美股前瞻 | 特朗普关税点燃避险情绪 亚马逊财报盘后来袭

1.2 月 6 日 (周四) 美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货跌涨 0.08%，标普 500 指数期货涨 0.10%，纳指期货跌 0.08%。

2.截至发稿，德国 DAX 指数涨 1.06%，英国富时 100 指数涨 1.61%，法国 CAC40 指数涨 0.89%，欧洲斯托克 50 指数涨 0.77%。

3.截至发稿，WTI 原油涨 0.44%，报 71.34 美元/桶。布伦特原油涨 0.44%，报 74.94 美元/桶。

市场消息

小摩预警：全球市场波动恐贯穿全年，关税政策将成最大推手！摩根大通的一项电子交易调查显示，本周由美国一系列关税公告引发的全球金融市场动荡，似乎只是动荡一年的开始。调查指出，2025 年，通胀和关税将对市场产生最大影响，其次是地缘政治紧张局势。约 41% 的受访者将波动性列为其日常交易中的最大预期挑战，高于上年的 28%。摩根大通全球数字市场主管 Eddie Wen 表示：“今年的不同之处在于波动性的时机有些出人意料。市场对新闻头条的反应方式令人惊讶，我预计在当前环境下，这一趋势将持续下去。”

美联储官员忧关税政策，通胀与经济影响成焦点。近期，多位美联储政策制定者强调，特朗普政府对加拿大、墨西哥和中国等主要贸易伙伴的广泛关税威胁，增加了经济前景的不确定性。他们特别关注关税可能对通胀产生的影响。如果关税导致价格持续上涨，美联储可能需要在更长时间内维持高利率。其中，芝加哥联储主席 Austan Goolsbee 表示，高额关税和贸易战升级的可能性是对供应链的重大威胁，如果通胀上升或经济停滞，美联储将面临艰难的抉择，需要判断通胀是由于经济过热还是关税政策导致。波士顿联储主席 Susan Collins 表示，关税涉及多个方面，且存在第二轮效应，很难准确评估其对物价的影响，如果关税影响持续，美联储将不得不重新评估政策。

美联储公布 2025 年银行压力测试情景，华尔街大行需 “额外受检”。美联储周三宣布，将测试大型银行应对商业和住宅房地产市场压力加剧的能力，这是美联储年度压力测试的一部分。美联储称，今年将有 22 家银行接受压力测试，其中 8 家拥有大规模交易业务的银行将额外接受全球市场冲击的测试，包括美国银行 (WFC.US)、花旗 (C.US)、高盛 (GS.US)、摩根大通 (JPM.US)、摩根士丹利 (MS.US) 等。

不降息也能降成本？美财长紧盯 10 年期利率，能源增产 + 赤字减半力保经济 3%。美国财政部长斯科特·贝森特周三明确表示，特朗普政府在降低借贷成本方面的重点是 10 年期美国国债收益率，而不是美联储的基准短期利率。他强调，特朗普总统并没有呼吁美联储降低利率。贝森特还提到，特朗普总统认为，如果能源价格下降、政府正在努力争取的减税措施得以延长、经济得到放松管制，那么利率和美元问题将 “自行解决”。贝森特重申了 “3-3-3” 经济政策口号：将财政赤字从近年来的 6% 以上降至国内生产总值的 3%;将石油产量提高 300 万桶/日;并将经济增长维持在 3%。

市场交易逻辑聚焦 “避险”! 资金大举涌向日元与黄金。随着投资者们在特朗普关税升级威胁下寻求避险交易，日元与黄金重获全球投资机构青睐，而另一具有避险属性的货币美元则因处于高位以及特朗普关税不确定性而遭遇获利了结抛售，有外汇交易员押注美元兑日元汇率短期内可能降低至 147-150，意味着日元汇率较当前水平升值。黄金则连续五日创下历史新高。高盛的分析师团队重申了对黄金价格的看涨观点，认为美国关税升级的威胁将推动持续黄金购买需求，该机构看好未来 12 个月左右黄金价格触及 3000 美元。

个股消息

礼来 (LLY.US) Q4 营收超预期，盈利同比增长 114%。数据显示，该公司 Q4 营收 135.3 亿美元，同比增长 45%，高于市场预期;调整后每股收益 5.32 美元，同比增长 114%，去年同期为 2.49 美元;减肥药 Zepbound 营收为 19.1 亿美元。礼来预计 2025 年调整后每股收益在 22.50 美元至 24.00 美元之间，市场预期为 23.17 美元。该股盘前涨 2%。

阿斯利康 (AZN.US) Q4 营收、盈利超预期，预计今年公布 7 种新药后期数据。阿斯利康公司 (AZN.US) 公布第四季度利润和收入优于预期，并预计业绩将进一步增长，这得益于该公司的重磅抗癌药物。四季度阿斯利康不包括某些项目的每股收益飙升至 2.09 美元，高于分析师预计的 2.04 美元;营收也超出预期，同比增长 24% 至 148.9 亿美元。分析师表示，该报告可能会让投资者对阿斯利康今年的增长前景感到放心，该公司将公布 7 种新药的研究结果。阿斯利康首席执行官 Pascal sooriot 将该公司从一个落后者转变为竞争激烈的癌症药物市场的领导者，同时在减肥等新治疗领域取得了进展。该股盘前涨超 2%。

效仿通用电气？传霍尼韦尔 (HON.US) 将分拆为三家公司。据报道，霍尼韦尔 (HON.US) 计划分拆为三家独立公司。这家工业巨头预计将于周四宣布将其航空航天部门从自动化业务中分离出来的决定，同时继续推进已经计划好的先进材料部门的分拆。霍尼韦尔目前市值近 1500 亿美元，表现落后于大盘，成为投资者关注的目标。报道称，计划中的分拆旨在提高财务灵活性，并简化各业务的管理。霍尼韦尔盘前跌超 3%。

Arm(ARM.US) 版税大增 23%! DeepSeek 引领的 AI 算力新范式，将催化 “ARM 浪潮” 席卷数据中心？芯片设计领域领导者 Arm 上一财季许可类型业务和版税类型业务的销售额分别同比增长 14% 以及 23%，尽管最新季度业绩强劲，但该公司对当前季度的营收给出了谨慎的指引，预计截至 3 月的 2025 财年第四季度总营收将在 11.8 亿美元至 12.8 亿美元之间，进一步加剧了市场对人工智能 (AI) 算力支出放缓的担忧情绪。但是在一些分析师们看来，DeepSeek 所引领的 “低成本 AI 算力新范式”——即 AI 训练成本以及推理端 Token 成本骤降，有望大幅推动 ARM 架构加速渗透至全球各大数据中心，进而带动 Arm 业绩大幅扩张。该股盘前跌近 4%。

重仓比特币被反噬！Strategy(MSTR.US) 连续四季度亏损，数字资产减值损失飙至 10 亿美元。全球最大的企业比特币持有者 Strategy(MSTR.US) 报告了连续第四个季度的亏损，原因是该公司对其持有的加密货币进行了减值处理。该公司在本季度录得数字资产减值损失 10.1 亿美元，而去年同期为 3920 万美元。截至 2 月 2 日，Strategy 持有约 471,107 枚比特币。不过，比特币周四向上触及 9.91 万美元/枚，日内涨 2.24%，Strategy 盘前涨超 1%。

智能手机强劲需求推动高通 (QCOM.US) 业绩、指引大增，却难掩专利授权业务停滞担忧。在第一财季，高通剔除特定项目后的每股收益达 3.41 美元。营收同比增长 17%，达到 117 亿美元，远超分析师预期的每股收益 2.97 美元和 109 亿美元销售额。高通预计截至 3 月份的第二财季营收将达到 103 亿至 112 亿美元，每股收益预计在 2.70 至 2.90 美元之间，均高于市场预期，但专利授权业务收入预计将持平，公司股价承压。该股盘前跌超 4%。

亚马逊 (AMZN.USAlexa 迎来 “换脑时刻”：生成式 AI 版本即将亮相。据报道，亚马逊 即将发布其期待已久且多次推迟的 “Alexa” 生成式人工智能语音服务助手————相当于语音版本的 ChatGPT，并计划在本月晚些时候举行新闻发布会进行该生成式 AI 助手预览。一旦发布，这将是 Alexa 自十多年前首次推出以来最重要的升级，当时它加速了一波数字化助手的普及浪潮。另外，亚马逊将于美东时间 2 月 6 日盘后发布财报。机构普遍预期，亚马逊 2024 年 Q4 实现营收 1872.50 亿美元，同比增加 10.17%;预期每股收益 1.49 美元，同比增加 48.51%。

重要经济数据和事件预告

北京时间 21:30 美国截至 2 月 1 日当周初请失业金人数、美国截至 1 月 25 日当周续请失业金人数

北京时间次日凌晨 03:30 美联储理事沃勒发表讲话

业绩预告

周五早间：亚马逊 (AMZN.US)、飞塔信息 (FTNT.US)、威瑞信 (VRSN.US)