作者:周源/华尔街见闻英特尔面临的困境,并未随着前任 CEO 帕特·基辛格(Pat Gelsinger)的 “闪电” 去职而结束。当前,英特尔在新的技术宠儿如 AI 加速卡、AI 服务器以及智能手机领域,仍未有寸进;而在传统 CPU 市场,英特尔也优势不再,受到竞争对手 AMD 的强力压迫。临时上任的英特尔联席首席执行官 Michelle Johnston Holthaus(兼任产品 CEO)和 David Zinsner(兼任 CFO)履新已有两个月,但除了停止 Gelsinger 主导推进的一些产品,比如停止将 Falcon Shores(首颗 AI 加速卡芯片)推向市场、修改 CPU 技术路线图、推迟 18A 技术节点的发布等,此外没有更有效的解决方案。在履新联席 CEO 两个月后,这两位英特尔最高领导人,在 2024 年第四季度财报电话会上承认,面对英特尔当前所处的重大挑战,他们没有快速解决问题的方案。这个表态,被市场宽容地理解成 “平衡和务实” 的态度。实际上,这两位 CEO 拿不出有效解决方案,故而市场认为英特尔转型之路,很可能要延续数年。另外,将英特尔代工(IF:Intel Foundry)分拆为独立业务的工作,也需要同样长的时间。原本被视作能超越台积电的 Intel 18A 制程工艺技术,也被放缓了推出的速度。这项技术的代表作品是英特尔旗舰级产品 Clearwater Forest,发布也随之推迟至 2026 年上半年。这比原先的计划延晚了约 12 个月。Clearwater Forest,这是英特尔推出的新一代至强能效核(E 核)处理器(前代产品是 Sierra Forest),也是首批采用英特尔 18A 制造工艺的产品,更是业界首颗兼具背部供电和 GAA 工艺的芯片。这颗处理器的特性是集成了 Intel 7、Intel 3 和 Intel 18A 三种制程工艺的芯片,定位数据中心服务器 CPU。其中,核心由五个区块组成,左右两侧区块基于 Intel 7 制程提供 I/O 模块功能,中间部分每个区块内集成四个基于 Intel 18A 制程的计算模块和一个使用 Intel 3 系列制程的基础模块,包含主 SRAM 缓存、稳压电路及内部联系网。Clearwater Forest 采用较为激进的 3D Chiplets 封装策略,搭载全新的 Darkmont 微架构,是 Skymont 的小幅升级版。这颗芯片通过 Foveros Direct 3D 堆叠技术,直接堆叠了计算核心与缓存模块,显著提升性能和带宽效率,数据在核心与缓存之间传输更快,减少了等待数据的时间,提高了整体运行速度。同时,由于采用 EMIB 3.5D 技术,因此能进一步优化不同芯片之间的通信,减少延迟,多个核心之间协作更顺畅,从而提升系统整体性能。就性能和制程工艺来说,Clearwater Forest 极为强悍,但代价是成本太高,市场验证也需要时间,生态方面也有欠缺;更重要的是,这颗服务器 CPU 与 AMD 采用 ARM 架构的同类芯片相比,能耗过高。因 Intel 18A 延缓影响的不只是 Clearwater Forest,还有 Panther Lake(包括 Granite Rapids:第六代至强服务器 CPU,专为 HPC 设计),这是一颗移动处理器,原定于今年下半年推出。Panther Lake 将主要由英特尔自己制造,小部分交由台积电代工。关于英特尔自己制造,也不同于一般意义的自造。英特尔已在近期剥离了 IF 部门,使之成为拥有独立董事会的英特尔子公司,主营芯片代工业务。Holthaus 说,英特尔将这个子公司视作与其他供应商一样的角色,不会有待,这个子公司要拿到英特尔芯片代工业务,也要和其他供应商一样努力争取。Panther Lake 的后续迭代款全平台 PC 处理器 Nova Lake(取代现在的 Arrow Lake),原定于 2026 年下半年量产,采用比 Intel 18A 更高一级的 Intel 14A(大致相当于台积电的 2nm),既无法按期推出,自己代工也无法达成,大概率会全部外包出去。但 Holthaus 却表示,Nova Lake 仍会部分采用自己家的工艺,另外部分外包。就目前的情况看,英特尔要自己搞定 Nova Lake 的制造,难度极高,完成的现实可能性极小。除了因 Intel 18A 技术节点推迟而影响采用相关工艺的处理器推迟量产,英特尔既有的比如第二代酷睿 Ultra 处理器——Lunar Lake(2024 年 9 月 4 日推出),竟然会因为成本问题,减少英特尔整个公司的产品利润率和毛利率。Zinsner 的解释是 Lunar Lake 内存和封装成本太高,导致 2025 年英特尔业绩承压。一款已上市产品,会出现成本过高问题,原因可能与英特尔正在推进的价格战有关。比如 Granite Rapids(P 核,3nm),英特尔将之的售价从 17800 美元大幅下调至 12460 美元,下调幅度高达 30%。Zinsner 说,英特尔正在采用的激进定价策略,必然会影响产品毛利率。“到 2025 年,我们的业务不会出现明显好转;在 Panther Lake 推出前,我们的成本结构不会有任何改善。”全面收缩战线,成了现如今的英特尔两位临时联席 CEO 能想出的最实际的办法。