摩根大通：比亚迪智驾的 “三个惊喜”

比亚迪智驾系统带来三大惊喜，颠覆了市场预期，引领行业变革。

在昨日的发布会上，比亚迪董事长兼创始人王传福宣布，将有 21 款比亚迪车型配备该系统，覆盖所有售价超过 10 万元的车型，以及部分售价低于 10 万元的车型。

摩根大通表示，比亚迪此次发布的智驾系统带来了三个正面惊喜，颠覆了市场的普遍预期：

1、配置起步价大幅下降：配备公路 NOA 解决方案的新车型起步价低至 6.98-7.98 万元，远低于此前预期的 9-10 万元。这一价格策略有望加速自动驾驶技术在大众市场的普及。

2、价格几乎不变：与市场预期相反，比亚迪在配置 NOA 功能后，车型价格几乎不变，这可能得益于规模效应和供应商降价（约 15-20%）。

3、覆盖车型广泛：比亚迪宣布将为 21 款车型升级或配置 NOA 解决方案，预计到今年年底，其每月在国内所售车辆的约 80-85% 将配备此功能。

摩根大通强调，21 款车型中的大部分标配高阶智驾是一大亮点，有望推动行业自动驾驶渗透率的快速提升：

比亚迪将为起步价低至 7 万元的王朝和海洋系列的 21 款车型配置公路 NOA 功能， 且不涨价，我们先前预计起步价约 9-10 万元的车型才会配置这一功能。

此举有望推动行业自动驾驶渗透率的快速提升，并强化比亚迪在大众市场的产品竞争力。自动驾驶功能在比亚迪 2025 年全年国内所售车辆中的渗透率将达到约 40%-50%，在年底前每月所售车辆中的渗透率将达到 80-85%，这一占比料 会高于大多数同业。

整体来看，摩根大通认为：

比亚迪将凭借极具竞争力的车型储备继续扩大市场份额，并通过广泛的分销渠道 和覆盖不同价位的车型（与华为或小鹏等同业相比）推动汽车行业自动驾驶功能渗透率的提升。

摩根大通分析预测，比亚迪的全球交付量有望在 2026 年达到 650 万辆，其中海外市场约 150 万辆。这意味着比亚迪在全球轻型汽车市场的份额将从 2023 年的 3% 扩大至 2026 年的 7%。同时，其在新能源汽车市场的份额预计将维持在 22% 左右。摩根大通还预计，在 3 月份的业绩期结束后，其 2025 年盈利市场一致预期有望被上调。