<div id="readability-page-1"><h2>Citi：看 3000</h2> 将黄金 0-3 个月目标价上调至 3000 美元/盎司，维持 6-12 个月目标价在 3000 美元/盎司不变，并将 2025 年平均价格预测从 2800 美元/盎司上调至 2900 美元/盎司。 黄金牛市基于强劲的实物基本面，并将在特朗普 2.0 时代延续。花旗的黄金定价框架显示，2024 年第四季度投资需求占据了黄金矿产供应的 82%，预计到 2025 年第四季度，黄金投资需求占矿产供应的比例将升至 95% 以上，这将支撑金价维持在历史高位。私人投资需求将在未来几个月通过金条、金币、ETF、OTC 和其他投资增加。 由于实际和感知到的增长风险上升（包括贸易战、高利率、美国劳动力市场持续恶化、非美元货币贬值风险以及美国股市下跌风险），黄金作为对冲工具的需求将继续增加。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wscn.net/sz_mmbiz_png/4nZEc78ouMCkqfxHuDQZQ9X4kpiaSGanh6CtSaZvR0fmevmatNicKHiaUVLT7ibR0mX28zdaYm9icy5h0czlXWWqEKQ/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PXBuZw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="869" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wscn.net/sz_mmbiz_png/4nZEc78ouMCkqfxHuDQZQ9X4kpiaSGanh6CtSaZvR0fmevmatNicKHiaUVLT7ibR0mX28zdaYm9icy5h0czlXWWqEKQ/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PXBuZw"/> 贸易战和地缘政治紧张局势加剧了储备多元化/去美元化趋势，支撑了新兴市场官方部门的黄金需求。预计黄金不会被列入 2025 年第二季度任何一揽子关税计划中（因为黄金是一种金融资产和货币金属/美国金币在技术上是法定货币，因此对法定货币征收关税是不合理的） <h2>汇丰：看盘整</h2> 受温和就业数据提振，黄金价格创下新高；但在反复上涨之后，更高的收益率和强势美元可能导致金价盘整。 关税的不确定性为黄金提供了潜在支撑；中国报告了更高的黄金持有量，并推出了针对保险公司的黄金试点购买计划。 白银、铂族金属 (PGMs) 走弱，这可能表明贵金属市场超买；工业需求正在放缓。 <h2>高盛：短期看跌长期依然看涨</h2> 如果关税不确定性消退且持仓正常化，金价将在短期内适度下跌。而持续的央行购买和随着联邦基金利率下降而逐渐增加的 ETF 持仓将继续支撑高盛到 2026 年第二季度金价达到每盎司 3000 美元的预测。 美国政策不确定性对央行和投资者对冲需求的持续提振，可能构成金价上涨至高于 3000 美元/盎司目标的风险。 尽管高企的持仓水平降低了当前入场点的吸引力（对于短期投资者而言），但高盛维持对黄金的长期看涨交易建议（对于长期投资者以及寻求对冲美国政策尾部风险的投资者而言）。 对美国将对黄金征收 10% 关税的担忧也加大了实物交割价差 (EFP) ——纽约商品交易所 (COMEX) 期货与伦敦现货黄金价格之间的差距——因为关税将使跨市场套利复杂化，并促使交易员将黄金运往美国。 如果关税生效，与 EFP 交易相关的 COMEX 空头的大量平仓可能会暂时进一步扩大 EFP，可能达到接近 10% 的水平，然后最终稳定在 0-10% 范围内的某个较低水平，具体取决于伦敦和美国市场的供需动态。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wscn.net/sz_mmbiz_png/4nZEc78ouMCkqfxHuDQZQ9X4kpiaSGanhL5qW0efO2jibXE5bmhMEORn4yZHe2hIMzI9APeL0ic6JfVkJCW65G27w/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PXBuZw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="569" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wscn.net/sz_mmbiz_png/4nZEc78ouMCkqfxHuDQZQ9X4kpiaSGanhL5qW0efO2jibXE5bmhMEORn4yZHe2hIMzI9APeL0ic6JfVkJCW65G27w/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PXBuZw"/> <h2>JPM：年底目标 2950</h2> 来自股票的看跌情绪可能会在短期内对黄金造成压力，但具有破坏性的关税继续助长黄金的中期牛市，如果目前的关税持续下去，则金价达到摩根大通设定的年底目标 2950 美元/盎司的风险偏向于比目前预期更快。 <h2>UBS：上调目标价</h2> 瑞银已将未来 12 个月的黄金预测上调至 3000 美元/盎司。 黄金仍然是一种有效的投资组合对冲和多元化工具，在美元平衡型投资组合中配置约 5% 的黄金是最佳选择。 与黄金相关的股票（如黄金矿商）可能提供更大的资本收益潜力，但波动性可能更大，在风险规避时期表现类似于股票。黄金及其投资方式（直接或间接）应构成一个多元化投资组合的一部分。 本文作者：智堡 Mikko，来源：智堡 Wisburg，原文标题：《各家用力唱多黄金破 3000》风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

高盛

黄金 ETF - SPDR

花旗

花旗将黄金价格目标上调至 3000 美元/盎司，预计 2025 年黄金投资需求将占矿产供应的 95% 以上，支撑金价。由于经济增长风险上升，黄金作为对冲工具的需求增加。汇丰认为黄金价格可能盘整，而高盛则预测到 2026 年金价将达到 3000 美元/盎司。

- 花旗将黄金目标价上调至 3000 美元/盎司，预计投资需求将增加。  
- 高盛维持长期看涨，预计金价到 2026 年将达到 3000 美元/盎司。  
- 瑞银上调未来 12 个月黄金预测至 3000 美元/盎司，强调其对冲作用。  

牛市继续！华尔街用力唱多黄金破 3000