<p>想要了解一家公司的商业前景吗？关注一下其最大客户的声音。</p>
<p><strong>Alphabet</strong>(GOOG -6.94%)(GOOGL -7.29%) 在周二市场收盘后发布了 2024 财年第四季度的更新。谷歌母公司为担心中国人工智能（AI）公司 DeepSeek 影响的 <strong>Nvidia</strong>(NVDA 5.21%) 投资者带来了好消息。</p>
<h2>谷歌令人失望的第四季度增长为 Nvidia 带来了曙光</h2>
<p>不幸的是，Alphabet 的消息对其自身投资者来说并不那么乐观。该科技巨头的股价在周三早盘交易中下跌了约 8%，这是在周二晚间发布第四季度更新后。</p>
<p>乍一看，Alphabet 的数字似乎并不差。收入同比增长 12%，达到 964.7 亿美元。净收入跃升 38%，每股收益飙升 31%，达到 2.15 美元。谷歌云收入猛增 30%，达到 120 亿美元。</p>
<p>这些结果有什么问题？<strong>LSEG</strong> 调查的分析师预计第四季度收入为 965.6 亿美元。谷歌云是主要原因，收入增长低于预期。此外，Alphabet 预计 2025 年第一季度的资本支出将在 160 亿到 180 亿美元之间，远高于华尔街的预期水平。</p>
<p>然而，谷歌云令人失望的第四季度增长对 Nvidia 来说却是一个曙光。Alphabet 首席执行官 Sundar Pichai 指出，云收入 “与新能力的部署时机相关”。首席财务官 Anat Ashkenazi 确认，公司对云服务的需求仍然大于可用能力，这主要是由于对其 AI 产品的需求。换句话说，如果谷歌云有更多的能力，第四季度可能会产生更多的收入。</p>
<p>Ashkenazi 表示，“我们正处于一个供需紧张的局面，正在努力增加更多的能力。” 这就是 Alphabet 的第一季度资本支出超出预期的原因。该公司计划在建设技术基础设施方面投入更多，特别是服务器、数据中心和网络。</p>
<p>所有这些对 Nvidia 来说都是好消息。尽管谷歌有自己的 AI 芯片，但仍然在很大程度上依赖 Nvidia 的 GPU。在第四季度的财报电话会议上，Pichai 强调了他与 Nvidia 的 “紧密关系”。他指出，谷歌是第一个宣布使用 Nvidia 新 Blackwell 平台的客户。谷歌需要更多的能力来应对 AI 需求；Nvidia 几乎肯定会受益。</p>
<h2>DeepSeek，没什么大不了的？</h2>
<p>市场对 DeepSeek 推出其 R1 推理模型的反应似乎表明，Nvidia 的最佳时代已经过去。许多投资者因担心这家中国 AI 公司的高性价比技术可能会动摇 AI 领域，并大幅减少对 Nvidia GPU 的需求而感到恐慌。</p>
<p>然而，在第四季度的财报电话会议上，当被问及 DeepSeek 的影响时，Pichai 并没有表现出任何惊慌。他首先赞扬了 DeepSeek 团队所做的工作。但他对该公司的进展并不感到惊讶。Pichai 甚至认为，谷歌的 Gemini 2.0 Flash 和 2.0 Flash 思维模型 “是目前一些最有效的模型，包括与 DeepSeek 的 V3 和 R1 相比。”</p>
<p>关键的收获是什么？Nvidia 最大客户之一的首席执行官并不认为 DeepSeek 是一个巨大的威胁。而且这个大客户尽管拥有他们认为是最有效的 AI 模型，但仍然需要更多的能力（因此需要更多的 Nvidia GPU）。这对担心 DeepSeek 对 Nvidia 构成挑战的投资者来说应该是个好消息。</p>
<p>Pichai 还指出，“与训练相比，推理的支出比例一直在增加。” 他补充说，推理模型的兴起 “加速了这一趋势。” 这可能意味着对 Nvidia GPU 的持续需求。</p>
<h2>两家公司的未来依然光明</h2>
<p>我认为 Alphabet 和 Nvidia 在几个方面是相似的。两只股票都受到了一些我认为只是暂时的担忧的打击。随着云能力的提升，Alphabet 的收入增长应该会反弹。我也认为对 DeepSeek 对 Nvidia 构成颠覆性威胁的担忧也会随着时间的推移而减弱。两家公司的未来依然光明。</p>

谷歌-A

英伟达

谷歌-C

<p>Alphabet 第四季度的更新显示收入增长 12%，达到 964.7 亿美元，但由于谷歌云的增长低于预期，股价下跌了 8%。尽管如此，首席执行官 Sundar Pichai 指出对人工智能服务的强劲需求，这表明对提供谷歌 GPU 的 Nvidia 可能带来潜在好处。Pichai 驳斥了对中国人工智能公司 DeepSeek 的担忧，强调谷歌需要更多的人工智能能力，这可能会维持对 Nvidia 的需求。总体而言，Alphabet 和 Nvidia 都面临暂时的挑战，但未来前景乐观</p>

<p>Want insight into the business prospects for a company? Pay attention to what its biggest customers are saying.</p>
<div class="lb-trans"><p>想要了解一家公司的商业前景吗？关注一下其最大客户的声音。</p>
</div><p><strong>Alphabet</strong>(GOOG -6.94%)(GOOGL -7.29%) provided its fiscal 2024 fourth-quarter update after the market closed on Tuesday. And the Google parent delivered great news for <strong>Nvidia</strong>(NVDA 5.21%) investors worried about the impact of Chinese artificial intelligence (AI) company DeepSeek.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Alphabet</strong>(GOOG -6.94%)(GOOGL -7.29%) 在周二市场收盘后发布了 2024 财年第四季度的更新。谷歌母公司为担心中国人工智能（AI）公司 DeepSeek 影响的 <strong>Nvidia</strong>(NVDA 5.21%) 投资者带来了好消息。</p>
</div><h2>A silver lining for Nvidia with Google's disappointing Q4 growth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>谷歌令人失望的第四季度增长为 Nvidia 带来了曙光</h2>
</div><p>Unfortunately, Alphabet's news wasn't so great for its own investors. The tech giant's shares sank around 8% in early trading on Wednesday after the Q4 update Tuesday evening.</p>
<div class="lb-trans"><p>不幸的是，Alphabet 的消息对其自身投资者来说并不那么乐观。该科技巨头的股价在周三早盘交易中下跌了约 8%，这是在周二晚间发布第四季度更新后。</p>
</div><p>At first glance, Alphabet's numbers might not seem bad at all. Revenue increased 12% year over year to $96.47 billion. Net income jumped 38%, with earnings per share soaring 31% to $2.15. Google Cloud revenue vaulted 30% higher to $12 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>乍一看，Alphabet 的数字似乎并不差。收入同比增长 12%，达到 964.7 亿美元。净收入跃升 38%，每股收益飙升 31%，达到 2.15 美元。谷歌云收入猛增 30%，达到 120 亿美元。</p>
</div><p>What was wrong with those results? Analysts surveyed by <strong>LSEG</strong> were expecting higher Q4 revenue of $96.56 billion. Google Cloud was the primary culprit, with lower-than-anticipated revenue growth. In addition, Alphabet projected capital expenditures in 2025 Q1 of between $16 billion and $18 billion, well above the level expected by Wall Street.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些结果有什么问题？<strong>LSEG</strong> 调查的分析师预计第四季度收入为 965.6 亿美元。谷歌云是主要原因，收入增长低于预期。此外，Alphabet 预计 2025 年第一季度的资本支出将在 160 亿到 180 亿美元之间，远高于华尔街的预期水平。</p>
</div><p>However, there's a silver lining for Nvidia with Google Cloud's disappointing Q4 growth. Alphabet CEO Sundar Pichai noted that cloud revenues &#34;are correlated with the timing of deployment of new capacity.&#34; CFO Anat Ashkenazi confirmed that the company continues to have greater demand for cloud services than it has available capacity, driven by demand for its AI products. In other words, Google Cloud could have generated more revenue in Q4 if it had more capacity.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，谷歌云令人失望的第四季度增长对 Nvidia 来说却是一个曙光。Alphabet 首席执行官 Sundar Pichai 指出，云收入 “与新能力的部署时机相关”。首席财务官 Anat Ashkenazi 确认，公司对云服务的需求仍然大于可用能力，这主要是由于对其 AI 产品的需求。换句话说，如果谷歌云有更多的能力，第四季度可能会产生更多的收入。</p>
</div><p>Ashkenazi said, &#34;[W] e are in a tight supply demand situation, working very hard to bring more capacity online.&#34; That's the reason behind Alphabet's greater-than-expected Q1 capital expenditures. The company plans to spend more on building out its technical infrastructure, especially servers, data centers, and networking.</p>
<div class="lb-trans"><p>Ashkenazi 表示，“我们正处于一个供需紧张的局面，正在努力增加更多的能力。” 这就是 Alphabet 的第一季度资本支出超出预期的原因。该公司计划在建设技术基础设施方面投入更多，特别是服务器、数据中心和网络。</p>
</div><p>All of this should be music to Nvidia's ears. Although Google has its own AI chips, it still relies heavily on Nvidia's GPUs. In the Q4 earnings call, Pichai highlighted his company's &#34;strong relationship with Nvidia.&#34; He noted that Google was the first to announce a customer using Nvidia's new Blackwell platform. Google needs more capacity to handle AI demand; Nvidia will almost certainly benefit.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有这些对 Nvidia 来说都是好消息。尽管谷歌有自己的 AI 芯片，但仍然在很大程度上依赖 Nvidia 的 GPU。在第四季度的财报电话会议上，Pichai 强调了他与 Nvidia 的 “紧密关系”。他指出，谷歌是第一个宣布使用 Nvidia 新 Blackwell 平台的客户。谷歌需要更多的能力来应对 AI 需求；Nvidia 几乎肯定会受益。</p>
</div><h2>DeepSeek, shmeepseek?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>DeepSeek，没什么大不了的？</h2>
</div><p>The market reaction to DeepSeek's launch of its R1 reasoning model seemed to indicate that Nvidia's best days are behind it. Many investors panicked in fear that the Chinese AI company's cost-effective technology might shake up the AI world and drastically reduce the demand for Nvidia's GPUs.</p>
<div class="lb-trans"><p>市场对 DeepSeek 推出其 R1 推理模型的反应似乎表明，Nvidia 的最佳时代已经过去。许多投资者因担心这家中国 AI 公司的高性价比技术可能会动摇 AI 领域，并大幅减少对 Nvidia GPU 的需求而感到恐慌。</p>
</div><p>However, when asked in the Q4 earnings call about DeepSeek's impact, Pichai didn't sound alarmed whatsoever. He first complimented the work that the DeepSeek team had done. But he wasn't surprised about the company's progress. Pichai even argued that Google Gemini 2.0 Flash and 2.0 Flash thinking models &#34;are some of the most efficient models out there, including comparing to DeepSeek's V3 and R1.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，在第四季度的财报电话会议上，当被问及 DeepSeek 的影响时，Pichai 并没有表现出任何惊慌。他首先赞扬了 DeepSeek 团队所做的工作。但他对该公司的进展并不感到惊讶。Pichai 甚至认为，谷歌的 Gemini 2.0 Flash 和 2.0 Flash 思维模型 “是目前一些最有效的模型，包括与 DeepSeek 的 V3 和 R1 相比。”</p>
</div><p>What's the key takeaway? The CEO of one of Nvidia's biggest customers doesn't view DeepSeek as a huge threat. And this big customer needs more capacity (and therefore more Nvidia GPUs) despite having what it considers to be the most efficient AI models around. That should be welcome news for investors who are concerned about DeepSeek's challenge to Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>关键的收获是什么？Nvidia 最大客户之一的首席执行官并不认为 DeepSeek 是一个巨大的威胁。而且这个大客户尽管拥有他们认为是最有效的 AI 模型，但仍然需要更多的能力（因此需要更多的 Nvidia GPU）。这对担心 DeepSeek 对 Nvidia 构成挑战的投资者来说应该是个好消息。</p>
</div><p>Pichai also noted, &#34;[T] he proportion of the spend toward inference compared to training has been increasing.&#34; He added that the rise of reasoning models &#34;accelerates that trend.&#34; This could translate to sustained demand for Nvidia's GPUs.</p>
<div class="lb-trans"><p>Pichai 还指出，“与训练相比，推理的支出比例一直在增加。” 他补充说，推理模型的兴起 “加速了这一趋势。” 这可能意味着对 Nvidia GPU 的持续需求。</p>
</div><h2>The future is still bright for both companies</h2>
<div class="lb-trans"><h2>两家公司的未来依然光明</h2>
</div><p>I think Alphabet and Nvidia are alike in several ways. Both stocks have been beaten down by concerns that appear to be only temporary, in my view. Alphabet's revenue growth should rebound as it ramps up cloud capacity. I also think fears about a disruptive threat to Nvidia from DeepSeek will also fade over time. The future is still bright for both companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>我认为 Alphabet 和 Nvidia 在几个方面是相似的。两只股票都受到了一些我认为只是暂时的担忧的打击。随着云能力的提升，Alphabet 的收入增长应该会反弹。我也认为对 DeepSeek 对 Nvidia 构成颠覆性威胁的担忧也会随着时间的推移而减弱。两家公司的未来依然光明。</p>
</div>

Google Parent Alphabet Just Delivered Great News for Nvidia Investors Worried About DeepSeek

- Alphabet Q4 财报显示收入增长 12% 至 964.7 亿美元，净收入增长 38%。  
- Google Cloud 收入增长 30% 至 120 亿美元，但低于分析师预期。  
- Alphabet 计划在 2025 年 Q1 增加资本支出，以满足 AI 产品需求。  

谷歌母公司 Alphabet 刚刚为担心 DeepSeek 的英伟达投资者带来了好消息