2024 年面临挑战，特斯拉在第四季度报告了 257 亿美元的收入，同比增长 2%，但未能达到分析师的预期。汽车收入下降了 8%，而能源生产等其他领域则实现了显著增长。马斯克预计到 2025 年将恢复增长，并计划推出无人监督的全自动驾驶服务。然而，分析师对特斯拉的估值与传统汽车制造商和科技公司的比较仍持怀疑态度</p>

<p><strong>Tesla</strong>(TSLA 2.22%) shares initially shrugged off a weak earnings report before the stock got caught in the trade-war sell-off. The electric vehicle (EV) maker had a tough year in 2024, although Chief Executive Officer Elon Musk continues to be very upbeat about the future. This includes the company's latest earnings call, when he said that Tesla stock could be worth more in the future than the world's next five largest companies combined.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>特斯拉</strong>（TSLA 2.22%）的股票最初对疲弱的财报表现不以为然，但随后在贸易战的抛售中受到影响。这家电动汽车制造商在 2024 年经历了艰难的一年，尽管首席执行官埃隆·马斯克对未来依然非常乐观。在公司最新的财报电话会议上，他表示，特斯拉的股票未来可能比全球下五大公司加起来的总市值还要高。</p>
</div><p>Let's take a closer look at Tesla's most recent results to see if the stock is worth buying.</p>
<div class="lb-trans"><p>让我们仔细看看特斯拉最近的业绩，以判断这只股票是否值得购买。</p>
</div><h2>Soft automotive sales</h2>
<div class="lb-trans"><h2>汽车销售疲软</h2>
</div><p>For Q4, Tesla's revenue edged up 2% year over year to $25.7 billion. Adjusted earnings per share (EPS), meanwhile, rose 3% to $0.73, while adjusted earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization (EBITDA) climbed 25% to $4.9 billion. The profitability metrics were hurt by a 9% jump in operating expenses and a 138 basis point narrowing in gross margin from 17.6% to 16.3%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在第四季度，特斯拉的收入同比增长 2%，达到 257 亿美元。调整后的每股收益（EPS）则上升 3%，达到 0.73 美元，而调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长 25%，达到 49 亿美元。盈利能力指标受到运营费用上涨 9% 和毛利率从 17.6% 收窄至 16.3% 的 138 个基点的影响。</p>
</div><p>Tesla's results missed analyst expectations on both the top and bottom lines. Analysts were looking for an EPS of $0.76 and revenue of $27.3 billion, as compiled by LSEG.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉的业绩在收入和利润方面均未达到分析师的预期。分析师预计每股收益为 0.76 美元，收入为 273 亿美元，数据由 LSEG 汇总。</p>
</div><p>Automotive revenue sank 8% to $19.8 billion, while Model 3/Y deliveries increased by 2% to 422,405 vehicles. Other models, including its Cybertruck, saw deliveries rise by 3% to 23,640 vehicles.</p>
<div class="lb-trans"><p>汽车收入下降 8%，至 198 亿美元，而 Model 3/Y 的交付量则增长 2%，达到 422,405 辆。其他车型，包括 Cybertruck，交付量增长 3%，达到 23,640 辆。</p>
</div><p>Total vehicle production in the quarter, meanwhile, fell 7% to 459,445. Model 3/Y production declined by 8%, while other model production increased by 25%.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，该季度的总车辆生产量下降 7%，至 459,445 辆。Model 3/Y 的生产下降 8%，而其他车型的生产则增长 25%。</p>
</div><p>The weak numbers come despite Tesla offering a number of promotions in the quarter. In North America, it offered discounts for customers referred by other Tesla customers, while in China, it lowered the price of its Model Y SUV ahead of the launch of its Model Y Juniper.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管特斯拉在该季度推出了一系列促销活动，但业绩依然疲软。在北美，它为由其他特斯拉客户推荐的客户提供折扣，而在中国，它在 Model Y Juniper 发布前降低了 Model Y SUV 的价格。</p>
</div><p>On the positive side, the company said it continues to drive down the cost of making its vehicles. It said in Q4 that costs reached the lowest level ever, coming in below $35,000 per vehicle.</p>
<div class="lb-trans"><p>积极的一面是，公司表示继续降低制造车辆的成本。它在第四季度表示，成本达到了历史最低水平，每辆车低于 35,000 美元。</p>
</div><p>Outside of autos, the company's other businesses performed well. Its energy generation and storage segment revenue more than doubled to nearly $3.1 billion, while service and other revenue jumped 31% to $2.8 billion. Both Megapack and Powerwall had record deployments of 11.0 GWh combined in the quarter, leading to a record in gross profit for the segment. Service revenue, meanwhile, was helped as the company added 3,000 new stalls to its Supercharging network.</p>
<div class="lb-trans"><p>在汽车业务之外，公司其他业务表现良好。其能源发电和储存部门的收入超过翻倍，达到近 31 亿美元，而服务和其他收入则增长 31%，达到 28 亿美元。Megapack 和 Powerwall 在该季度的部署量创下 11.0 GWh 的记录，导致该部门的毛利润创下新高。与此同时，服务收入也得益于公司在其超级充电网络中新增了 3,000 个充电桩。</p>
</div><p>Looking ahead, Tesla did not provide any official forecasts for 2025. However, Musk said that he expects the automobile business to return to growth in 2025. He added that Tesla will be launching unsupervised full self-driving as a paid service in Austin, Texas, in June and expects to be operating unsupervised driving with its internal fleet in several cities by the end of the year. In addition, Musk said that automakers have been interested in licensing its technology.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未来，特斯拉没有提供 2025 年的官方预测。然而，马斯克表示，他预计汽车业务将在 2025 年恢复增长。他补充说，特斯拉将在德克萨斯州奥斯汀推出无监督的全自动驾驶作为付费服务，并预计到年底将在多个城市与其内部车队进行无监督驾驶。此外，马斯克表示，汽车制造商对许可其技术表现出兴趣。</p>
</div><p>Musk also continues to promote Tesla's Optimus humanoid robot, saying the plan is to build 10,000 Optimus robots by year-end while adding they will be doing &#34;useful things.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>马斯克还继续推广特斯拉的 Optimus 人形机器人，表示计划在年底前制造 10,000 个 Optimus 机器人，并补充说它们将做一些 “有用的事情”。</p>
</div><p>In keeping with his promotional nature, Musk said there was a path by which Tesla could be worth more than the next top five companies by market cap combined. Tesla was the seventh largest company in the <strong>S&amp;P 500</strong> at year-end. This result seems very unlikely, in my view.</p>
<div class="lb-trans"><p>与他一贯的宣传风格一致，马斯克表示，特斯拉有可能的路径使其市值超过下五大公司的总和。特斯拉在年末是 <strong>标准普尔 500</strong> 中第七大公司。在我看来，这一结果似乎非常不可能。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDYyNjQvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjAzMjQyNDYyOS5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F806264%2Fgettyimages-2032424629.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>Is it time to buy the stock?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>现在是买入股票的时候吗？</h2>
</div><p>At this point, Tesla is trying really hard to get investors' focus away from its EV business, mainly because of its mediocre performance. The company has long portrayed itself as a tech company, not an carmaker, but the numbers at this time say that is exactly what it is -- an automobile company.</p>
<div class="lb-trans"><p>此时，特斯拉正努力让投资者将注意力从其电动汽车业务转移开，主要是因为其表现平平。公司长期以来将自己描绘为一家科技公司，而非汽车制造商，但目前的数字表明，它确实是一家汽车公司。</p>
</div><p>Tesla had 16.3% gross margins and 6.2% operating margins in Q4, which is much more akin to an auto company than a tech company. By comparison, <strong>General Motors</strong>(GM 1.40%) had 12% auto gross margin and 6.8% operating margin in 2024. A hardware-based tech company, like <strong>Nvidia</strong>, meanwhile, had about a 75% gross margin last quarter and a 62% operating margin.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉在第四季度的毛利率为 16.3%，运营利润率为 6.2%，这更像是一家汽车公司，而不是科技公司。相比之下，<strong>通用汽车</strong>（GM 1.40%）在 2024 年的汽车毛利率为 12%，运营利润率为 6.8%。而像 <strong>英伟达</strong> 这样的硬件科技公司，上个季度的毛利率约为 75%，运营利润率为 62%。</p>
</div><p>Musk continues to make big promises, and even on Tesla's earnings call, he made fun of the fact that he is basically the boy who called wolf. However, he said there really is a wolf this time with his self-driving car. However, even if the company is getting close to autonomous driving, it is still behind <strong>Alphabet</strong>'s Waymo, which already operates in a number of U.S. cities, and the economic model is still unproven.</p>
<div class="lb-trans"><p>马斯克继续做出重大承诺，即使在特斯拉的财报电话会议上，他也嘲笑自己基本上是 “狼来了” 的小男孩。然而，他表示这次真的有狼，指的是他的自动驾驶汽车。然而，即使公司接近实现自动驾驶，仍然落后于 <strong>Alphabet</strong> 的 Waymo，后者已经在多个美国城市运营，且经济模型仍未得到验证。</p>
</div><p>From a valuation perspective, Tesla trades at a forward price-to-earnings (P/E) ratio of 98.5 times based on 2025 analyst estimates. That compares to a forward P/E of 5.6 times for <strong>Ford</strong>(F 2.73%) and 4.2 times for GM.</p>
<div class="lb-trans"><p>从估值的角度来看，特斯拉的前瞻市盈率（P/E）为 98.5 倍，基于 2025 年的分析师预估。相比之下，<strong>福特</strong>（F 2.73%）的前瞻市盈率为 5.6 倍，通用汽车为 4.2 倍。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/04ae28700814fc3ce9bbd8a2e9683eec.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/04ae28700814fc3ce9bbd8a2e9683eec.png"/></p>
<p>TSLA PE Ratio (Forward 1y) data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>TSLA 市盈率（前瞻 1 年）数据来源于 YCharts</p>
</div><p>At this point, Tesla is not trading based on the fundamentals of its business but on hype and hope. That's not my type of investment, but it has been a very successful strategy for the company for a very long time, and there is nothing that indicates this will end anytime soon. As long as investors buy into Musk's vision, the stock can seemingly continue to trade higher.</p>
<div class="lb-trans"><p>此时，特斯拉的交易并不是基于其业务的基本面，而是基于炒作和希望。这不是我喜欢的投资类型，但这对公司来说已经是一种非常成功的策略，而且没有任何迹象表明这种情况会在短期内结束。只要投资者相信马斯克的愿景，股票似乎可以继续上涨。</p>
</div>

CEO Elon Musk Says Tesla Could Be Worth More Than the World's 5 Largest Companies. Is the Stock a Buy?

- 特斯拉 Q4 收入同比增长 2% 至 257 亿美元，盈利未达预期。  
- 汽车收入下降 8%，但能源业务表现良好，收入翻倍至近 31 亿美元。  
- 马斯克预计 2025 年汽车业务将恢复增长，未来可能推出无人驾驶服务。

首席执行官埃隆·马斯克表示，特斯拉的市值可能超过全球五大公司。该股票值得购买吗？