<p>数据中心是人工智能（AI）中最重要的趋势之一。在未来几年，主要科技公司将在美国和国际上花费数万亿美元来建立数据中心。新的大型项目频繁宣布，令人难以跟上，但我会尽量整理。以下是一些值得注意的近期公告：</p>
<ul>
<li>OpenAI，ChatGPT 的创造者，上个月宣布了星际之门项目。该公司及其合作伙伴计划在未来四年内花费 5000 亿美元（没错，是 “b” 开头的十亿）。值得注意的是，<strong>Arm Holdings</strong> 和 <strong>Nvidia</strong>（NVDA 0.90%）将成为 “关键技术合作伙伴”，根据 OpenAI 的说法。</li>
<li>由埃隆·马斯克创立的 xAI 在孟菲斯建立了 “巨人”，其中容纳了 10 万个 Nvidia GPU。马斯克表示计划扩展到 20 万个 GPU，并有报道称它未来可能会使用 100 万个 GPU。</li>
<li><strong>亚马逊</strong> 计划在未来几年内在数据中心上花费 1500 亿美元，包括在俄亥俄州扩建设施的另外 100 亿美元。同时，<strong>Alphabet</strong> 和 <strong>Meta</strong> 也有数十亿美元的项目计划和正在进行中。</li>
</ul>
<p>Statista 预计数据中心市场将迅速增长，预计在本十年结束前将超过 6000 亿美元：</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDYyMjIvc3RhdGlzdGljX2lkMTQ0MTk3M19yZXZlbnVlLWluLXRoZS1kYXRhLWNlbnRlci1tYXJrZXQtd29ybGR3aWRlLTIwMTgtMjAyOS5wbmcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDYyMjIvc3RhdGlzdGljX2lkMTQ0MTk3M19yZXZlbnVlLWluLXRoZS1kYXRhLWNlbnRlci1tYXJrZXQtd29ybGR3aWRlLTIwMTgtMjAyOS5wbmcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Statista。</p>
<p>以下是两家深度参与该行业的公司，现在看起来值得投资。</p>
<h2>Nvidia</h2>
<p>Nvidia 的 2024 财年绝对是一个惊人的揭示。得益于令人难以置信的数据中心业绩，收入增长了 126%，达到 610 亿美元。数据中心销售激增 217%，达到 480 亿美元。尽管如此，与 2025 财年相比，这仍然显得微不足道，2025 财年于 1 月 31 日结束。收入总计 910 亿美元，其中 800 亿美元来自数据中心，仅报告了三个季度。预计 2025 财年第四季度将再增加 375 亿美元，使总销售额达到 1280 亿美元——是 2024 财年的两倍多。增长令人震惊。</p>
<p>Nvidia 的高性能图形处理单元（GPU）对 AI 数据中心至关重要。需求如此之高，以至于 Nvidia 无法快速生产。最近有报道称，中国公司 DeepSeek 仅用几千个 GPU 和几百万美元就建立了一个与 ChatGPT 相媲美的生成式 AI 模型。这一消息在行业内引发了震动，投资者开始思考这是否意味着大型科技公司将需要远少于 Nvidia 的芯片。</p>
<p>然而，投资者不应因 DeepSeek 而放弃 Nvidia。许多行业专家认为 DeepSeek 夸大了其声明，实际上可能拥有 5 万个 Nvidia GPU，并在其上花费了 16 亿美元。上述震动导致股价暴跌；这对长期投资者来说是以合理估值购买 Nvidia 的机会：</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/d0f9846d9f2849832241b1914a207d16.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/d0f9846d9f2849832241b1914a207d16.png"/></p>
<p>NVDA 市盈率（前瞻性）数据来源于 YCharts</p>
<p>如上所示，前瞻性市盈率（P/E）为 26，远低于历史平均水平。那些在 2023 年和 2024 年初利用上述股价下跌的 Nvidia 投资者也获得了回报。DeepSeek 的消息很有趣；然而，Nvidia 几乎可以肯定将在未来几年主导 AI 行业。</p>
<h2>Dell</h2>
<p>GPU 并不是这些大型数据中心中唯一的硬件。它们还需要机架、服务器、液冷技术、交换机等基础设施，而 <strong>Dell</strong>（DELL 0.43%）是全球最大的供应商之一。<strong>Dell</strong> 有两个报告部门：基础设施解决方案组（ISG），为数据中心提供服务，以及客户解决方案组（CSG），为企业和消费者提供计算机、笔记本电脑及相关组件。</p>
<p>ISG 部门在上个季度（2025 财年第三季度）增长了 34%，达到 114 亿美元。服务器和网络销售领先，销售额增长 58%，达到 74 亿美元。该部门的营业收入也增长了 41%，达到 15 亿美元。值得注意的是，ISG 收入在该季度占 Dell 总收入的 47%，而去年同期为 38%。公司的数据中心业务将很快成为其主导部门。</p>
<p>Dell 的一个缺点是 CSG 并没有经历同样的成功，主要是由于消费者销售疲软。上个季度 CSG 的总销售额下降了 1%，降至 121 亿美元，消费者销售下降了 18%，降至 20 亿美元。扭转消费者业务需要时间。Dell 希望 AI 能推动升级周期，但这仍有待观察。不过，该部门是盈利的，因此不会对底线造成拖累。</p>
<p>Dell 支付不断上升的股息，收益率略低于 2%，计划在 2028 财年之前将其提高 10% 或更多。该公司还计划通过股息和股票回购将 80% 的自由现金流返还给股东。2024 财年的自由现金流为 56 亿美元，预计未来将因数据中心需求而激增。</p>
<p>分析师对 Dell 持乐观态度，24 名分析师中有 20 名给予该股票买入或强烈买入评级，平均目标价为 151 美元，较本文撰写时的价格高出近 50%。Dell 作为大型数据中心项目的领先基础设施供应商之一，使其在 AI 领域成为一个引人注目的股票。</p>

英伟达

谷歌-C

<p>数据中心是人工智能的一个主要趋势，科技巨头如 OpenAI、亚马逊、谷歌和 Meta 在此领域进行了大量投资。英伟达和戴尔被视为该行业的关键参与者。英伟达在 2024 财年的收入激增了 126%，主要得益于数据中心的销售，而戴尔的基础设施解决方案集团则实现了 34% 的增长。尽管戴尔的消费部门面临挑战，但两家公司都具备增长潜力，英伟达的股票被视为买入机会，戴尔计划将 80% 的自由现金流返还给股东</p>

<p>Data centers are among the most significant trends in artificial intelligence (AI). In the coming years, major tech companies will spend trillions erecting them in the U.S. and internationally. New massive projects are announced so often that it's tough to keep up, but I'll try. Here are some notable recent announcements:</p>
<div class="lb-trans"><p>数据中心是人工智能（AI）中最重要的趋势之一。在未来几年，主要科技公司将在美国和国际上花费数万亿美元来建立数据中心。新的大型项目频繁宣布，令人难以跟上，但我会尽量整理。以下是一些值得注意的近期公告：</p>
</div><ul>
<li>OpenAI, the creator of ChatGPT, announced The Stargate Project last month. The company and its partners plan to spend $500 billion (yup, billion with a &#34;b&#34;) over the next four years. Notably, <strong>Arm Holdings</strong> and <strong>Nvidia</strong>(NVDA 0.90%) will be &#34;key technology partners,&#34; according to OpenAI.</li>
<li>xAI, founded by Elon Musk, built &#34;Colossus&#34; in Memphis, which houses 100,000 Nvidia GPUs. Musk stated plans to expand to 200,000 GPUs, and there are reports that it could one day utilize a million of them.</li>
<li><strong>Amazon</strong> plans to spend $150 billion on data centers in the coming years, including another $10 billion expanding its facilities in Ohio. At the same time, <strong>Alphabet</strong> and <strong>Meta</strong> also have multibillion-dollar ventures planned and underway.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>OpenAI，ChatGPT 的创造者，上个月宣布了星际之门项目。该公司及其合作伙伴计划在未来四年内花费 5000 亿美元（没错，是 “b” 开头的十亿）。值得注意的是，<strong>Arm Holdings</strong> 和 <strong>Nvidia</strong>（NVDA 0.90%）将成为 “关键技术合作伙伴”，根据 OpenAI 的说法。</li>
<li>由埃隆·马斯克创立的 xAI 在孟菲斯建立了 “巨人”，其中容纳了 10 万个 Nvidia GPU。马斯克表示计划扩展到 20 万个 GPU，并有报道称它未来可能会使用 100 万个 GPU。</li>
<li><strong>亚马逊</strong> 计划在未来几年内在数据中心上花费 1500 亿美元，包括在俄亥俄州扩建设施的另外 100 亿美元。同时，<strong>Alphabet</strong> 和 <strong>Meta</strong> 也有数十亿美元的项目计划和正在进行中。</li>
</ul>
</div><p>Statista expects the data center market to rise rapidly, surpassing $600 billion before the end of this decade:</p>
<div class="lb-trans"><p>Statista 预计数据中心市场将迅速增长，预计在本十年结束前将超过 6000 亿美元：</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDYyMjIvc3RhdGlzdGljX2lkMTQ0MTk3M19yZXZlbnVlLWluLXRoZS1kYXRhLWNlbnRlci1tYXJrZXQtd29ybGR3aWRlLTIwMTgtMjAyOS5wbmcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F806222%2Fstatistic_id1441973_revenue-in-the-data-center-market-worldwide-2018-2029.png&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Statista.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Statista。</p>
</div><p>Here are two companies deeply involved in the industry that look like buys now.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是两家深度参与该行业的公司，现在看起来值得投资。</p>
</div><h2>Nvidia</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Nvidia</h2>
</div><p>Nvidia's fiscal 2024 was an absolute revelation. Revenue grew 126% to $61 billion on the back of incredible data center numbers. Data center sales exploded by 217% to $48 billion. As tremendous as this was, it pales compared to fiscal 2025, which ended Jan. 31. Revenue totaled $91 billion, with $80 billion from data centers, and only three quarters have been reported. Another $37.5 billion is expected in the fourth quarter of fiscal 2025, bringing total sales to $128 billion -- more than double fiscal 2024. The growth is astounding.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 的 2024 财年绝对是一个惊人的揭示。得益于令人难以置信的数据中心业绩，收入增长了 126%，达到 610 亿美元。数据中心销售激增 217%，达到 480 亿美元。尽管如此，与 2025 财年相比，这仍然显得微不足道，2025 财年于 1 月 31 日结束。收入总计 910 亿美元，其中 800 亿美元来自数据中心，仅报告了三个季度。预计 2025 财年第四季度将再增加 375 亿美元，使总销售额达到 1280 亿美元——是 2024 财年的两倍多。增长令人震惊。</p>
</div><p>Nvidia's high-powered graphic processing units (GPUs) are essential for AI data centers. The demand is so high that Nvidia cannot build them fast enough. Recently, there was a report that Chinese company DeepSeek built a generative AI model that rivals ChatGPT with only a couple thousand GPUs and just a few million dollars. This news sent shockwaves through the industry as investors contemplated whether this meant that big tech companies would need far fewer Nvidia chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 的高性能图形处理单元（GPU）对 AI 数据中心至关重要。需求如此之高，以至于 Nvidia 无法快速生产。最近有报道称，中国公司 DeepSeek 仅用几千个 GPU 和几百万美元就建立了一个与 ChatGPT 相媲美的生成式 AI 模型。这一消息在行业内引发了震动，投资者开始思考这是否意味着大型科技公司将需要远少于 Nvidia 的芯片。</p>
</div><p>However, investors shouldn't abandon Nvidia over DeepSeek. Many industry experts believe DeepSeek exaggerated its claims and may actually have 50,000 Nvidia GPUs and spent $1.6 billion on them. The above mentioned shock sent the stock diving; this is an opportunity for long-term investors to purchase Nvidia for a reasonable valuation:</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，投资者不应因 DeepSeek 而放弃 Nvidia。许多行业专家认为 DeepSeek 夸大了其声明，实际上可能拥有 5 万个 Nvidia GPU，并在其上花费了 16 亿美元。上述震动导致股价暴跌；这对长期投资者来说是以合理估值购买 Nvidia 的机会：</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/d0f9846d9f2849832241b1914a207d16.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/d0f9846d9f2849832241b1914a207d16.png"/></p>
<p>NVDA PE Ratio (Forward) data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>NVDA 市盈率（前瞻性）数据来源于 YCharts</p>
</div><p>As you can see above, the forward price-to-earnings (P/E) ratio of 26 is well under the historical average. Nvidia investors who took advantage of the drops you see above in early 2023 and 2024 were also rewarded. The DeepSeek news is interesting; however, Nvidia will still almost certainly dominate the AI industry for years to come.</p>
<div class="lb-trans"><p>如上所示，前瞻性市盈率（P/E）为 26，远低于历史平均水平。那些在 2023 年和 2024 年初利用上述股价下跌的 Nvidia 投资者也获得了回报。DeepSeek 的消息很有趣；然而，Nvidia 几乎可以肯定将在未来几年主导 AI 行业。</p>
</div><h2>Dell</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Dell</h2>
</div><p>GPUs aren't the only hardware that populates these massive data centers. They also need infrastructure like racks, servers, liquid cooling technology, switches, etc., and Dell is one of the world's largest suppliers. <strong>Dell</strong>(DELL 0.43%) has two reporting segments: its Infrastructure Solutions Group (ISG), which supplies data centers, and a Client Solutions Group (CSG), which supplies computers, laptops, and related components to businesses and consumers.</p>
<div class="lb-trans"><p>GPU 并不是这些大型数据中心中唯一的硬件。它们还需要机架、服务器、液冷技术、交换机等基础设施，而 <strong>Dell</strong>（DELL 0.43%）是全球最大的供应商之一。<strong>Dell</strong> 有两个报告部门：基础设施解决方案组（ISG），为数据中心提供服务，以及客户解决方案组（CSG），为企业和消费者提供计算机、笔记本电脑及相关组件。</p>
</div><p>The ISG segment grew 34% last quarter (Q3 of its fiscal 2025) to $11.4 billion. Servers and networking led the way, increasing sales by 58% to $7.4 billion. Operating income also rose 41% to $1.5 billion in the segment. Notably, ISG revenue accounted for 47% of Dell's total revenue in the quarter vs. 38% in the same quarter last year. The company's data center business will soon be its dominant segment.</p>
<div class="lb-trans"><p>ISG 部门在上个季度（2025 财年第三季度）增长了 34%，达到 114 亿美元。服务器和网络销售领先，销售额增长 58%，达到 74 亿美元。该部门的营业收入也增长了 41%，达到 15 亿美元。值得注意的是，ISG 收入在该季度占 Dell 总收入的 47%，而去年同期为 38%。公司的数据中心业务将很快成为其主导部门。</p>
</div><p>One downside to Dell is that CSG is not experiencing the same success, primarily because of lagging consumer sales. Total CSG sales last quarter fell 1% to $12.1 billion, with consumer sales down 18% to $2 billion. Turning around the consumer business will take time. Dell hopes AI will drive an upgrade cycle, but that remains to be seen. Still, this segment is profitable, so it isn't a drag on the bottom line.</p>
<div class="lb-trans"><p>Dell 的一个缺点是 CSG 并没有经历同样的成功，主要是由于消费者销售疲软。上个季度 CSG 的总销售额下降了 1%，降至 121 亿美元，消费者销售下降了 18%，降至 20 亿美元。扭转消费者业务需要时间。Dell 希望 AI 能推动升级周期，但这仍有待观察。不过，该部门是盈利的，因此不会对底线造成拖累。</p>
</div><p>Dell pays a rising dividend yielding just under 2%, with plans to raise it 10% or more through fiscal 2028. The company also plans to return 80% of its free cash flow to shareholders via dividends and stock buybacks. Free cash flow, which was $5.6 billion in fiscal 2024, should spike moving forward, driven by data center demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>Dell 支付不断上升的股息，收益率略低于 2%，计划在 2028 财年之前将其提高 10% 或更多。该公司还计划通过股息和股票回购将 80% 的自由现金流返还给股东。2024 财年的自由现金流为 56 亿美元，预计未来将因数据中心需求而激增。</p>
</div><p>Analysts are bullish on Dell, with 20 of 24 giving the stock a buy or strong buy rating and an average price target of $151 or nearly 50% above the price as of this writing. Dell's position as one of the leading infrastructure suppliers to massive data center projects makes it a compelling stock in the AI arena.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师对 Dell 持乐观态度，24 名分析师中有 20 名给予该股票买入或强烈买入评级，平均目标价为 151 美元，较本文撰写时的价格高出近 50%。Dell 作为大型数据中心项目的领先基础设施供应商之一，使其在 AI 领域成为一个引人注目的股票。</p>
</div>

These 2 Stocks Are Leading the Data Center Artificial Intelligence (AI) Trend, but Are They Buys Right Now?

- 数据中心是人工智能领域的重要趋势，主要科技公司将在未来几年投入数万亿美元。  
- OpenAI、xAI、亚马逊、Alphabet 和 Meta 等公司均有重大投资计划。  
- Nvidia 和 Dell 在数据中心市场中表现突出，预计将继续增长。

这两只股票正在引领数据中心人工智能（AI）趋势，但它们现在值得买入吗？