大摩之后，高盛亚洲团队也下调了今年 AI 服务器发货预期

继大摩预计云开支周期或在今年见顶，并大幅下调今年 GB200 发货预测后，高盛亚洲团队也下调了今年 AI 服务器发货预期。但是有所不同的是，高盛亚洲团队认为这并非代表行业达到周期顶点，而是市场正发生结构性变化，短期调整更多是受到产品升级等因素的影响，2026 年或将迎来更好表现。

近日高盛亚洲团队在报告中写道，他们对全球服务器市场规模进行了更新，部分 AI 服务器生产计划将从 2025 年推迟到 2026 年。这主要是受到 GB200、GB300 产品迭代、DeepSeek 等影响，导致了不同 AI 服务器预算的重新分配以及生产基地调整。

高盛亚洲团队预计（以 72-GPU 等效计算），2025 年将交付 31000 个机架级 AI 服务器，较此前预期 38000 台有所下调。而 2026 年预计将交付 66000 个机架级 AI 服务器，高于此前预期58000 台。

具体来看 2025 年表现，上述团队预计 2025 年 ODM 机架级 AI 服务器的出货量将有所波动：第一季度交付量较小，第二季度爬坡，第三季度产品迭代，第四季度再次上升。

而纵观 AI 训练服务器市场，上述团队预计生产计划同样推迟至 2026 年（按 8-GPU 等效计算）：

2025/26 年 AI 训练服务器出货量预计同比增长 42%/42%，分别达到 71.6 万台/101.6 万台。

AI 训练服务器收入预计在 2025/26 年同比增长 46%/39%，分别达到 1790 亿美元/2480 亿美元。

其中，2025 年价值增长快于出货量，主要由于新产品形态及 GPU 升级带来的单价提升。

关于 AI 服务器市场收入展望，高盛亚洲团队预计：

AI 训练服务器收入预计将在 2025/26 年同比增长 46%/39%，分别达到 1790 亿美元/2480 亿美元。

AI 推理服务器收入预计将在 2025/26 年同比增长 132%/14%，分别达到 180 亿美元/210 亿美元

通用服务器出货量预计将在 2025/26 年同比增长 5%/4%，该市场的需求复苏主要由服务器替换周期推动，预计其市场价值同期增长 9%/6%。

值得一提的是，高盛亚洲团队认为随着 AI 应用场景和落地，AI 推理服务器将在 2025 年迎来更高热度。

近期发布的低成本 DeepSeek R1 模型进一步降低了大模型训练和推理的成本，因此 AI 推理服务器出货量预计将在 2025/26 年同比增长 58%/24%，市场规模同比增长 132%/14%。