英国央行暗示经济增长风险 机构加码做空英镑

智通财经获悉，在英国央行的最新政策决定巩固了投资者对英国经济增长放缓的担忧之后，机构投资者正在为英镑进一步走软做准备。今年年初以来，百达资产管理有限公司大幅削减了对英镑的押注。Hartford Funds 和 Russell Investments 等机构也在减持英镑，而 RBC BlueBay Asset Management 则认为，随着市场预期英国央行今年将进一步降息，其本已减持的立场还有进一步减持的空间。

英国央行周四宣布降息后，英镑一度下跌 1.2%，保持了今年以来 10 国集团货币中表现最差的地位。尽管这一决定在意料之中，但英国央行在一份附带的预测中将今年经济增长预测减半，而且两名董事会成员——包括一名前鹰派人士——投票支持大幅降息 50 个基点。

Pictet 投资组合经理 Shaniel Ramjee 表示：“长期来看，在目前英国财政和经济成长状况下，很难看到对英镑的需求 。我们仍然认为经济存在风险，英国央行有必要进一步降息。” 他自年初以来已将英镑敞口降至其投资组合所需的最低水平。

最新的价格调整凸显了财政大臣雷切尔·里夫斯 (Rachel Reeves) 兑现加速经济增长承诺的紧迫性。这也驳斥了过去两年提振英镑的观点：即英国利率将保持在远高于其它许多十国集团 (G10) 国家的水平。

现在，大幅降息的可能性越来越大，这正在削弱英镑长期以来作为高收益货币的地位。这也抑制了英镑最近的上涨，因为人们希望英国不会面临美国总统特朗普的严重贸易关税。

市场定价显示，今年还会有两次降息，第三次降息的可能性越来越大。自 1 月初以来，对英国央行宽松政策的押注大幅增加，当时交易员认为，2025 年可能只会有两次降息。更激进的是，瑞银预计，在周四之后，今年年底前还会有五次降息。

更多的宽松政策将转化为更多的货币疲软，荷兰国际集团预计英镑兑美元今年晚些时候将跌至 1.19，这是 2023 年 3 月以来的水平。西班牙对外银行 (BBVA) 预计英镑兑欧元汇率将受到打击，1 欧元可能升至兑 0.85 英镑。野村控股则指出，考虑到英国降息和日本紧缩政策造成的利率差异，英镑兑日元到 4 月底还有向 180 跌 5% 的空间。

野村外汇策略师 Dominic Bunning 在一份报告中写道，最新的投票分歧 “可能会继续打压公债收益率，并加大英镑的下行压力。”

滞胀担忧

就连英国央行行长贝利表示有关投票结果转变并非鸽派迹象的言论，也无助于帮助英镑。一些投资者表示，他的立场表明，他担心国家可能陷入滞胀，因为尽管经济增长放缓，但通胀仍居高不下。

Hartford World Bond Fund 的合伙人 Martin Harvey 表示，“至少在短期内，经济成长前景看起来趋软，但通胀仍居高不下。对于一种货币来说，这是一个糟糕的组合，并打击了我们去年对英镑的积极看法。”

自去年以来，该基金一直在削减其持有的英镑多头头寸。与此同时，BlueBay 认为，如果通胀引发英国国债收益率再度飙升，其长期持有的英镑空头头寸还有增加的空间。

法国兴业银行首席外汇策略师 Kit Juckes 表示：“最终，我们的降息幅度至少与人们想象的一样大，甚至更多。那么，我为什么要在当前利率水平下买入英镑呢？”