美东时间 2 月 7 日周五，美国银行策略师预计，在经历多年强势增长后，美国股市的表现将在 2025 年初开始逐步减弱。知名策略师 Michael Hartnett 等指出，包括巴西、德国、英国、中国和加拿大在内的多国股市，年初至今的回报率已超过标普 500 指数。美股主要动力来源——“七巨头” 科技公司已无法为市场提供长期支撑。同时，关于美国经济结构性优势的叙事逐渐减弱。同时，投资者对中东和乌克兰地区地缘政治稳定的预期也在改善。<h2>美银建议：做多中国股市</h2>美银建议投资者做多中国股市，他们预计中美之间的贸易和科技战不会进一步升级。近期，投资者对中国互联网板块的兴趣显著提升，中国互联网 ETF 吸金效应强劲。彭博汇总的数据显示，KraneShares 旗下的中概互联网 ETF（KWEB）在有数据的最近一个交易日净吸金 2.87 亿美元，资产规模增长 4.8% 至 62.6 亿美元，触及 11 月 13 日以来的最高水平。这是 10 月 3 日以来的最大单日增额，也是连续第三天录得资金流入。在这三天里，累计流入资金达到 3.632 亿美元，推动基金资产总额增长了 6.4%。过去一年内，该基金累计吸引了 2.059 亿美元的净流入。<h2>美债收益率或跌破 4%</h2>Hartnett 团队表示，目前除华尔街之外，全球多数地区的股市都在 “抢先反映美国优势见顶”。不过，他们提醒投资者注意，如果德国大选或俄乌和平谈判近期启动，可能会促使投资者对欧洲股市获利了结。在债券市场方面，美银预计，随着总统特朗普正计划控制政府支出、遏制债务增长，并寻求国会批准新的减税方案，美国国债收益率可能跌破 4%。资金流向数据显示，投资者的避险情绪有所上升。美国银行援引 EPFR Global 的数据显示，截至 2 月 5 日的一周内，货币市场基金吸引了 468 亿美元资金流入，其中 166 亿美元流向债券基金，股票基金则出现 6 亿美元的资金流出。

富时中国 3 倍做多 ETF - Direxion

富时中国 3 倍做空 ETF - Direxion

美银知名策略师 Hartnett 预计，美股在 2025 年初将逐步减弱。年初至今，巴西、德国、英国、中国等多国股市回报率已超过标普 500 指数，“七巨头” 科技公司难再支撑美股长期上涨。同时，地缘政治稳定预期改善，其他市场抢先反映美股优势见顶。而且美债收益率或跌破 4%。策略师建议投资者做多中国股市。数据显示，中概 ETF KraneShares 连续第三天净吸金，单日流入创 10 月 3 日以来最大。

- 美国银行预计 2025 年初美股表现将减弱。  
- 投资者对中国股市兴趣上升，相关 ETF 吸金显著。  
- 美债收益率可能跌破 4%，避险情绪上升。  

美银：美股优势开始减弱，建议做多中国股市