自行车春天快来了？美利达、巨大强涨

自行车产业沉寂已久，尽管美系外资仍对自行车双雄保守看待，但股价 6 日率先发动，美利达（9914）大涨逾 7%，收 164 元，巨大（9921）上涨近 5%，收 148.5 元，领军运动休闲类股上扬。

困扰自行车产业近二年的库存问题在 2024 年第 3 季获得明显缓解，但因整体需求未快速回温，导致股价表现相对疲弱，美系外资指出，美国市场方面销售出现复苏，也处于合理的库存水平，但欧洲和大陆存货去化和促销活动仍在进行，且中国大陆市场于去年 12 月进一步恶化。

美利达去年 12 月营收 17.97 亿元，年增 17.6%，全年营收 296.47 亿元，年增率 9.1%。去年 12 月出货量 4.3 万台，其中传统自行车年减 38%，电动自行车出货量约 1.4 万台，年增 28%。

美利达有重要电动辅助自行车客户出货递延，在去年 12 月 17 日才开始生产，可能无法计入该年营收，但递延至今年的营收，对美利达今年的表现有正面的效果。

巨大去年 12 月营收 41.1 亿元，年减 1.43%；全年累计营收 712.55 亿元，较 2023 年同期下降 7.4 %。外资表示，巨大欧美市场因持续去库存及基数较低而正成长，但大陆自有品牌（OB）业务销售额下滑，抵销了欧洲、美国 OB 业务复苏。

对于 2025 年展望，巨大认为欧洲、美国与中国大陆三大市场都可望出现成长；美利达则是认为欧洲与美国因为库存水位已低，新年度可望成长，但大陆市场基期已高，可能会出现衰退，整体情况仍待观察。