仅仅几个月前，看好欧洲股市的理由还寥寥无几。如今，在地缘政治和货币政策的顺风推动下，欧洲股市正一路高歌猛进。
今年年初至今，欧洲斯托克 600 指数涨逾 6.8%，远高于标普 500 指数 3.37% 的涨幅。美元计算，欧洲斯托克 600 指数领先标普 500 指数约 4 个百分点。这略高于 2006 年创下的历史纪录，并且也只是本世纪以来第十次出现。
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随着 “FOMO”（害怕错过）情绪跨过大西洋，投资者正重新看待这个曾被认为 “不可投资” 的市场。花旗的测算显示，在基准情景下，欧洲股市仍存约 5% 的年内上行空间。
道富全球市场高级多元资产策略师 Marija Veitmane 表示，去年年底，市场普遍认为减持欧洲股市，这主要是因为欧洲股市的经济前景黯淡。
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“但快进到现在，欧洲正在引领全球股市表现，因为它被视为躲避科技股暴跌的廉价藏身之处。”
</blockquote>
<h2>多重利好因素助推欧股上涨</h2>
开年最强的股市，为何是欧洲？
分析人士认为，欧洲股市估值更具吸引力、企业盈利水平提高且仓位较轻，让投资者重新看待这个曾被认为 “不可投资” 的市场。当欧洲金融板块年初至今斩获 18% 的涨幅时，美国科技七巨头同期回报率仅为 9.2%。
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高盛欧洲股票主管 Bobby Molavi 指出：
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&#34;欧洲银行业正迎来监管松绑与并购浪潮的双重利好，而美国科技股则受困于估值泡沫与业绩兑现压力。&#34;
</blockquote>
数据显示，欧洲银行业市净率仍处 1.2 倍的历史低位，相较之下，纳斯达克 100 指数远期市盈率已达 28 倍。
此外，市场认为，欧洲央行和英国央行的政策制定者似乎越来越鸽派。德国大选被认为将推动该国采取更多财政刺激措施。
更重要的是，市场对俄乌冲突有望在几个月内解决的希望日益增加。巴克莱银行策略师 Emmanuel Cau 领导的团队表示：
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“对停火的预期提振了市场对欧洲的情绪。关税威胁对欧盟股市可能不利，但停火希望的增加抵消了这一影响。”
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<h2>市场过热风险与潜在机遇并存</h2>
面对市场的狂热情绪，花旗集团在最新策略报告中指出，支撑欧洲股市超额收益的底层逻辑依然稳固。该行测算显示，在基准情景下，欧洲股市仍存约 5% 的年内上行空间。
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&#34;尽管看跌仓位已回归常态，市场对盈利预期的定价趋于充分，且特朗普政策可能引发波动，但支撑我们超配欧洲的核心逻辑——经济韧性叠加利率下行——依然成立。&#34;
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然而，欧洲股市的迅速逆转也正在导致一些市场过热。有分析显示，欧洲在情绪仪表盘上占据主导地位，一些基准指数在三个月的时间框架内严重超买。
道富全球市场高级多元资产策略师 Marija Veitmane 表示，欧洲正在引领全球股市表现，因为它被视为躲避科技股暴跌的廉价藏身之处。但投资者 “别高兴得太早”：
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“欧洲的基本面仍然非常疲弱，而市场波动性的增加表明，投资者应该寻求高质量的股票，而不是价值股。”
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高盛对欧洲的宏观和市场前景仍然相对谨慎。高盛团队表示：
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“第一季度欧洲的不确定性仍然很高，特别是美国的关税风险。”
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市场对美股估值过高的质疑声不断，而欧洲央行似乎越来越鸽派，地缘冲突缓解的可能性也提振了市场情绪。花旗的测算显示，在基准情景下，欧洲股市仍存约 5% 的年内上行空间。

- 欧洲股市在地缘政治和货币政策推动下上涨，斯托克 600 指数涨逾 6.8%。  
- 投资者重新看待欧洲市场，认为其估值吸引且盈利水平提高。  
- 然而，市场过热风险与基本面疲弱并存，需谨慎投资。  

FOMO 情绪跨过大西洋，欧股现在成了 “香饽饽”